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西南期货研究部 卢林
库存和地缘政治的拉锯还在进行。上周美国原油库存增幅高达676万桶，加上欧佩克维持产量不变，使得近期原油价格走势低迷，上周周末甚至跌到了60美元以下。
市场饱受地缘政治和库存折磨
然而，供应中断的忧虑如影随形，每当库存把油价压制到一定程度时，总有一件事情让油价大幅上涨。上周日，伊朗宣称，在俄罗斯境内进行铀浓缩的建议已经不在考虑之列。周一又改口说，这个建议还可以考虑一下。伊朗出尔反尔，不但给美国等西方国家以更大的口实，也让俄罗斯很为难、很失望。在这样的局势下，本周一纽约原油反弹了将近2美元。从上周的四根阴线到本周一的大幅反弹，在地缘政治和库存的拉锯中，市场的矛盾心态可见一斑。
美国库存问题一直是压制近期油价的主要因素。近期汽油库存和原油库存的消长相当于跷跷板的两头，汽油库存下降是因为美国炼油厂维护规模扩大、产量降低、需求居高不下所致。炼油厂维护规模扩大意味着开工率下降，也就是原油投入炼制量降低，从而原油库存上升。也就是说，当前原油库存的增长并非因为终端需求降低或者产量上升，只是出现在加工环节的季节性因素。
笔者预计近期国际油市还会处于库存的阴影之中，价格还有可能下滑。从价格走势看，57.55美元是2月中旬价格下滑的低点，也是60周均线的位置，如果本周价格继续下滑，60周均线的位置在58.5美元左右。从2002年开始的本轮牛市中，60周均线从来就是下滑的低端，起到了良好的支撑作用。
从当前的经济形势看，欧美日等发达国家和中国、印度等发展中国家今年的经济前景都不错，根本谈不上进入衰退期，在良好的经济环境中，石油需求不会降低。尽管2月份美国汽油价格涨涨跌跌，但是需求增长始终强劲。根据最新数据，2月份美国汽油需求同比增长率达到了2.9%。
国内现货倒挂抑制下跌空间
燃料油市场和原油市场又有所不同。新加坡市场上周跟着国际原油价格下跌，基本上抹去了两天20美元的涨幅，但是市场气氛依然偏强，成交活跃。3月下旬以前，新加坡现货市场估计供应还是偏紧，但随着更多的套利船货到来，供需紧张状况会在下旬以后缓解，新加坡市场近期的强势气氛可能会逐步消除。黄埔市场则还处于倒挂的局面下，现在黄埔价格倒挂100元左右，现货商既无力抬价，也不想低价出售，预计这种两难局面还会持续一段时间。
对于沪燃油市场来说，新加坡的强势和国内现货市场的倒挂意味着沪燃油没有多大下降空间。国际原油价格处于震荡区域则加重了沪燃油市场的分歧，这段时间沪燃油很可能会继续高开低走、低开高走的局面，直到原油真正形成突破。
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