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原油价格在连续下跌后，迎来近一美元的反弹。油价持续下跌引发人们对欧佩克可能减产的担心。同时欧佩克船运量下降的预期也支撑了石油市场。纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油3月期货每桶58.46美元，比前一交易日上涨0.81美元，伦敦洲际交易所布伦特原油4月期货每桶58.79美元，比前一交易日上涨0.64美元。
上海燃料油期货周四大幅下跌，主力合约FU605合约开盘3333，收盘3341，较2月15日结
算价下跌41点，日成交量为245918手，持仓量为66074手。成交量较2月15日大幅增加，持仓量则小幅下降，
周三美国政府能源报告显示：上周美国原油库存量增加了4.9百万桶，增加到了325.6百万桶，目前原油库存量比去年同期高11%；汽油库存量增加了2.2百万桶，增加到了225.5百万桶，汽油库存量比去年高2%；精炼油的供给量，包括柴油和取暖油的供给量，增加了900,000桶，增加到了136.9百万桶，比去年同期高14%。
如果美国能源部报告显示库存增长符合市场预期，则近期油价将仍有在50美元/桶至60美元/桶间交易的可能性，直至伊朗局势再度紧张，看跌的基本面因素才能被抵消。此外国际能源机构发布报告，预计全球石油供应增长将超过需求增长，也对油价构成压力。尽管2月美国部分地区天气再度转冷，但未能成功支持取暖燃料价格。预期中的汽油库存大幅增长，预计将继续打压汽油期货价格，而近一段时间以来，汽油期货一度领跌原油及成品油期货。目前，并没有迹象表明原油期价下跌的趋势会停止，尽管我认为每桶55美元是一个可能的支撑点，但是很难说原油期价会下跌到什么程度。
现货方面：黄埔市场价格跟随新加坡纸货价格的下滑而走低。基准新加坡高硫180Cst，实际成交过驳价格走低20 元/吨至3360-3370 元/吨，库提价格走低10 元/吨至3370-3380 元/吨。虽然春节以来，国际原油期货价格持续大幅下挫，但新加坡市场价格跌幅滞后，仍保持坚挺。目前随着春节的远离，需求虽有复苏迹象，但受高企的进口油价制约，买家多在场外徘徊，市场观望气氛浓厚，所到船货消化速度缓慢，货主库存较多，供应充裕。
从春节过后的交易来看，国际原油期货跌幅高达近16%，而新加坡市场跌幅却不到2%，跌幅相差悬殊。目前在原油逼近55美元之时，新加坡市场已出现了补跌态势，并连续两日小幅下挫，后市补跌的概率增大。燃料油价格的反常趋势一度令许多买主感到困惑，他们现在很难判断出市场将如何发展。因为就在两个月前，NYMEX原油期货价格每桶不到60美元时，燃料油纸货价格每吨仅不到290美元。但现在，虽然原油期货回落到每桶不到60美元，但燃料油价格却比两个月前每吨大约上涨了40美元。
出现这种情况应该说反映了投机交易的活跃，由于国内成品油价格本月末或3月初上调的可能性大增。新的成品油价格机制已经递交中央，并且可能在今后几周公布。如果这个价格机制得到执行，预计标准柴油价格上调，将推动非标柴油价格，并且吸引更多直馏燃料油需求。而国内小炼厂主要是用直馏燃料油作为原料生产柴油。
鉴于此，投资者不妨反着外盘做一些短线，即外盘涨时国内做空，外盘跌时，国内做多，而且以当天平仓为宜，反其道而行之将有机可趁。
东航期货燃料油研究小组
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