连豆期货主要跟随美盘下跌 反弹行情匆匆结束

　　一、周度(2/20--2/24)行情概况

　　周五大连市场各品种交易清淡，各品种缩量整理。大豆605合约基本在2650以上盘整，最后以2656收盘理，连豆合约全周成交较上周明显萎缩，持仓较上周大幅减少。周初虽有上涨但没有突破2700阻力位。此后跟随美盘大豆走低。

　　二、行情分析：

　　大连大豆期货下跌主要是跟随美盘而动，南美天气好转，降雨量增加当期作物生长有很大帮助。底前的反弹行情匆匆结束，前期的涨幅也被大部分销蚀。总体看来，虽然国内禽流感疫情利空逐步淡化，但饲养和饲料行业疲弱态势需要较长时间才能真正得到恢复，加上南美天气的因素，豆粕市场走势不容乐观。

　　三、周度基本面情况：

　　1、美国农业部公布了截止2月16日一周的出口销售报告。当周美国2005-06市场年度大豆净销售50.36万吨，处于市场预测的40-60万吨区间内，较前一周下降5%，但与前四周平均持平。主要买家有：中国40.91万吨(其中16.7万吨为匿名买家名下转入)，荷兰5.86万吨，日本4.28万吨，台湾2.86万吨。此外，当周有匿名买家取消了10.3万吨购买。当周美国大豆出口装船量为74.18万吨，比前一周及前四周平均分别下降24%和3%。主要发往国家和地区有：中国57.71万吨，荷兰5.86万吨，叙利亚1.76万吨，台湾1.31万吨。截止2月16日，美国2005-06年度(9月-8月)大豆累计出口销售量为1923.43万吨，远低于去年同期的2445.87万吨水平；中国累计购买美国大豆808.8万吨，去年同期为1036.95万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为1569.04万吨，去年同期为2063.46万吨，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为2477万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆723.8万吨，去年同期为931.45万吨。此外，本市场年度迄今美国大豆累计出口销售量中，仍有73.8万吨为匿名买家采购。

　　分析：中国采购量增加，油厂有利可图。

　　2、Minas Gerais州农业部周四表示，干旱天气将导致该州2005/06年度大豆产量下降8%至260万吨，低于最初预期的280万吨。“今年部分地区的旱情非常严重，像Triangulo Mineiro(Minas三角地带)地区，”农业部的经济师Joao Ricardo Albanez说道。

　　Albanez表示，一些地区缺少降雨的时间长达一个月。Minas Gerais是巴西第六大大豆生产州。 “这主要影响的是小型生产者，但总体来看，巴西总产量将因此受损，”Albanez说。 根据1月份出台的官方数据，巴西全国2005/06年度产量预期为5810万吨。但由于帕拉纳、巴依亚和其它地区的旱情，政府正重新估算上一次预期。下一个官方数据将在3月第三周出炉。

　　分析：巴西大豆开始收割，部分州因干旱而减产。

　　3、据巴西Safras最新公布的报告，到本周末巴西大豆收割已完成13%，领先于五年平均8%的进度，前一周为8%。中西部的马托格罗索州大豆收割已完成26%，而过去五年平均为18%；南部的巴拉那州和南马托格罗索州已完成11%，同样领先于五年平均7%的进度。Safras报告认为，由于面积减少5%以及作物生长初期的干旱问题，预计今年巴西大豆产量为5632万吨，较两个月前的预测下降了约10%；虽然南部地区大豆作物单产较去年有明显改善，但北部和西部地区将会较去年有所下降。Safras对今年巴西大豆期末库存的预测也不如先前乐观，预计为2418万吨，较2003年2802万吨、2004年2418万吨都要低。预计今年巴西大豆出口为2350万吨，较先前预测有所提高，大豆压榨预测则稳定在2950万吨水平

　　4、美国普查局公布了2006年1月份大豆压榨数据。当月美国大豆压榨量为1.515亿蒲式耳，略低于市场预测的1.52亿蒲式耳平均值，与上月基本持平；豆类粕库存量为32.44万短吨，低于市场预测的34.17万短吨水平；豆油库存为24.77亿磅，较上月增加2.48亿磅，略低于市场预测的24.84亿磅平均值。以下是本次报告具体数据，其中当月统计量除豆油单位为千磅，其它单位均为短吨；年度累计量自每年的10月1日开始计算，豆油单位为十亿磅，其它单位为百万短吨；na表示没有相关数据。

　　年度累计量

　　             2006年1月 2005年12月 2005年1月 截止06年1月 上年度同期

　　大豆压榨量   4,544,809 4,545,125  4,456,904  18.365     18.167

　　油厂大豆库存 3,423,151 3,893,000  2,568,730  na         na

　　豆粕产量     3,312,888 3,270,130  3,295,873  13.209     13.358

　　豆粕库存     295,420   309,603    298,167    na         na

　　豆壳粕产量   255,298   247,863    257,740    1.002      1.044

　　豆壳粕库存   28,982    28,401     42,729     na         na

　　豆类粕总库存 324,402   338,004    340,896    na         na

　　豆油产量     1,754,568 1,720,142  1,680,164  6.988      6.814

　　豆油库存     1,256,958 1,155,378  861,945    na         na

　　出油率(磅/蒲) 11.58    11.35      11.31      na         na

　　初级油厂库存

　　豆油         2,477,348 2,228,966  1,557,720  na         na

　　以蒲式耳表示

　　压榨量       151,492,118   151,502,652 148,561,981 612.168 605.555

　　油厂大豆库存量 114,103,892 129,765,369 85,623,477  na      na

　　分析：统计局数字显示，美国内需求稳定，对价格的影响不大。

　　5、截止24日黑龙江地区大豆收购价总体坚挺。九三北安1.27分/斤，价格较上周下调0.5分/斤；九三宝泉岭1.245元，双山1.26元；齐齐哈尔1.25-1.26元，价格较上周下调1分/斤；牡丹江金源油脂1.26分/斤，与上周持平；佳木斯地区1.24元，下调0.5分/斤；

　　集贤阳霖油脂1.23分/斤，价格较上周下调1分/斤。本周黑龙江地区油厂未受期货大豆价格下跌的影响，目前省内几家大型油厂收购积极，但豆农并不急于出手手中的大豆，出货意愿不强。据中国粮油信息中心市场监测处上周对黑龙江地区农场和经销商的调研显示，目前黑龙江地区大豆存量依然充裕。如果按照2005年黑龙江产量680万吨以及70%作为油用压榨计算，目前黑龙江地区仍将有240-250万吨的油用大豆存于农户和农场手中，明显高于去年同期180-200万吨的水平。目前大豆需求疲软加上不少的港口库存，以及黑龙江农户手中的存豆，抑制了大豆现货市场价格的上涨空间。

　　分析：收购迟缓，农民不急于卖粮，价格保持相对高价。

　　6、本周美豆冲高回落，连豆期货小幅高开后震荡盘跌，国内豆粕现货价格先涨后跌。截止2月24日，黑龙江集贤地区报2200元/吨左右，较上周持平；辽宁沈阳地区本周最高报价2380元/吨，周五报2360元/吨，较上周涨10元/吨；大连地区报2330-2350元/吨，较上周持平；秦皇岛地区本周最高报价2370元/吨，周五报2350元/吨，较上周持平；山东日照地区本周最高报价2450元/吨，周五报2410元/吨，较上周涨20元/吨；河南周口地区报2410元/吨，较上周跌30元/吨；张家港东海粮油43%蛋白本周最高报价2460元/吨，周五报2420元/吨，44%蛋白本周最高报价2500元/吨，周五报2460元/吨，较上周跌10元/吨；宁波金光本周最高报价2460元/吨，周五报2430元/吨，较上周涨10元/吨；广西防城地区报2440元/吨，较上周跌10元/吨；广东地区报价在2400元/吨，较上周持平；本周有两船(2万吨)印度进口豆粕抵达广州码头，下周还有一船。目前广东进口印度豆粕售价在2340元/吨，3月份进口豆粕预售价2300元/吨。据了解青岛港2月底将有一船豆粕到港。

　　分析：期货下跌和需求不好都使得现货价格走低。

　　7、上周国内豆油市场以稳定为主，黑龙江一级豆油报价5350元/吨,上涨50元；大连一级豆油5260元/吨，上涨60元；秦皇岛一级豆油5300元/吨，上涨80元；天津地区一级豆油5260元/吨，稳定； 山东地区一级豆油普遍在5260元/吨，上调10元； 张家港一级豆油5300元/吨，稳定；宁波地区一级豆油5320元/吨左右，基本稳定；福建一级豆油目前价格在5300元/吨左右，稳定；广东地区一级豆油5280/吨，下跌20元。

　　分析：油厂开工不足和库存量相对较低的状况对豆油价格构成短期底部支撑。

　　8、2月中旬，我国进口大豆到货量11.5船。2月下旬还有6、7船大豆运到国内，根据船期推算，2月到货量在130万吨左右。截至2月24日，大连大豆注册仓单25984张,增加376张，上周为张。

　　10、截止2月21日，基金多单65152手，增加6244手，空单50631手,减少1044手，净多单14521手。交易商统计，截至2月24日，基金多单5千张左右。

　　五、技术分析：

　　609合约日线收出回稳阳线，连豆小幅反弹，从技术角度分析，609日线收敛三角形形态虽然在昨日被突破，但今日重回支撑之上。黄金分割计算，0.5的回撤支撑在2714，今日也基本到位。均线和指标都偏弱，行情短期那有明显好转。但继续下跌还要新的因素配合。

　　六、图表分析：

　　2月24日巴西大豆产区土壤墒情图

　　

2月24日巴西大豆产区土壤墒情图

　　未来3-4天巴西产区降雨分布

　　

未来3-4天巴西产区降雨分布

　　

未来3-4天巴西产区降雨分布

　　国际船运费跌小幅回升

　　

国际船运费跌小幅回升