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高赛尔金银研发中心 杨易君(易金)
上周重要的基本面总体体现美国经济向淡信号：在美国经济极端失衡的近几年，其房屋市场荣景一直是美国总体经济的强劲支撑，但一月份的新屋及成屋销售皆呈现大幅下滑迹象，未售出成屋创下至1998年8月以来最高，其房屋市场见顶迹象趋于浓厚。另外，美国05年第四季度GDP环比仅仅增长1.6%，也体现经济发展衰减势头。而上周欧洲央行一如预期地
宣布将欧元利率调升25个基点至2.5%，尽管欧洲央行表示这并不代表货币政策从此进入紧缩历程，但市场认为，以美元目前的利率水平及对应的国内经济表现来看，欧元应该存在更具想象力的利率调升空间，而美国货币紧缩历程则可能接近尾声。此外，日本过于宽松的货币政策似乎也将面临结束。这一年多以来，支撑美元强势的利差概念将逐渐消失，受此影响，美元上周呈现破位下行迹象，而黄金则获得对应提振。此外，市场忧虑尼日利亚武装分子及盖达组织(al Qaeda)会加强对石油设施的袭击，促使国际原油价格强劲反弹，也提振黄金作为避险工具的魅力。
3月3日上海黄金交易所AU99.95以146.50元/克开盘，最高价为146.90元/克，最低价为146.50元/克，报收146.74元/克，较上个交易日上涨1.26元/克，涨幅0.87%，成交2416公斤，成交量较前个交易日放大30.0%。AU99.99以145.90元/克开盘，最高价为147.00元/克，最低价为145.80元/克，报收146.70元/克，较上个交易日上涨1.15元，涨幅0.79%，成交389公斤，成交量较前个交易日萎缩8.5%。
周四受数据面及欧元升息的双重打压，美元在美国盘面之后形成单边激跌。由于动态相对超跌，美元在周五亚洲早市开盘即回稳走高，在早上9点时分即动态上扬约20点至89.70上方，随后至国内金市收盘基本呈现横向盘整。国际金价则依然彰显动态强势，金价在隔夜盘面的单边激升，并未引来金价在周五亚洲早市的明显抛压，金价开盘之后基本于隔夜收盘价上方横盘运行。
近期国际金价在面临前期高点反压下的连续上行，使得国内金市跟涨趋于谨慎。国内金价上午对应谨慎跳涨开盘之后，全天基本保持窄幅运行态势。其中作为主力品种的AU99.95在尾市受到明显抛压，并且对应交易时段的量能同比放大，反应国内市场依然相对谨慎。但结合国际金价的走势来看，可能依然主要体现为金商兑现库存所为。并且相对国际金价的定位国内金价也略有贴水。
上周金价以558.00美元开盘，最高上试570.70美元，最低下探552.20美元，报收564.60美元，较前交易周上涨6.1美元，涨幅1.09%，周K线呈现一根延续近两周凝重牛蹄的小阳线。
上周美元以90.70点开盘，最高上试90.91点，最低下探89.49点，报收89.59点，较前交易周下跌101点，跌幅1.11%，周K线呈现一根破位下行的中阴线。
美元在上周五个交易日总体呈现三根十字星夹两根中阴线的逐级下跌走势。从月K线形态观察，2月中阳基本在1月长阴1/2下方止步，体现美元回升乏力。而3月初始，美元动态月线已基本回吐2月中阳近1/2涨幅，短期呈现明显回软迹象。但从整个月线组合形态来看，断定美元即将回归长期跌势则为时尚早，笔者依然坚持在2月6日周评中图文并茂的分析，3、4月的美元将可能维持较大的区间振荡，详见2月6日周评。
从周K线形态来看，美元的回软则更趋明显，如果将此前两周的十字星组合看成一根十字星，则近五周K线组合有中继“黄昏之星”的意味。5、10、20、30周均线在目前的89.70～90.40区间结点共振形成美元回软的强劲支撑，尽管美元周收盘已位于该共振结点之下，但并未有效摆脱其束缚。如果美元再度破位下行，应该去寻找60、120周均线在87.50点左右的支撑。而RSI、KDJ、MACD皆有掉头向淡信号。
日线图上，上周十字星接中阴逐级下跌走势，一举击穿5、10、20、30、60、120均线的共振交织区域，支撑已转化为美元回升的强劲反压。技术指标上，极度收口的布林轨道渐趋开放，意寓新趋势的开始，目前美元已触及布林下轨，如果在两日内不凭借下轨支撑产生有力反弹，则美元极可能沿着掉头向下的下轨盘跌，向下的第一支撑在87.50～88.00点左右。
国际黄金市场，上周金价在突破5、10、20、30日均线窄幅交织区域的反压之后，呈现加速振荡上行格局。但相对于美国经济数据显示宏观经济渐趋疲软，恐怖组织加强了对美及石油设施的袭击意愿等基本面提振，金价的涨势相对于美元跌幅，再相对于同为贵金属的白银长阳突破而言，显得有些凝重。一方面可能缘于技术面反压，另一方面，则对基金的运作意愿渐感疑虑。
从月K线形态来看，2月K线在大幅回档之后，顽强回收绝大部分跌幅。相对于1月仅仅小幅下跌6.60美元(或1.16%)。但就2月份K线性质而言，尚难作出判断，是完成强势整理之后的升势停顿？还是见顶信号的“吊颈线”？前者在完成振荡蓄势之后将再续铿锵牛蹄，这将类似1993年6、7月的行情走势，93年6月也收出类似2月的K线，其后的7月金价再续牛蹄大涨约8%，尽管93年6月金价月K线组合与目前类似，但对应三周的周K线组合却比最近三周金价走势强劲，见图示。而后者将使得金价见顶之后快速下跌。目前三月初的动态月线尚不具参考价值。当然就趋势而言，目前月线技术面似乎仍然支持金市向好。但如果欲再度续升，首先仍需克服新通道上轨反压，具体图示见2月27日周评。
从周K线形态来看，开始显现金价趋升的凝重信号。金价连续三周的小阳累积升幅，尚不能完全回收2月10日当周的中长阴跌幅。当然，三周累积也完成了3/4的跌幅回收，并且也呈现过动态完全回收态势，从而使得局势趋于迷离。但笔者仍倾向于金价趋升承压重重的凝重之感。如果我们以多头的眼光来看，近两周的小阳累积组合为一根中阳，2月17日当周为典型的下探十字星，则近四周K线组合形成中继“希望之星”，如果这种推断成立，则本周金价应该见到中长阳，金价可能还将面临一段可观升幅。而如果本周金价长阴回落，近五周K线将组合形成看跌形态的“下降三步曲”(即两长阴夹弱势反弹三小阳)。而从技术指标反应的信号分析，本周金价周收盘不宜下穿551美元。周线RSI、KDJ、MACD基本皆反应常态利多信号，可以助涨金价形成突破。但就目前整个K线形态来看，本周金价似乎只有收出中长阳线才趋于利多，否则偏空概率较大。
从日K线形态来看，金价至2月14日见底534.50美元回升的13个交易日以来，经历了超跌强劲反弹，承压于20、30日均线的共震反压而回落，蓄势之后再度加速震荡上行。目前整个回升形态完好，5、10、20、30日均线的窄幅交织区域被突破之后，应将转化为短期金价回荡的有力支撑。目前日K线就形态而言，唯面临2月初高点反压。技术指标上，MACD、RSI、KDJ稍显利多，但布林指标则显示金价已经触及上轨压力区，目前布林轨道趋于收口，金价如需上行，首先需要消化掉头趋软的上轨反压。只有金价紧贴上轨运行，并在布林轨道再度由缩口转开放之后，才意味着金价新的趋升态势。
(转自高赛尔金银公司)
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