大豆难打破弱势震荡整理格局后市以观望为宜

http://finance.sina.com.cn 2006年06月29日 09:14 经易期货

　　一、周度(6/19--6/23)行情概况

　　本周仍维持震荡走低行情，期价在周初从最高点下跌。市场基本跟随美盘市场，国内方面没有新的题材刺激沉闷的交易气氛。大豆走势仍没有摆脱一个多月以来的盘整行情，全周5个交易基本在2600-2620范围内波动，成交继续萎缩。

　　二、行情分析：

　　本周大连市场各品种继续保持低位震荡行情，大豆、豆粕价格基本在10-20点范围内波动。由于最近一周国内外市场没有新的消息题材，只有美国大豆产区的天气变化牵动的市场的神经。本周初，天气预报称近期天气情况比较理想，虽然部分地区有干旱情况也不是实质性旱情。美盘大豆在580美分调整，其下方有技术支撑。但600美分之上有技术压力。国内大豆缺乏资金的参与，基本面利空格局没改变，下周维持区间调整，支撑在2580-2600。操作以短线做空为主。价格基本从周初高点回落，当周走势主要受到天气影响，上周末美国大豆产区降雨偏少，气温高于正常水平。预计下周波动区间在2640-2600之内，如跌破2600。则考验2566前期低点。

　　三、周度基本面情况：

　　1、截止6月15日(周四)一周的出口销售报告。当周美国2005-06市场年度(9月-8月)大豆净销售20.01万吨，较前一周及前四周平均分别下降48%和30%，主要买家为墨西哥5.28万吨，台湾3.79万吨，匿名买家3.4万吨。当周还向匿名买家销售了6.9万吨下年度装运的美国大豆。市场先前预测的大豆周净销售量为10-40万吨。当周美国大豆出口装船量为20.83万吨，比前一周及前四周平均分别下降3%和17%。主要发往国家和地区有：日本10.78万吨，墨西哥6.01万吨，叙利亚1.64万吨。截止6月15日，美国2005-06年度大豆累计出口销售量为2419.45万吨，低于去年同期的2964.43万吨水平；中国累计购买美国大豆951.92万吨，去年同期为1184.76万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为2230.19万吨，远低于去年同期的2829.99万吨水平，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为2449万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆934.62万吨，去年同期为1179.16万吨。此外，在本市场年度迄今的美国大豆累计出口销售量中，仍有40.65万吨为匿名买家采购。

　　分析：美国大豆销售情况，对价格影响不大。

　　2、油世界预测，截止6月1日的美国大豆库存将大幅增加，但美国大豆出口需求强劲将减少价格下跌的压力。美国农业部将于6月30日公布截止6月1日的大豆库存报告。根据油世界的预测，美国大豆库存可能会达到创纪录的2800万吨，远远高于去年同期的1900万吨，也远远高于两年前同期的1100万吨。油世界特别指出，美国大豆出口呈现下降趋势是造成美国大豆库存增加的原因所在。但是，陈豆利空基本面的影响正在逐渐消退，预测大豆价格下跌的空间有限。油世界称，南美大豆库存正在减少。巴西大豆出口量较高及阿根廷国内压榨量较大已造成南美大豆出口供应量减少。因此预计未来几个月美国大豆出口份额将重新增加，而这已经从近期出口销量增加中得以体现。

　　分析：美国大豆出口下降是造成美国大豆库存增加的原因所在。

　　3、美国普查局公布了2006年5月份大豆压榨数据。当月美国大豆压榨量约为1.462亿蒲式耳，比前一增加约1070万蒲式耳，高于市场预测的1.445亿蒲式耳平均值(预测区间为1.44-1.45亿蒲式耳)；美国豆粕库存量为30.35万短吨，低于市场预测的37.73万吨平均值；豆油库存量为28.52亿磅，比分析师预测的28.88亿磅稍低。

　　以下是报告具体数据，其中当月统计量除豆油单位为千磅，其它单位均为短吨；年度累计量自每年的10月1日开始计算，豆油单位为十亿磅，其它单位为百万短吨；na表示没有相关数据。

　　年度累计量

　　 2006年5月 2006年4月 2005年5月截止06年5月上年度同期

　　大豆压榨量 4,385,621 4,065,968 4,284,391 35.328 35.216

　　油厂大豆库存 1,920,997 2,084,622 1,774,563 na na

　　豆粕产量 3,224,858 2,983,196 3,158,592 25.668 25.963

　　豆粕库存 263,632 375,744 304,025 na na

　　豆壳粕产量 249,779 229,417 238,207 1.971 2.005

　　豆壳粕库存 39,902 39,655 45,002 na na

　　豆类粕总库存 303,534 415,399 349,027 na na

　　豆油产量 1,709,262 1,586,258 1,620,052 13.636 13.265

　　豆油库存 1,175,404 1,184,694 1,004,060 na na

　　出油率(磅/蒲) 11.69 11.7 11.34 na na

　　初级油厂库存

　　豆油 2,852,035 2,757,464 1,895,172 na na

　　以蒲式耳表示

　　压榨量 146,185,905 135,530,911 142,811,605 1,177.57 1,173.86

　　油厂大豆库存量 64,032,593 69,486,705 59,151,508 na na

　　分析：美国国内压榨量增加，对市场有利多影响

　　4、截止6月18日，美国大豆播种完成了97%，略高于去年同期的96%和五年平均的94%。大豆的出苗率为92%，去年同期为91%，五年平均为86%。

　　由于美国大豆产区天气总体良好，本周公布的大豆优良率和上周相比没有太大的变化，仍为67%，高于去年同期的63%。但主产州的优良率还是有所下降，特别是艾奥瓦，优良率再度调低了3个百分点至74%，较首次公布的80%已经降低了6个百分点。伊利诺伊州的优良率也调低了1个百分点，至67%，但明尼苏达和印第安那的优良率均有不同程度的调高。

生长评级	最差	差	一般	好	极好	优良率	周变动
艾奥瓦州	1	4	21	58	16	74	(3)
伊利诺伊州	1	5	27	54	13	67	(1)
明尼苏达州	1	4	17	59	19	78	1
印第安那州	2	8	33	50	7	57	3
密苏里州	1	7	32	54	6	60	(1)
内布拉斯州	2	4	29	56	9	65	2
俄亥俄州	3	9	30	44	14	58	1
北达科他州	0	3	13	63	21	84	(4)
南达科他州	1	4	31	54	10	64	(2)
阿肯色州	5	12	37	39	7	46	0
堪萨斯州	0	4	26	64	6	70	2
密歇根州	1	6	28	55	10	65	1
密西西比州	2	12	23	53	10	63	(6)
威斯康星州	1	5	26	52	16	68	(3)
北卡罗来州	0	2	28	61	9	70	11
肯塔基州	0	3	32	50	15	65	(8)
田纳西州	2	5	24	56	13	69	(6)
路易斯安那州	9	15	35	41	0	41	(10)
18州平均	1	6	26	55	12	67
上周	1	5	27	55	12	67
去年同期	2	6	29	52	11	63

　　4、黑龙江省保持平稳，当地供应充足，供应迟缓除油厂外，大豆入厂价2200-2220元/吨，哈尔滨周遍地区入厂价2280元/吨。讷河地区2260-2280元/吨。6月初，东北进入汛期当地以防汛为主，预计近期大豆价格以平稳为主。

　　分析：国内现货市场没有新变化，基本不变。

　　5、本周国内豆粕价格小幅下调。黑龙江集贤地区在1880-1900元/吨,保持稳定；沈阳地区报价在2020-2040元／吨,大连地区有1980-2000元/吨,成交差；华北秦皇岛地区报价在2060元／吨，成交2030-2040元/吨左右,成交较差；山东地区成交价2040-2070元／吨,成交差，价格稳定；江苏张家港地区2070元/吨，连云港地区2060元/吨,基本没有成交；广东地区2050-2070元/吨,成交不好，价格略跌。

　　分析：市场缺乏新消息刺激，油长略亏。近期仍是以弱市为主

　　6、根据中粮公司对各港口的跟踪，6月中旬进口大豆到货量比上旬还多出了十多万吨，预计达137万吨，上中旬加在一起的到货量达到了263万吨。中旬的到货主要集中在南北两地，江浙一带到货相对较少，具体如下：大连港两船，计12.5万吨；秦皇岛一船半(另外半船将于下旬转运南通)，计9.9万吨；天津港三船，计18.2万吨；山东烟台一船、龙口一船(只卸不到2万吨货，其余转运重庆)、青岛两船、日照一船半(另半船转运张家港)、岚山半船(另半船同样转运张家港)，共计32.6万吨；江苏连云港三船(其中有1万多吨豆子将转运至上海)、张家港一船以及经由江苏转运重庆的大半船，共计27万吨；上海浙江中旬无到货；福建中旬到了一船，卸厦门港；广东共到了四船大豆，新沙一船、赤湾一船、黄埔一船、湛江一船，共计24.4万吨；广西钦州到了一船(据说是上旬到的，在上旬的统计中漏了)。

　　从5月下旬算起，进口豆的到货已经连续三旬保持在每旬120万吨以上，这使得国内的供应异常充足，然而，需求却还是很疲弱，一些厂商反映，6月份的饲料需求还不如5月份，这使得大豆库存继续呈增加态势。最明显的莫过于山东了，5月底的时候，业内人士统计的库存在61万吨左右，到本月中旬，库存已经增加到了89万吨。其它地区库存也在增加，比如福建省，虽然本旬只到了一船大豆，但库存也已增加到了38万吨左右，而在4、5月份，其库存一直保持在20-30万吨之间。除了大豆库存增加以外，豆粕库存也很大，一些油厂不得不停产以消化库存。

　　从港口预报看，最终整个6月份的到货可能会略低于最初预计的350万吨，在340万吨左右。虽然我们预计7月份的到货量会比5、6月份有所减少，但在7月份之前，国内的供应压力看来还很难缓解。

　　上周国内豆油价格平稳走势。黑龙江地区豆油价格保持平稳。一级豆油大多报价5450元/吨；四级豆油报价5150-5080元/吨。大连地区一级豆油报价5280元/吨，价格与15日持平；四级豆油报价5100-5120元/吨，走低20元/吨。天津地区豆油价格继续下行。一级豆油报价5260元/吨，回落20元/吨；四级豆油报价5130元/吨，走低10-20元/吨；毛豆油报价5050元/吨。张家港地区豆油价格企稳。一级豆油报价5450元/吨；四级豆油报价5200元/吨，价格企稳。当地东海开工充足，豆粕积压较为明显。广东地区豆油市场平稳为主。一级豆油级豆油报价5430元/吨；四级豆油报价5180元/吨，价格无变化。山东地区豆油市场价格以平稳为主。一级豆油5300-5320元/吨，四级豆油报价多集中在5100元/吨，价格稳定。

　　分析：市场保持平稳供需没有明显变化

　　7、豆油市场继续保持平稳。黑龙江地区豆油市场价格呈平稳态势。一级豆油报价5450元/吨；四级豆油报价5080-5100元/吨，价格企稳。天津地区豆油市场价格表现稳定。一级豆油报价5260元/吨；四级豆油报价5120元/吨，价格稳定；毛豆油报价5050元/吨。张家港地区豆油价格企稳。一级豆油报价5400元/吨；四级豆油报价5180元/吨，价格企稳。连云港，张家港以及南通等均有大豆到港。广州地区豆油价格开始走稳。一级豆油报价5360元/吨；四级豆油5150元/吨，价格持平。当地油厂大豆到港充足，油厂开工集中，需求仍显疲软，山东地区豆油市场价格以平稳为主。一级豆油5280-5320元/吨，四级豆油报价多集中在5150元/吨。

　　分析：市场保持平稳供需没有明显变化。

　　8、截至6月23日，大连大豆注册仓单14146张,增加252张。

　　9、截止6月20日，基金多单62316手，减少6855手，空单74388手,增加1988手，净空单12072手。交易商统计，截至6月23日，基金净空1.4万手左右。

　　四、技术分析：

　　609合约日线收出盘整小阳线，豆价再度小幅回落期价有效下破重要的黄金分割支撑位2620，豆价日线指标仍处于空头排列状态。五、图表分析：

　　6月23日美国大豆产区土壤墒情图

　　大豆难打破弱势震荡整理格局后市以观望为宜