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作者：李磊 北京德润林
截至4月21的一周，全球油籽市场大多上涨，主要因为豆油期货以及外部市场强劲上涨。美国大豆压榨量高于市场预期，也带来利多支持。不过由于美国大豆供应创纪录，而且出口季节性放慢，限制了大豆价格的反弹力度。
截至周五，芝加哥近期大豆期货合约比一周前每吨收高2.4美元。美湾二号黄大豆价格每吨收高3.5美元。阿根廷大豆出口报价每吨上涨4美元。我国大连大豆期货近期合约比一周前收低0.9美元。
周初美国全国油籽加工协会(NOPA)发布的月度压榨数据显示，3月份大豆压榨量为1.429亿蒲式耳，高于业内平均预估的1.408亿蒲式耳。这意味着下周美国统计调查局(Census Bureau)发布的3月份压榨数据将会达到1.49亿蒲式耳，高于去年同期的压榨量1.485亿蒲式耳。考虑到2月份的压榨量同比降低，因此NOPA的这份压榨数据对大豆市场提供了一些支持。
3月份美国大豆出油率也进一步提高到了每蒲式耳11.76磅，高于2月份的11.73磅，加上大豆压榨提高，当月的豆油产量比2月份高出1.643亿磅，不过豆油用量增幅更大，所以3月底的豆油库存仅仅比上月提高了7640万磅，这对豆油构成利好支持。再加上原油期货屡创新高，只要和能源沾边的商品，基金都是蜂拥而至。由于美国豆油占到生物菜油原料的90%左右，所以也成了上周基金作多的重点对象，累计建立多单达到2.5万手，推动豆油期货连续五天上涨，累计涨幅超过10%。豆油价格的突飞猛进有助于大豆压榨利润改善，同样也对大豆价格构成了支持，这反过来也促使美国大豆压榨厂大幅调高基差报价，吸引种植户加快销售，以便保证大豆压榨开工的正常运转。
由于美国种植户目前忙于春播，所以大豆现货供应吃紧，美湾的供应有限，基差报价相对较高。与之相比，南美大豆正在进入收获高峰期，出口供应改善，大豆报价更有吸引力，世界买家也在转向南美采购大豆，上周韩国公司就买入了22万吨南美豆粕，而且还买入5.5万吨巴西大豆。实际上美国农业部的报告也证实，最新一周的美国大豆出口销售数据还不到20万吨，创下了本年度以来的最低水平。
本年度迄今，美国大豆累计出口销售量仅仅达到美国农业部对全年出口预测值的89%，而去年同期的出口销售量达到了全年目标的92%，按照德润林公司的判断，美国大豆出口很难达到当前政府的预测目标9亿蒲式耳，这就意味着期末库存有可能在当前创纪录的预测水平上进一步增长。
考虑到美国今年春季的新豆播种面积也是创纪录的水平，因此除非说今年夏季出现非常不利的天气，否则在2006年剩下来的时间到2007年第一季度，美国以及世界大豆供应依然非常庞大，这将会导致美国大豆价格重心朝着500-550美分的位置下移。
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