|
周末公布的CFTC持仓报告显示，WTI原油期货上的大投机部位完成持仓净额的惯性翻多，小投机部位则明显回收净空敞口，原油期货上的投机部位持仓状态变化与我们先前的预估相吻合。截至上周二，非商业头寸的净多持仓敞口为7218手，在2、3月份维持的净空持仓状态形成惯性翻转，这种惯性翻转状态在04年12月、05年5月、06年1月出现过三次，表现为期价变化与基金合计净持仓敞口方向不一致时候的保护性行为。从这三次持仓敞口的变化状态对比，基本特点是，惯性翻转状态持续的时间为2－3周，最大净持仓规模约在17000－19000手
水平。单纯以类比复制的角度看，原油期货上大投机部位的持仓惯性翻多状态还可以在4月上旬继续保持，净多持仓头寸还有10000手的扩充余地，相应的维持期价保持强势横档的条件具备。小投机部位在被前几周的原油期价反复走势所“忽悠”后，一度显现持仓状态上的明显不利，上周开始小投机部位也同步减空增多，当周合计净空持仓回减到10028手水平。目前就形成了04年以来原油期货三方持仓敞口最趋于均衡的局面，这样的情况下，只要这两三周内小投机部位不贸然扩大敞口，大部位持仓之间的角力也将重新“换位展开”，期价将再现胶着走势，难以走出明了的突破行情。技术走势上看，原油指数期价上周五形成横档的小黑，下影线刺探到周二的收盘价区，回档的力道上仍属于中性。由于日线的成交量上周五的回跌量并没有放大，显示承接意愿稍有松懈，原油指数期价对于该下影线价区的试探还会展开。日线轨道线上，原油期价开始连续顶贴boll轨道上轨运行，周初原油期价有尝试维持顶贴状态的机会，而日线上的回档支持价位在65美元一线。周线上上周的量能释放状态较好，阳线的实体也较为丰满，只是因为前一周的下影线部分较长，使得续涨的根基不牢，这样原油期价在本周的回档动作不能过大，保持平档小星的可能性偏大。月线上的状态又稍差，前三个月的实体部分依次包蕴，量能释放上不够轻盈，摆动力道上有上试惯性，却容易被压回，指望四月份就形成突破行情仍不现实。沪油指数期价上周的表现为，围绕前高一线的平档盘整，日线连续收黑，价格重心也没有下降，反复出现的上影线意在指明后市运行方向，特别是连续五个交易日均是开高盘。短线上，高档出现的连续回跌阴线伴随周五的持仓放大，有助于期价快速回档，下档的支持价区分别在3490、3460元一线。操作上建议，依托短线支持价区回跌低买，冲高滚动操作。
| 
