工业需求强劲增长给大豆玉米价格带来长期支持

　　一、农产品期市2月行情

　　           开盘  最高  最低  收盘  涨跌

　　连豆0609   2837  2846  2692  2714  -24

　　连粕0609   2425  2468  2315  2335  -34

　　连油0609   5198  5236  4970  5174  +124

　　美豆3月    586   603   568   581   -13

　　美豆5月    599   617   585.4 606.4 -13

　　连玉米0609 1480  1538  1448  1467  +21

　　连玉米0701 1411  1527  1395  1497  +102

　　美玉米3月  216.2 228.6 215.2 228   +9

　　美玉米5月  226   239.6 225.4 238.4 +9.8

　　二、月评——禽流感暂时压制大豆玉米价格 而工业需求强劲增长则带来了长期的支持

　　年初以来，全球大豆期价保持了横盘震荡形态，而玉米期价则表现坚挺的上涨趋势，在最近几周出现高位盘整格局。

　　从大豆的基本面格局看，禽流感在全球范围的大规模蔓延令豆类期价曾一度出现连续的下挫。但却未能跌破去年的低点，这令市场多空双方不得不非常谨慎。在此严格的审视基本面格局。

　　从供给来看，南美大豆产区的天气状况基本符合美国农业部对年度产量的预估，因此angan，an对市场的影响较小。而从下一年度美国大豆和玉米播种面积的评估看，美国农业部将在3月31日公布对美国农户的播种意向调查报告，所以，这个题材的炒作对近期的行情影响也较小。但建议投资者保持关注。

　　从需求看，可以肯定的是，禽流感对于养殖业的打击非常巨大。这在需求上令大豆和玉米价格承压。

　　国内方面，在2月份，养殖户恐惧禽流感的大面积爆发，补栏并不积极，养殖业恢复十分缓慢，因此国内豆粕的需求继续保持低迷状态，不过，由于2月份整体的进口大豆到货量偏少，所以，豆粕价格继续回落的空间不大，以保持稳定为主。但3月份，进口豆到货量将显著增加，部分信息机构预计3月份大豆到港量在220万～250万吨之间。大大高于整个2月份的135万吨，豆粕价格将承受供应增加的压力。因此，如果禽类养殖业的情况还是不好，那么油厂的利润就很难保证了。

　　事实上，农业部20日在春季重大动物疫病防控视频会议上表示，当前动物防疫工作面临形势仍然十分严峻，春季仍有大范围散发禽流感疫情的可能。春季候鸟回迁，北方大部分地区将面临严重威胁；去年秋季集中免疫的家禽，目前已逐步超过免疫保护期，感染发生疫情的危险增加；春季种禽调运频繁，活禽大范围调运极易造成病原扩散，疫情发生和传播的风险加大。

　　另外，从国际疫情形势看，全球禽流感疫情扩散速度加快，发现H5N1亚型禽流感

病毒的国家和地区呈增加趋势，人感染病例持续增加，死亡病例不断上升。国家质检总局20日紧急通知，禁止直接或间接从科威特、塞浦路斯、意大利、斯洛文尼亚、阿塞拜疆、德国、奥地利、伊朗、法国、埃及十个疫情国家输入观赏鸟、野生鸟类及其产品。

　　粮农组织在一份新闻公报中指出，由于人们对禽流感的恐慌心理，欧洲、中东及非洲地区一些国家禽类产品的消费量将会下降。据该组织统计，自今年2月中旬以来，意大利禽类产品消费量下降了70%，法国下降20%，北欧地区则下降10%。

　　可以肯定的是，全球豆类需求短期内难有改善，这无法支持豆类期价出现大幅上涨，时间将持续到每到北半球的春季候鸟逐渐飞回北方后。

　　这对玉米价格也形成压力，尽管全球玉米价格近期保持强劲，看似并没有受到禽流感的影响，但玉米价格的走高实则另有原因。

　　从未来玉米供需格局看，原本的供过于求将出现大大的转变，本年度阿根廷玉米产区遭到干旱的影响，产量锐减，出口量也大幅下降，从而目前美国玉米出口状况良好。另一方面，全球

能源资源价格的走高，带动了玉米，因为玉米作为燃料乙醇的主要原料。花旗预测，乙醇需求的增长将使得美国乙醇玉米种植面积，从目前的1000万英亩在2012年前增加至1800万英亩。未来数年，美国乙醇产能将从36亿加仑扩张至64亿加仑。目前美国汽油消费的约6%来自中东原油进口，根据花旗的预测，其中一半将被乙醇所代替。从这一点看，未来玉米在这方面的需求将呈现刚性并且快速的增长，这是近期基金大举介入玉米的主要原因。从美国大豆和玉米播种面积的竞争性看，玉米播种面积的扩大，将减少大豆的播种面积，因此，这对大豆价格也是长期的利多支持。

　　所以，尽管近期禽流感爆发严重，抑制养殖业消费，从而打压了大豆和玉米的价格，但是越来越明显的长期利多因素的显现，令二者的价格下跌空间非常有限。结合技术分析，短期内，无论是CBOT豆类期价还是国内连豆期价，仍然处于震荡盘整格局，因此，建议投资者采取区间操作策略，近期总体的思路仍然是逢高沽空。而玉米则可以长线多单继续持有。

　　北方期货 原蓓