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本报记者 李俊 发自上海
上周五，美国农业部(USDA)公布最新的月度报告，再次调高了美国2005~2006年度大豆结转库存至创纪录的5.65亿蒲式耳，面对利空的基本面，投机基金却大举买入。在基金买盘的推动下，芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期价在盘中出现小幅反弹，主力5月合约上涨1.5美分，报收589.5美分。
在月度报告中，USDA预计美国2005~2006年度大豆结转库存为创纪录的5.65亿蒲式耳，较上月报告上调1000万蒲式耳，略高于市场预测的5.62亿蒲式耳平均值；预计美国大豆出口为9亿蒲式耳，较上月报告下调1000万蒲式耳。美国大豆此前结转库存最高纪录是1985~1986市场年度的5.36亿蒲式耳。此外，报告将2005~2006年度的全球大豆结转库存由上月的5383万吨调增至5442万吨,主要是由于中国大豆产量预估由上月的1700万吨调增至1830万吨。对于巴西、阿根廷大豆产量预估，此次报告并没有变化，仍分别维持了上月的5850万吨、4050万吨水平。
利空的报告，一度导致CBOT大豆期价在开盘时向下突破，主力5月合约期价一度触及1月27日以来的低点579美分，但是期价在跌破580美分后，吸引了大量的投机基金参与，期价在基金入场后快速反弹，盘中一举上攻至595美分。尾盘时，受到保值消费商的卖盘打压，期价略有回落，收盘仍上涨了1.5美分。
从场内交易情况来看，上周五，CBOT大豆期货共成交6.9万手，基金净买入了大约5000手大豆。据道琼斯社统计，JP摩根当天买进4000张7月合约，RJO买进800张5月合约，荷兰银行(ABN Amro)买进600张5 月合约，DT贸易公司买进400张5月合约。
“USDA本次报告的确有一定的利空因素，一方面增加库存，另一方面减少出口量。但是报告与此前市场的预期相近，甚至还好于市场的预期，因此，在报告公布后，基金反而采取了买入操作策略。”美国福四通(FCStone)集团公司北京代表处首席代表魏东对《第一财经日报》指出，“吸引基金买盘的关键点就在于USDA对于大豆出口数据的调整。由于近来禽流感在欧洲、非洲、亚洲等地相继扩散，市场对于大豆需求的预期大幅下降，这必然会影响美国大豆的出口。因此，市场在报告出台前预期USDA的出口报告将较上个月下调超过1000万蒲式耳。而此次报告，预计美国大豆出口下降幅度仅1000万蒲式耳，这被基金理解为一种利多因素，纷纷买进。”
黑龙江天琪期货信息部经理马明旺指出，仅半年来每当USDA公布月度报告当天，基金往往是大幅买进，大豆期价也在利空的报告中出现上涨。出现这种现象的主要原因是，大豆市场基本面压力较大，在报告出台前，市场都会加大利空的预期，等到报告真的出台，利空因素已经被消化了。
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