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周三公布的美国油品库存数据好坏参半，原油库存下降231万桶，而市场预期将增加110万桶；汽油库存增加313万桶，而市场预期将增加130万桶；馏分油库存增加179万桶，而市场预期将增加90万桶，市场注意力集中在当周汽油库存增幅远超出预期上，导致各个油品期价均以下跌报收。从年比的数据看，汽油库存的年比依然减少1.％，在今年预计美国油品需求增长将有明显回升的情况下，汽油库存的状况依旧是一个炒作点。另外，从产能利用情况与当周进口情况看，基本保持持平或下降状态，在这种情况下，市场上对于当周的库存增
加的反应显得情绪化较浓，有过度反应的嫌疑。
原油期价昨日的回跌力度较大，原油指数已经重新回到上周的上跳平台区，期价向近期的回升通道下轨区域回靠。从本周的走势表现看，原油期价似寻求回补上周的上跳缺口区域，本来我们预期上周该缺口就将被封闭，因为在指数图上原油期价基本上不会留下明显的缺口不补。由于周线的摆动指标上已经上升到80之上，支持中线波段继续回升走势。
周三，沪油期价出现缩量减仓回跌走势，周初的上跳缺口已经被回补封闭，沪油期价重新回试去年10月的前期高点一线。在周初沪油期价已经一步完成大整理形态上翻后的量度涨幅的情况下，沪油期价转向回档确认前期高点的动作，吻合周线上上周中红突破后的换档要求，日内低点一方面补去周初缺口，又恰好在上周收盘处回收，调整的节奏仍然具有诚意。目前沪油指数期价在周月线级别上都是强势的中红突破前高的走势，下档的技术支持位较为明确，市场上对于节后的看涨预期也较为稳定。在国际市场上，主要的供应方在年初以来有意无意的影响期价，地缘形势的微妙变化不但在传统的中东、西非地区出现，而且在南美地区也产生刺激因素，综合起来看，2006年度的原油期货市场或许在基本面的吻合支持度上不如前两年来得坚实，但是在投机氛围的营造上却更为精心，从这一点上说，我对于美国能源信息署EIA有关2006年是“燃料投机年”的看法完全赞同。
短线变化上，沪油指数下档回跌的守护价区一是上周收盘价3341元一线，二是前期高点的3310－3320元区域，整体上可视作对前期高点区域的突破确认过程。由于春节后沪油主要合约将再次面临换月的波动因素，节前的振荡幅度加大正好提供移仓5月的较好机会。操作上建议，中线继续持仓，短线滚动低买。
倍特期货 魏宏杰
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