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本周大连大豆摆脱了前两周的震荡平台，呈现突破下行的态势，持仓较上周继续增加。9月合约周一在USDA报告的利空压力下以2692低开，但当天向上努力穿越2700的关键心理价位，成为本周唯一收于2700之上的交易日。周二周三虽然继续在2700的关键价位挣扎，却再也未能收于该价位之上。周四周五在禽流感不断蔓延以及美国出口数据依旧不见好转，CBOT放大跌幅的持续冲击下，连续跳空，破位下行。9月合约以2657报收，全周下跌48点，持仓增加6672手。
从基本面分析，本周的行情走势基本上是上周末美国农业部的月度报告继续利空的正常反应。由于美国大豆的周出口数据一直未见好转，USDA报告再度下调了美国大豆的年度出口预期，使得美国大豆的期末库存上升至5.65亿蒲。全球植物油库存创纪录水准，美国种植带天气良好，及南美大豆可能获得有史以来最好丰收的前景都令市场的供给异常充分。在需求方面，虽然即将进入养殖旺季，但是在禽流感疫情连续不断的发生下，我们仍未看到需求恢复的迹象。联合国食品农业组织宣称，由于今年禽流感相继袭击欧洲，非洲以及中东地区，今年世界禽肉的消费数量将会减少300万吨至8180万吨。世界肉类市场消费降至5年来低点，肉牛存栏为6个月以来最低，生猪存栏为15个月以来最低，使得当前的库存消费比再度攀高。
随着国内大豆到货量增加，而国内豆粕需求持续低迷，本周国内豆粕价格继续下滑，成交价已经跌破2300元的整数关口，大多在2270-2290元之间。
世界大豆年度库存消费比走势图（来源：北京中期）
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从技术上分析，大连大豆在对收敛三角形向下突破之后，终于在本周得到有效确认，并在连续两个跳空缺口的力度打压下呈惯性下跌态势，均线系统开始呈现典型的空头排列，短期继续下探下一支撑2600。市场的中期走势如我们之前分析的那样，继续运行在大的下跌C浪当中，并逐步向下跌A浪的底点趋近。
大连大豆9月合约日K线走势图（来源：北京中期）
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下周需要继续关注的市场焦点除了南美的收获情况，禽流感疫情等大豆自身的基本面因素以外，还要进一步关注周边市场的动态，毕竟我们注意到周五有色金属市场的部分品种在新基金的买兴下大幅飙升，再创新高，这与美元在本周的大幅走软密切相关。
北京中期 陈 青
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