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本报记者 李琦 发自上海
黄金价格的暴涨暴跌正牵动着国内黄金投资者的心。黄金大涨的诱惑，使得国内成长了“首批黄金投资者”。他们从对黄金漠不关心到初涉市场再到血脉贲张，但真正有所斩获的可能很少。
原上海黄金交易所首任交易委员会主席、现招商银行总行黄金业务总经理刘里鹏对《第一财经日报》表示，金价从每盎司450美元一路上涨后，大量国内业者参与境外一些本地伦敦金(所谓L OCO -L ONDON)的炒作，当时由于一路看空，损失惨重，保守估计金额高到人民币40亿~50亿元。
目前潜行于国内黄金市场的本地伦敦金大多数源于境外市场，该交易模式以伦敦国际黄金现货价格为依据，做市商对外报价，以点差报价为主，采取保证金管理模式。但是，在国外伦敦金市场的保证金比例一般为放大16倍左右,而境外到境内的伦敦金变相放大了杠杆倍数，以人民币7000元做一手(100盎司)伦敦金的比例来看，杠杆倍数高达近60倍。这使投资者的风险控制意识进一步失衡，赌博的心态得以滋生，给市场的发展带来了风险隐患，同时也是目前中国黄金市场并不成熟和健全的表现。
“由于伦敦金交易模式方便操作，简单易行，流动性好，其交易成本一般为每100盎司0.5美元；而国内的交易品种交易成本折合下来要达到每100盎司几美元，交易成本高。因此虽然伦敦金相对不规范，但在国内仍有相当的市场占有率。由于其保证金杠杆倍数惊人，因此，投资者一旦风险控制不好，就将损失惨重。”参与过伦敦金买卖的张红告诉《第一财经日报》。
记者从多方渠道了解到，这一轮黄金大牛市让国内投资者，尤其是参与保证金交易模式的伦敦金投资者损失惨重。“去年下半年，国际金价从每盎司450美元涨到500美元之前，国内投资者多是看空的，而当金价快速从500美元拉过530美元后，大部分投资者又全部变成多头，而当时金价在涨到540美元后，一路狂泻；可以想象投资者损失多么惨重。”国内某黄金做市商内部人士这样谈道，“散户投机炒作在伦敦金市场赚钱的难度很大，只有投资才能获得牛市的收益。”
业内人士分析，基金在一真一假中控制着黄金市场，当金价在640美元狂跌之后一天再度收回跌幅；而这次在730美元之后再次上演大跌，给了国内投资者一种惯性思维，仿佛黄金一定会重回升势，短期的跌势根本不足顾虑。而事实上之后7天大跌100美元，目前已经在600美元大关附近。这期间国内投资者多损失惨重。
一位长期在深圳的黄金现货商告诉记者，此轮黄金快速上涨到730美元，不少投机心理重的现货商在720美元以上压了现货(从矿山收来的原料金拿住不卖，赌价格上涨)，而一旦下跌就不忍割肉，从而越陷越深损失惨重，不少现货商都无心收货，反而在伦敦保证金市场买入投机(等于收货)，但又不卖出。所以，很多厂家都亏损连连，“我们甚至开玩笑说，基金是把我们现货商当成了对手盘”。
《第一财经日报》从境外某黄金做市商处获得的客户交易记录看出，大多数投资者已经被快速无反弹的下跌套住了，而且套坏了心态，在35个投资者中，全部是多单持仓，大量的成交密集区在650~680美元区域，有一个投资者11手平均建仓成本在685美元的多单，浮动亏损高达68万元左右。他们选择不断补仓、不断加仓，“有些投资者存在侥幸心理，默认黄金不会大幅下跌，就算下跌，硬撑几个月也会回来。”该做市商投资部负责人表示，“而这确实非常危险。”
业内人士分析，从长期来讲，黄金牛市毫无争议，但牛市并非一路狂飙。影响黄金的因素很多，并且在不断变化中；从世界黄金协会的统计可知，去年每个季度对金价的最直接影响因素都各不相同。时而美元，时而日元、白银等。
长期参与伦敦金市场的香港金民张丰意认为，博弈的商品市场从来不同情弱者，参与市场的投资投机者应该对市场类型以及自身有清醒的认识。
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