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创元期货 乔良
本月原油探低回升，由于库存的因素始终成为困扰油价反弹的主要障碍，使得期价上涨受到明显大额压制。不过，由于市场十分关注尼日利亚石油安全的问题，其石油管线频繁遭受袭击使得市场对于其供应产生些许担忧。地缘政治因素，石油安全因素再度被市场所关注，而库存因素也是市场关注的焦点，预计这些因素将继续影响着期价的走势。主力4月合
约最终报收于63.67美元，持仓则继续增加。
上海燃料油本月区间振荡，由于受到现货市场成交价格的影响，期价逐步从前期的高位开始回落，短期出现较大的跌幅，不过随着油价的走稳，沪油也开始逐步反弹。市场的成交较上周出现一定的减少，持仓隔夜的风险依然偏大，主力605合约最终报收于3488，仍然处于相对的高位。
投资基金获利了结，导致油价前期大幅下挫
由于伊朗问题逐步被市场所淡化，使得市场对于供应的担忧也正在逐步的消退，委内瑞拉虽然与美国关系紧张，但是石油出口还将继续维持原样。这些消息均对原油构成不利影响。由于金属期价以及能源期价的走低，CRB指数出现明显回调，从而引发市场全面做空商品期货。
美国石油库存明显利空，阻碍油价反弹
根据EIA公布的上周美国石油库存报告显示，美国原油库存已经连续出现增加，目前的商业原油库存水平已经达到去年4月以来的最高水平。而汽油的库存也达到历史同期的相对高位，此外，由于炼厂产能利用率的下降，显示炼厂的季节性维护已经开始来临，市场对于后期原油的需求产生了一定的担忧。
目前美国石油库存处于绝对的高位，IEA也表示如果出现中断情况，将会释放其成员国的石油储备，以达到供需的平衡。这些消息均对原油构成不利的影响。不过，市场对于石油安全因素仍然十分的敏感，在2月中旬发生的针对全球最大的位于沙特阿拉伯的Abqaiq石油加工厂的自杀性炸弹袭击事件，显然使得市场紧绷的神经再度被激活，原油期价在单日大幅反弹超过2美元。而尼日利亚的动荡局势更是使得市场对于地缘政治因素的关注程度，在短时期内超过了对于石油库存的关注。由于武装分子连续发动针对石油管线以及相应设施的袭击，使得石油日产量有将近20%的下降，油价在2月下旬明显受到这些因素的提振，期价连续出现快速反弹收高的走势。
上海燃料油库存处于相对高位 值得关注
根据上海期货交易所仓单周报显示，目前上海燃料油库存基本处于12万吨左右。虽然，目前这一水准低于15万吨的最高水平，但是由于目前并非燃料油需求旺季，而国内燃料油持仓始终处于较低水平，日内短线交易处于绝对主导低位。因此，国内燃料油期货库存处于相对的高位，显然对于期价的走势将会产生一定的不利影响。
现货价格回落幅度有限，支撑沪油保持强势
由于新加坡现货在近期始终保持较为强劲的走势，尽管其库存也并非处于低位，现货成交价格在2月末连续出现大幅上涨的局面。这也就导致了国内进口成本剧高不下。虽然目前的价格早已高过市场所能够承受的范围，导致成交十分的稀少，但是正是由于国内现货价格持续的维持在高位，从而使得国内燃料油期价保持强劲走势，对于原油的下跌保持了良好的抗跌性。当然，在同时也造就了燃料油期价日内波动幅度巨大的特点。新加坡现货价格受到原油市场的带动，价格稳步上行，最终成交价格接近340美元。目前的价格水平处于绝对的高位水准，正是由于新加坡市场的大幅上扬，从而导致了国内现货市场的走高，导致上海燃料油期价处于相对的强势。不过，国内现货成交始终处于较低水平的确是一个不容忽视的问题，毕竟目前这一价格已经远远超过终端消费商可以接受的价格范围。
基金持仓处于多空胶着状态，走势维持振荡
由于近期石油安全因素成为市场关注的焦点，尼日利亚的紧张局势，加之伊朗核问题的难以解决更是给予基金良好的炒作借口。不过，美国石油的高库存始终是不可回避的利空因素，这也是导致市场维持宽幅振荡的根本原因，预计短期市场还将围绕这两大因素进行多空激烈额达争夺。
后期走势，原油期价受石油安全因素的影响，期价于2月下旬再度反弹收于60美元上方，市场关注的焦点仍然是石油安全以及库存因素。虽然，天气因素使得市场出现小幅回落，但是整体走势仍然处于偏多的态势，但基金持仓结构值得加以关注。上海燃料油受现货市场的影响，预计期价将维持宽幅振荡，隔夜持仓的风险仍然偏大，受新加坡现货走高的影响，预计期价还将维持较强走势。建议维持日内短线操作，少量逢低买入仍将是较好的选择。
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