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豆油市场表现较强抗跌性 后市期价仍将震荡盘整http://www.sina.com.cn 2006年07月17日 00:26 首创期货
一、大连期货报价合约
二、市场走势分析 7月14日大连豆油期货合约低开高走，Y0609合约尾市期价强劲上扬，直至下午收盘日K线形成一根光头光脚的中阳线，建议广大投资者在这种上下震荡的不确定行情中还是以日内的短线交易为主——当日获利最好当日就平仓——以避免隔夜交易的风险！ Y0609合约收盘5250元/吨、涨27点，Y0611合约收盘5320元/吨、涨17点。 本周(7月10日—7月14日)大连豆油期货主力合约以一根带下影线的中阳线报收，这根下影线充分地显示出豆油市场本周较强的抗跌性，同时也是对上周豆油期价快速下跌的技术性回补，预计后市大连豆油期货价格仍将运行这种震荡盘整的走势。 本周国内 “豆油、菜籽油、棕榈油”的市场价格由于受到相关的油料收获压力的影响总体来讲仍以震荡下跌为主，“花生油”的市场价格仍然是维持着“不紧不慢、不涨不跌”的牛皮盘整的走势。 (1)豆油市场 本周CBOT豆油期价受国际市场原油和稀有金属价格下跌的影响，继续维持震荡下跌的走势，但是即便如此我国进口毛豆油的到岸价格仍然与国产四级豆油价格严重倒挂。 8月船期的阿根廷毛豆油到我国的C&F 报价为535 美元/吨，较上周末下跌8 美元/吨，折合到港完税价格接近5350 元/吨，仍然比国内四级豆油价格高200-300 元/吨。国内厂商的采购积极性还是不高，后期毛豆油的进口量仍然很低，受进口毛豆油大幅减少的影响，四级豆油需求明显好转，过去一周沿海地区四级豆油价格上涨40-100 元/吨。 目前广西防城港和山东日照一级豆油报价5280-5300 元/吨，是国内一级豆油价格最低的地区，江浙地区一级豆油报价5460-5480 元/吨，是沿海一级豆油价最高的地区。 不过需要指出的是：国内豆油较为利空的基本面情况并没有发生根本性的变化，而且由于国际原油和CBOT市场豆油期货价格的持续下跌，前期对国内豆油市场构成支撑的外盘利多因素正在逐步减弱，预计后期国内豆油的期、现货价格仍将会继续震荡下行。 (2)菜籽油市场 目前，南方地区夏季菜籽正在陆续上市，受季节性压力影响，各地收购定价普遍以低开为主。据了解，今年我国部分产区菜籽出现大幅减种现象，将影响菜籽产量，其中安徽地区预计减产20-30%，苏州地区预计减产15-20%，于是业内有关全国总产量的预测就作了大幅调减，有的确定为1120万吨，有的确定为1160万吨，然而来自权威的预测显示，今年菜籽产量将达到1260万吨，美国的预测更乐观在1300万吨左右，产量仍居历年次新高。 受新菜籽即将大量上市的影响，近日国内四级菜油价格呈现稳中下跌的态势，其中江浙地区四级菜油价格整体稳定，湖南、湖北和安徽地区四级菜油价格都出现明显下跌。 当前湖北地区四级菜油出厂报价为5050-5080 元/吨，较一周前下跌50-60 元/吨，是目前国内四级菜油价格最低的地区，湖南和安徽地区四级菜油价格也跌破5100 元/吨。 另外，据证实，国家为给过热的投资降温，一方面提高贷款利息，另一方面将压缩贷款规模，由于得到支农贷款的油厂必竟是少数，大部分菜籽收购将还依靠其它渠道的融资资金。 因此，后期我国油厂使用资金不仅要减少，而且成本也不断抬高，将同时增加油厂经营风险，各油厂面临较大的承压，收购步伐将明显放缓，抢购局面可能一去不复返，也不利于菜籽收购价格的上涨。 (3)花生油市场 进入6月下旬以来，国内花生价格继续高位企稳，市场收购积极性有所下降，部分地区基本已停止收购。从目前各地市场价格来看，已普遍达到近年来的最高价位，连续5个月呈现坚挺攀升趋势，这在近年来国内花生市场是不多见的。 造成近期国内花生价格持续走高的主要原因：一是2005/2006年度，国内花生实际产量下降为1470万吨，比上年度减产79万吨，而且由于去年在花生生长过程中天气不好，影响到花生的品质和产量；二是目前产区花生货源明显偏紧，农户和厂家基本很少有货可以上市，带来花生市场整体供应偏紧，价格持续走强；三是国内花生油价格持续高位坚挺也为花生市场带来发展空间。从目前各地市场行情来看，花生收购积极性有所下降，预计后市花生价格仍将保持高位并呈小幅振荡状态。 (4)棕榈油市场 目前国际市场棕榈油价格走势是影响国内棕榈油价格的主要因素，而国际市场棕油价格受豆油期价影响很大。在美盘豆油期价不断回落及国际市场棕榈油价格上涨乏力的背景下，棕榈油进口商出货心态较为积极，在能够盈利的情况下普遍下调了棕榈油价格。 国内棕榈油价格近日呈现下跌的态势，目前天津港24 度棕榈油报价为4450-4460 元/吨，张家港24 度棕榈油报价4380-4400 元/吨，广州港24 度棕榈油报价为4320 元/吨。目前马来西亚棕榈油价格跌至一个半月来的低点，使得国内港口棕榈油最近一个月来首次取得销售毛利，七月船期马来西亚24 度棕榈油FOB 报价415 美元/吨，较上周末下跌12.5 美元/吨，按到我国南方港口油船运费为24 美元/吨推算，折合到港完税价接近4400 元/吨。预计今后数日厂商将会加快棕榈油销售步伐，棕榈油价格有可能进一步回落。 三、现货油脂走势 1、国内食用油脂现货报价
2、四级豆油、油脂指数走势图 注：油脂指数是把“豆油、菜籽油、棕榈油、花生油”这四种食用油脂在国内市场的产量比例和消费比例作为权重，以加权平均的计算方式计算出来的。既可以作为一种参照系，体现出豆油价格的变化在食用油脂市场中的相对波动幅度，又基本上体现了国内食用油脂市场的整体价格变化。 四、大连、江苏、广东每日压榨利润
2005年至今三地压榨利润走势图 注：大连、江苏、广东地区的压榨利润分别由当地的大豆、豆粕、毛豆油价格计算得出。其中大连地区的压榨原料为国产大豆(含粕率=78.5% 含油率=17%)，江苏和广东地区的压榨原料为进口大豆(含粕率=79% 含油率=19%)。 五、油脂市场动态 1、压榨利润周报:粕价继续回落，油厂盈利缩水 本周国内市场豆粕价格较上周出现了50元／吨左右的回落，成交也比较清淡。广东地区油厂的集中报价在2100-2120元之间，贸易商报2090元左右，上周四油厂报2140-2170元，贸易商报2130-2140元／吨。山东地区的报价在2120元左右，上周四在2140-2170元之间。江苏东海的成交价在2120元／吨左右，上周四在2170元。豆粕价格的回落一方面是源于外盘价格的下跌，另一方面是国内供大于求的局面。由于后市看空，饲料厂采购豆粕也不积极，市场成交不旺。不过，豆油价格基本保持稳定，周初曾有小幅回落，近两日又回升到了上周的水平。广东地区的一级油价在5380元，山东地区的一级油在5350元，四级油在5120元，江苏东海的一级油报5460元，大都和上周持平。 粕价的回落使得油厂的压榨利润开始缩水。我们仍以2450元的到货成本测算，沿海油厂的盈利大都在40-60元／吨之间，较上周减少了20-30元／吨。大连地区由于这个月的大豆到货量非常多，本周的粕价回落幅度最大，目前报2030元／吨，因此以2450元的进口成本来测算的话，再度出现了小幅亏损。不过，油厂实际的到货成本差异较大，如果以2400元的进口成本计，那么油厂的利润还是不错的，即便象大连，也是有盈利的。尽管这样，由于5、6月份国内的进口豆到货量非常庞大，而养殖业的恢复却非常缓慢，因此，国内豆粕市场的压力难以缓解。 2、湖北省粮食局有关负责人分析今年油菜籽市场形势 现在湖北省各地农民正在忙于油菜收割。再过几天，全省的油菜籽就要上市了，今年油菜籽市场行情怎样？价格走势如何？日前湖北省粮食局调控处处长王正元就此问题接受了媒体采访。 据了解，今年由于受到油菜比较效益低、用工较多、国家没有扶持政策、去年油菜籽收购价格较低和自然灾害等因素的影响，我省油菜籽生产呈现出播种面积减少、单产减少、总产减少的“三减”形势。据统计，预计今年我省油菜籽种植面积为1622万9千亩，比去年减少133.7万亩；平均单产为每亩226斤，比去年减少24斤；总产为183.15万吨，比去年减少36万亩。 省粮食局调控处处长王正元分析认为，目前国内菜油市场供需两不旺，菜籽、菜粕价格稳中略降，油菜籽和大豆、棕榈油进口数量较多，油脂加工行业普遍亏损、经营困难，因此国内油菜籽价格上涨的可能性不大。由于油菜籽收购期非常短，预计今年我省油菜籽市场价格总体保持稳定，收购中期略有提升，收购后期趋于稳定。 王正元预测在减产的情况下今年油菜籽的价格比去年每百斤略升5元左右。根据目前的市场分析，预计今年油菜籽的开秤价格在每斤1.15元左右。然后由于油厂的加工原料需求的影响，有可能形成抢购，收购中期略有上升，价格到每斤1.20元左右，但是最高的抢购价格不会超过1.25元。收购后期油厂的原料备足以后呢，后期价格趋于稳定。 3、我国油脂行业最大的科研中试基地开工建设 在国家粮食局大力支持和有关企业积极帮助下，国家粮食局油脂工程技术中心、西安油脂科学研究设计院科研中试基地已开工建设。该基地建在陕西省渭南市高新技术开发区内，占地5000平方米，建筑面积近2000平方米，建设投资600万元。该基地建成后，将成为目前我国油脂行业最大的科研中试基地。 4、张家港口岸首次出口集装箱散装毛菜油 据悉，张家港检验检疫局顺利完成一批出口集装箱散装毛菜油的鉴定工作，这是张家港口岸首次出口集装箱散装超级脱胶毛菜油。该批出口毛菜油由东海粮油工业(张家港)有限公司生产，出口到马来西亚，共计95.88吨。 5、巴西将06／07年度农业援助预算调高13% 周四，巴西农业部部长罗德里格宣布，巴西06／07年度农业援助预算金额将在去年水平基础上调高13%至500亿雷亚尔(218亿美元)。 此次调高预算是在农民抗议活动进入第五周后出台的，农民抗议活动堵塞了铁路和公路，汇率不利及生产成本提高使得农民遭受严重损失，因此农民要求政府提高更多援助。而本次预算的提高也恰好是应对目前的尴尬局面。 罗德里格在新闻发布会上称，预算包括414亿雷亚尔的收割和销售成本。 他说，一些05／06年度收割成本的贷款期限将延长四年。他还补充说，根据农产品品种和产区不同，贷款总量也有所不同。 巴西南部和东南部豆农50%贷款的期限将延长，中西部和其它产区豆农80%贷款的期限也将延长。 豆农个人贷款限额将增至30万雷亚尔。 政府还将对政府担保的农产品契约实行免税政策。 6、美国大豆：2006年6月大豆压榨量为1.3527亿蒲式耳 美国统计局(普查局)公布月度主要油厂库存及大豆压榨量： 2006年6月 2006年5月 2005年6月＊ 大豆压榨量 (短吨) 4,058,039 4,485,964-R --- -- (百万蒲式耳) 135.267 149.531-R 139.4 豆粕／豆壳粕库存 (短吨) 419,244 286,457-R 307,500 豆油库存 (千磅) 2,750,933 2,717,953-R 1,790,712 注：R＝修正值 ＊去年的数据来自美国农业部(USDA)5月15日公布的油料作物展望报告。 路透调查的市场分析师此前预期该报告主要数据如下： 大豆压榨量……………………1.378亿蒲式耳 豆粕／豆壳粕库存…………………………270,700短吨 豆油工厂／仓库库存……………………26.30亿磅 7、 世界卫生组织称尚无计划提高全球禽流感预警级别 世界卫生组织(WHO)周三表示，近期没有计划召开专家会议来讨论是否提高全球禽流感预警级别。 WHO发言人郑燕丽在被要求就此前的新闻报道置评时，发表上述看法。该新闻报道称，该组织可能在未来几天内召集专家会议，因印尼一家七口本月死于禽流感引发忧虑。 “目前，这看来还不需要立即举行会议，但这将根据印尼事态发展而调整。”郑燕丽向路透表示。 根据WHO应对禽流感的安排，在对警报级别进行调整前将召开会议，警报级别共有六级，目前处于第三级。 “目前我们没有看到该病毒传播能力增强的迹象。”郑燕丽表示。 她表示，在印尼发生的事件中，没有迹象显示病毒传播到该家庭成员之外的人。 首创期货 刘旭
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