市场需求恢复缓慢 大豆价格仍是弱市反弹格局

　　农产品期市4月-5月5日行情

　　开盘 最高 最低 收盘 涨跌

　　连豆一609 2654 2667 2566 2632 -66

　　连豆二609 2549 2570 2466 2523 -77

　　连粕609 2260 2270 2170 2253 -37

　　连油609 5108 5184 4994 5178 +22

　　美豆7月 585.4 614.4 568.2 606.4 +21

　　美豆粕7 178.5 182 172.5 180 +1.7

　　美豆油7 23.2 26.57 22.65 25.52 +2.27

　　连玉米0609 1435 1435 1354 1401 -21

　　连玉米0701 1449 1453 1376 1447 +10

　　美玉米7月 249 255 238.6 240.4 -7

　　大豆：弱势反弹

　　4月份以来，全球大豆期价整体呈现先抑后扬的走势，尤其在四月最后一个交易日内均表现强劲，美盘豆类期价更是创当月新高。随后在五一期间，美盘出现了高位盘整格局。国内节后开盘料将受美盘影响而高开，但是豆类期价在五月份能否再创新高，则需要我们对供求格局进行重新的审视。

　　首先来看供给。

　　在四月十日，美国农业部公布的供需报告上，略微调低巴西05/06年度的大豆产量150万吨，至5700万吨，其它国家产量没有改变，需求总量也没有大的变化，因此使得全球大豆期末库存较三月份的预估也相应调减。从长期看，这一库存水平仍然是创记录的高水平，对于大豆长期价格形成压制。但是，由于大豆作物生产的季节性特点，因此，目前市场也更多关注新作物的播种和生长状况。

　　据美国农业部5月1日公布的作物生长进度报告显示，截至4月30日，美国大豆播种完成10%，高于去年同期的8%，也高于过去五年平均水平7%。晴朗的天气大大加快了播种进度。从对下个月气温以及降雨的预报图中可以看出，美国中西部大部分地区总体天气都表现正常。

　　

未来一个月气温和降雨预报图（来源：北方期货）

　　也就是说，播种进度将不会被延误。事实上，如果播种进度如果较快，将有利于作物充分的生长，在一定程度上保证了单产水平。因此，从目前播种速度看，美国新年度大豆新增供给有望继续增加，这势必压制大豆期价。

　　但是，需要注意到，最近两周，东南沿海大豆生长带略显干燥的天气始终没有缓和，这一状况在3月底公布的季度展望图中，被预测将继续。如果情况确实继续干旱，将对大豆价格产生支撑，这一点需要进一步观测。其影响力目前弱于播种进度加快带来的利空打压。

　　

5月2日美国干旱监测图（来源：北方期货）

　　

4月25日美国干旱监测图（来源：北方期货）