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大连大豆本周在我国政府关于禽流感疫情阶段性胜利的通告鼓舞下止跌反弹。主力9月合约周一开盘2655，当天多头充满信心地入场，将价位拉升至本周高点2689，较上周上涨32点。随后的几个交易日形成一个三角形震荡整理形态，令跌势暂时企稳，周五收于2681，较上周上涨24点，持仓较上周增加18426手。 CBOT5月大豆本周窄幅波动并较上周收低2.4美分，周五冲高回落报收于574美分。
本周基本面方面的利空压力略显缓解。首先，上周六我国首席兽医师、农业部兽医局局长贾幼陵在新闻发布会上通报了我国近期禽流感防控工作情况，他表示我国出现的禽流感疫情均以得到扑灭，今春不会再出现大规模的禽流感疫情。据了解，3月份以来国内不少地区家禽饲料销量较2月份同期下滑30%左右，多者在50%；养猪业继过去两年迅速扩张之后面临供应过剩的问题，国内猪肉价格走软亦打击了动物饲料的需求，近期国内猪饲料销量也出现持续下滑的走势，3月份较2月份同比下滑幅度也达到了20%-30%。此官方通告意在稳定和恢复养殖行业和饲料行业的信心，积极迎接消费旺季的来临。
其次，香港卫生福利及食物局与广东检验检疫部门在20日达成一致，将从3月26日起恢复广东活禽供港，供港活禽数量为每天两万只。供港鸡苗也将视注册场生产能力和检验检疫工作安排恢复供港。
另外，德国《油世界》日前表示，尽管发生禽流感，但全球豆粕需求保持强劲，世界四大豆粕出口国2006年1至2月豆粕出口总量为770万吨，较2005年同期上升120万吨。不过我们还要继续观察3，4月份的世界豆粕贸易。
《油世界》还预期巴西2005/06年度大豆产量将介于5,400-5,600万吨，低于2月时预期的5,600万吨； 预期阿根廷2005/06年度大豆产量为3,900万吨，较2月时预期减少70万吨，2004/05年度实际产量为3,960万吨。巴西国家商品供应公司(Conab)周一也表示，巴西2005/06年度大豆产量预估为5720万吨，较1月预估的5817万吨下调1.7%。这些数据均较本月美国农业部报告有所下降，令市场在庞大库存压力的预期下略有喘息。
不过我们看到美国农业部(USDA)本周公布的截止3月16日一周的出口销售报告。当周美国2005-06市场年度大豆净销售23.31万吨，低于市场预测的30-50万吨区间，较前一周及前四周平均分别下降39%和47%，依旧是一份相当消极的报告。所以我们看到美盘的走势要稍弱于国内，始终处于本月形成的下跌压力线之下。
对于本周形成的阶段性反弹还不能过于乐观，因为内外盘技术上仍然处于下跌形态当中，均线系统持续发散，呈典型的空头排列。短线也正好受阻于压力线，反弹阻力重重。从资金面分析，在相对低位也没有明显的增仓放量迹象，意味着市场尚未因价格的下跌而吸引来新的资金入场。在基本面没有形成实质性利好之前，不宜盲目抄底。
由于美国农业部将在下周末，即3月31日公布今年大豆等春播作物的播种面积预期，估计美盘在此之前不会有太大波动。下周还应继续关注消费面，特别是我国养殖业的恢复情况。
北京中期 陈 青
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