大豆玉米低开高走展开反弹 后市将继续上涨势头(3)

　　国际海运费率：

　　

国际粮船运费走势图（来源：北方期货）

　　本周黑龙江省大豆购销状况

　　本周初，黑龙江省大豆现货市场受五一期间美盘上涨16美分影响，价格上涨2-3分／斤，之后连豆强势反弹，部分地区大豆价格再次上涨1-2分／斤。价格上涨后各油厂收购量明显增长，佳木斯一带油厂日收购量均在500吨以上，油厂压榨短缺的状况得到缓解。

　　从本周的调查来看，今年我省各地都出现了春寒的现象，给我省大豆种植造成了一定的影响。据农业专家介绍，今年黑龙江省大豆种植较正常年要推迟7-10天，但好于去年。五一期间黑龙江省气温上升较快，各地大豆播种纷纷展开，我省南部地区种植近30%，东、西部种植近15%，北部地区也开始逐渐播种，当前天气对我省作物生长影响不大。农委初步统计，今年我省大豆种植面积较去年将减少13%，但从调查的情况来看，面积减少的幅度可能不止13%，因为玉米、小麦、水稻等种植面积都在增长。

　　五一之后，我省部分

高速公路运输开始限制载重量，拖挂汽车被最多运输30吨大豆，而从前运输多数都在40-60吨，这样导致哈尔滨以南、沈阳以北靠公路运输的地区，大豆收购成本增加。周五九三油脂各分厂将大豆收购价格上调2分／斤，对黑龙江省大豆价格有一定的提振作用。本周九三哈尔滨分公司大豆收购价1.165元／斤，价格较上周上涨2分／斤；九三局分公司1.14元／斤，价格较上周上涨2分／斤；佳木斯吉庆豆业收购大豆1.11元／斤，价格较上周上涨2分／斤；集贤阳霖油脂收购大豆1.11-1.12元／斤，价格较上周上涨2-3分／斤。

　　本周国内豆粕价格稳步上涨，成交状况略有好转，禽类养殖也在缓慢恢复。本周哈尔滨豆粕2050元／吨，价格较上周上涨50元／吨；佳木斯1950元／吨，价格较上周上涨30元／吨；集贤1920元／吨，价格较上周上涨40元／吨。

　　大豆玉米低开高走，继续上涨势头

　　本周豆类和玉米期价均呈现低开高走的格局。周一的大幅低开，主要受到美天气良好，大豆和玉米播种进度好于往年的打压，随后三天的上涨主要受到全球黄金、原油等其它商品价格普遍大幅上涨的带动。

　　但不可忽视的是在本周五美国农业部公布的月度供需报告中，美国新年度大豆的供给压力仍然巨大。限制了大豆的涨幅。

　　报告中，预计美国06-07年度大豆播种面积为7690万英亩，比05-06年度增加480万英亩，增幅为6.66%。抵消了单产有可能大幅下降带来的利多，在报告中，美国农业部预估06-07年美国大豆单产为40.7蒲式耳／英亩，比05-06年度减少2.6蒲式耳／英亩，降幅为6%。总的产量为30.8亿蒲式耳，仅仅略低于上年度的30.86亿蒲式耳。

　　而需求量虽然保持增长，但与产量相比仍然略低，报告显示，美国06-07年度大豆总的使用量为29.99亿蒲式耳。较上一年度增加2.17亿蒲式耳，其中，压榨量较上一年度增加3000万蒲式耳，出口量增加1.9亿蒲式耳。

　　在上述产需对比下，期末库存再度出现增加的局面，自期初的5.65亿蒲式耳增加至6.5亿蒲式耳，再创历史高点。虽然较此前市场预期的6.78亿蒲式耳略低，但是改变不了美国大豆未来的供需格局依旧是供过于求的性质。这一性质限制了大豆的涨幅。

　　国内方面，黑龙江产区行情有所上扬，近期由于农民忙于春播，大豆交投清淡，因而导致油厂豆粕价格的上扬，也推动了部分小油厂收购数量的增加，进而推动大豆收购价格的走高，但清选粮及毛粮价格上涨较为普遍，商品粮价格则相对稳定。在农民供给意愿下降的情况下，下游需求的好转状况也显得快了许多，尤其在月末传统端午节的到来前，下游对豆粕的饲用需求增加量将放大。也是支撑大豆价格走高的原因之一。

　　因此，在这波反弹行情中，建议投资者可以多单逢低介入，不宜追高。

　　与大豆相比，玉米价格相对稳定并且坚挺。尽管供给压力在一段时间仍然存在，但是随着玉米工业需求量的迅猛增长，供过于求的局面将出现改变。

　　从本周五美国农业部的供需报告中，大出市场意料之外的就是美国06-07年度，玉米的工业需求增加至35.45亿蒲式耳，燃料酒精用量增加至21.5亿蒲式耳，相比上一年度美国玉米工业需求为29.85亿蒲，燃料酒精用量为16亿蒲，这两部分用量的增加，使得美国玉米总需求增加至94.95亿蒲，大大高于上一年度的89.85亿蒲。同时由于播种面积和单产预估普遍的大幅下降，使得美国玉米新年度产量仅为105.5亿蒲式耳，大大低于上年度的111.12亿蒲式耳。在供给减少，需求增加的情况下，期末库存出现了大幅的下降，美国农业部预估06-07年度，美国玉米期末库存仅为11.41亿蒲式耳，大大低于期初库存22.26亿蒲，降幅达到48.7%。也远低于市场此前的预估15.82亿蒲。

　　事实上，全球玉米的供需格局也出现了同样的变化，美国农业部预估世界玉米06-07年度，期末库存大幅下降至9226万吨，较05-06年度减少3705万吨。

　　我国的状况也类似，期末库存下降至2668万吨，低于期初的3258万吨，降幅较慢的原因在于我国工业化进度略慢，但这可能只会影响到我国玉米价格的上涨速度，而不改变趋势。

　　结合技术分析，国内投资者玉米多单可以继续持有。

　　北方期货　原蓓

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