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高赛尔金银研究中心 杨易君(易金)
虽然上周五公布的美国2月非农就业数据劲增24.3万人，超出预期增加21万。但其他经济数据则显示美国宏观经济渐现疲态，其1月工厂订单大幅下滑，创2000年7月以来最大降幅；尽管美国1月出口增速明显，但强大的消费品进口需求将美国1月贸易逆差再度推升至创纪录的685亿美元，高于市场预估的665美元。经济疲软的表现，使得官方持续紧缩货币政策
的言论也显得日趋牵强，最近竟将亚洲央行在美国市场的巨额资金投入这近年来一贯存在的现象，牵强的作为可能持续紧缩货币政策理由。而目前相对良好的通膨控制以及经济日渐疲软的首要因素，似乎已无法再成为支持美国货币紧缩的理由。从官方是否持续紧缩货币政策避重就轻的态度中，我们应该发现其货币紧缩历程恐已接近尾声。而欧洲央行则愈发强硬的频频表态可能需要紧缩货币以抑通膨。接下来日本也恐将结束宽松的货币政策。支撑美元的利差概念将逐渐消失。但上周美元走势似乎受基本面影响较小，上半周在美国公布的经济数据皆相对疲软的情况下，反而形成诱空劲扬。而周五面对较好的重量级非农就业数据，竟呈现欲振乏力的冲高回落走势。但下半周在伊朗核问题逐渐向矛盾方向演化的情况下，原油及黄金的疲软受到些许遏抑。
3月10日上海黄金交易所AU99.95以141.80元/克开盘，最高价为141.80元/克，最低价为141.36元/克，报收141.39元/克，较上个交易日上涨0.24元/克，涨幅0.17%，成交2374公斤，成交量较前个交易日萎缩33.30%。AU99.99以141.80元/克开盘，最高价为142.00元/克，最低价为141.55元/克，报收141.75元/克，较上个交易日下跌0.1.元，跌幅0.07%，成交466公斤，成交量较前个交易日萎缩31.47%。
周五美元在截至国内金市收盘的亚洲交易时段，维持窄幅震荡盘弱格局。开盘后小幅冲高至90.85上方即单边震荡回软至90.65左右。国际金价也对应在亚洲早市开盘略微冲高之后即呈现横盘趋软运行态势，截至国内金市收盘，金价从早盘的546.50美元左右盘弱至545美元附近。
国内金价在历经周四的小幅反弹之后，立即呈现参与的谨慎意愿。金价双双在上午开盘之后即疲软走跌，午盘之后的回软迹象更趋明显，尤其以AU99.95的表现最具代表性，尾盘双双收盘于日内低点，并且综合量能呈现相对于周四明显的萎缩态势，反应市场参与意愿静淡。
上周金价以565.70美元开盘，最高上试568.20美元，最低下探534.30美元，报收539.90美元，较前交易周下跌25.10美元，跌幅4.44%，周K线呈现一根顶部长阴尽吞此前三碎阳。
上周美元以89.54点开盘，最高上试91.16点，最低下探89.27点，报收90.85点，较前交易周上涨126点，涨幅1.41%，周K线呈现一根穿头破脚(阳穿阴)的中长阳线，尽收前交易周中长阴跌幅。
美元在上周五个交易日总体呈现四阳一阴的强劲走势，周一、周二主要体现为完成诱空之后的劲扬，下半周则表现为强势整理运行态势。从动态月K线形态来看，3月的动态阳线已回升至回收1月长阴3/4左右的位置处，整个K线组合渐趋逞强，并且再度回升至5月均线上方。其他技术指标也体现出一定回暖信号，但似乎多方的胜势仍需进一步强化巩固。如果月末美元能够定格在91.50上方，则可能迎来一轮再创新高的新升势，第一目标可能在94点上方。
从周K线形态来看，上周美元的中长阳线尽收前交易周中长阴跌幅，穿头破脚的K线组合似乎意味着金价调整行情的结束。目前5、10、20、30周均线在89.80～90.50的狭小区间共震交织形成美元回荡的强劲支撑。但鉴于美元已经在该区域进行了为期约5周的整理，故应该在随后两周形成向上突破。如果依然维持持续盘整，则刚刚凝聚的多头信心必将渐趋涣散，市场内蕴又将利空方向演化。技术指标上，也反应出美元向上突破的概率恐将偏大。周线布林轨道由趋平渐转开放，穿头破脚的K线组合横断布林中轨与中枢线的共震反压，形成“小荷才露尖尖角”的意欲突破表象。此外，周线抛物转向线也连续三周发出美元趋势可能回暖向上的信号，这也是笔者在上周周评中提醒投资者，美元的疲软需待确认，当心连续的中长阳回升而掉进诱空的陷阱。其它技术指标也同样呈现明显回暖信号。
日线图上，美元完成整理诱空之后的上行态势似乎愈发明显。5、10、20、30、60、120单位均线在90～90.50区间的密布交织再度转化为美元的强劲支撑，并且市场方向也与趋势线的趋向基本一直。并且技术指标也非常明显的向利于多头的方向发展。MACD、KDJ等形成上行金叉，抛物转向线也周五收盘之后发出向上的转势信号。但是，目前美元首先需要克服如下反压，如美元日线图中所示，L1线为美元在2005年的上升趋势线，目前刚好构成美元上行的反压。而L3线则是至2005年7月以来形成的一条形态颈线，目前刚好与L1线共振形成美元上行的反压。而L2线则为美元继2005年11月以来的回调趋势线，在2月形成对该回调趋势线的突破之后，意寓美元走势可能回暖，而前交易周美元的诱空刚好又是对突破L2线的回试确认，这也是笔者在3月6日周评中谨慎看空美元的因素。如果L1、L3的反压被有效突破之后，美元应该面临一轮新的升势。具体的目标价位应该触及到轨道线H2，在图中我们通过已经形成的四点O1、O2、O3、O4，可以得到一组新的美元上升轨道H1H2，HI为上升趋势线，H2为H1的轨道线，将构成美元上行的反压，理论目标将在94点上方。
国际黄金市场，上周金价一如笔者忧虑形成四阴夹一小阳的单边跌势，尽吐此前两周的回升幅度。虽然针对石油设施的恐怖袭击再度抬头，以及伊朗核问题再度走向恶化的倾向，美国宏观经济也渐显疲态，支撑美元货币市场的利差概念也将逐步消失，黄金理应得到避险资金的进一步关注。但是，黄金市场，特别是黄金衍生品市场仍是一个充满投机气氛的金融市场，真正能让白花花的银子流进自己口袋才是硬道理。笔者在3月8日的日评中曾给出一幅基金在COMEX期金市场上的持仓分布图，图中我们可以清晰的发现，在2005年8月于440美元左右，基金即完成了在期金市场上的仓位布置，目前的浮动盈利早已超过盆满钵溢的100美元，继续挺举金价可能让自己骑虎难下。故上周建议我们的会员投资者逢高兑现多头获利，金价下破近两周回升趋势线后多头止盈，有持仓成本优势的空头继续持有。并且成功的利用了周三周四的低吸高抛已将累积盈利放大至30美元左右。
从动态月K线形态来看，目前3月动态K线为一下跌21.80美元(或3.88%)的长阴线，2月K线也终被确认为笔者忧虑极具头部信号的“吊颈线”。目前三个月的动态月K线组合已同样形成极具头部信号的“黄昏之星”，意寓金价的中期走向不容乐观。在笔者2月27日周评中给出的金价上升轨道线L2，刚好构成金价持续上行的反压，金价遇阻回落理应在L1线上寻找短期趋势的支撑，理论目标在520美元下方。但鉴于月线形态刚刚形成头部信号，故其整个宏观技术面而言，依然为多头占据上风，金价的宏观趋势依然完好。
周K线形态显示头部迹象更趋浓厚， 基金果真一如笔者上周周评预期，跳出了一曲诱多兑现获利的“下降三部曲”，两长阴夹弱势反弹三小阳的K线组合即为后市看淡的“下降三步曲”形态表象。目前周K线收盘已创出近9周最低，形态表象意寓金价仍具惯性走低动能。技术指标也呈现恶化态势，周线布林轨道在极度开放之后渐趋收敛，并且周收盘至2005年11月4日当周金价收盘456.20美元以来，第一次下穿中枢线，这需要引起金价延续中期调整的警惕；周线RSI也下穿50进入弱势区域；周线KDJ也形成高位死叉；此外，更需引起中期调整警惕的是周线MACD至2005年1月以来，第一次形成高位死叉信号，如图所示，过去几年的高位死叉提示信号都比较精准。
从日K线形态来看，金价形成双头的意愿极强，雏形也相当标准，右峰比左锋略低。如图所示，目前只差对535美元左右的颈线突破予以确认，而535美元左右不仅存在2月中旬低点支撑，2005年12月12日高点也对其形成支撑。此外，还将视544美元左右的季度均线对金价的市场作用。但近几日金价在下跌途中却又呈现一定的下跌抵抗，较为明显的是上周三、五的金价中长阴线，皆带有长达5美元的下影线，并且近三日的BIAS指标开始形成底部背离信号，故在金价没有有效下破颈线位的情况下，也不宜盲目在目前相对超跌的情况下去新建空头。其它技术指标而言，目前金价也在考验布林下轨的支撑，金价如欲止跌回稳，应该在上半周作出明显回升表态，否则难以扭转趋空的市场人气；RSI下降至近半年来的低位区域，处于利空与超跌的边缘；抛物转向线最近两日发出波段趋势逆转向下的信号；MACD、KDJ则示意常态趋空。
从基金在COMEX市场上的期金持仓头寸分析，截至3月7日当周，基金在COMEX期金上的净多头寸由前交易周的127370手减持至120889手，净多减持6481手。而对应的国际金价则从561.70美元冲高回落至552.50美元，下跌9.20美元。但鉴于周三至周五的仓位动向尚不得而知，以金价对应下跌12.60美元的幅度来看，目前基金在期金上的净多头寸可能已减持至近几个月来的最低。但应该尚在10万手以上，故基金仍没有达到大规模兑现净多获利头寸的意愿。
(转自高赛尔金银公司)
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