研究：豆价平地拔起 中级上涨行情将有望启动

　　一、上周行情回顾

　　上周豆类品种在沉寂了4天之后，周五全线飙升。给相对寂静的农产品市场带来了一丝春意和悸动。连豆0609合约上周收于2783点，较其前一周上涨了42点。豆粕主力合约0609上周收在了2420，较其前一周上涨了59点。豆油周末收盘价为5144点，较前一周上涨了64点。

　　上周市场人士还在预测豆类方向之时，上周五的放量大阳线就告诉了大家突破方向。豆类品种在上周五的全线飙升，这也使得农产品板块的人气再度火爆起来。毕竟豆类品种是农产品期货里面的主角之一。致使上周豆价先横盘再暴涨的原因主要有以下几点：第一，美国农业部的供需报告虽然属于利空，但美豆期价并没有大幅下跌，而是以横盘代替下跌。这说明巨大库存压力的利空因素，已经在豆价上得到了消化。因此，豆价底部已现。第二，目前来看，虽然禽流感疫情在欧洲地区有所增多，但国内疫情基本上结束。这也使得市场人士提高了对养殖和饲料业复苏速度的预期。第三，由于前期金属品种，尤其是铝大幅度上涨，再加之CRB指数不断刷新历史高点，使得一直在底部徘徊的豆类品种凸显投资价值，又强烈的补涨要求。综合以上因素，使得上周五豆价出现飙升。

　　那么后市豆类市场价格将何去何从呢？笔者认为豆类中级上涨行情有望就此展开。有如下几点原因：

　　1.巨大的库存压力使得豆价的底部夯实有力

　　

美国大豆库存

　　美国农业部2月份的大豆供需报告显示，美国大豆库存继续大幅度飙升，达到了1500多万吨，是几十年历史以来的最高值。但期价表现得非常抗跌，表明豆价已经消化了其库存大增的利空因素。并且笔者发现，在1985年美国的大豆库存也在1400万吨以上，当时的美豆价格为500美分附近。但由于近期的美元相对于85年时大幅贬值，所以目前600美分的美豆期价与当时的500美分相差无几。因此这些因素都有望使得豆价底部构筑得更加结实有力。

　　2.CRB指数创出30年来新高，而豆价仍在底部徘徊

　　

走势图

　　CRB指数反映了17种核心的大宗贸易商品的价格波动情况。而大豆就在其中。CRB指数近期创出了30年来的新高，并且仍在进一步上扬。但与此同时大豆却依然在其600美分以下的相对底部区域徘徊震荡。根据CRB指数和大豆期价的正相关性关系，因此豆价有着强烈的补涨要求，有望跟随CRB指数一起上涨。

　　

美国大豆历史期价图

　　二、下周行情展望——美豆有望旗型反转，下周上涨是主基调

　　从技术图形上来看，美豆处于旗型反转的初期，后市有望继续上扬。美盘豆粕方面，从05年9月份开始到现在，K线图连续形成2个双底形态。目前只要突破其颈线192美元的压力位，后市可看高到204美元附近。

　　国内连豆方面，目前正在构筑头肩底的“右臂”。后市豆价有望突破笔者的多空分水岭(2820)。一旦突破2820点，整体做多气氛将被激活，后市有望进入中级上涨行情。

　　虽然目前豆价上涨趋势明显，但仍有一些对豆价上涨不利的因素。我们应时刻关注：

　　1. 南美天气依然保持良好，至今没有发生大面积的旱情。

　　每年的2月份至4月份，炒作豆子的主要题材就是南美天气的变化。但目前为止，南美天气依然保持良好，使得美盘投机基金很难有大的建仓或平仓动作，从而使豆价的上涨空间受到限制。

　　2. 此次行情的启动，是由国内连豆先行带动的。而后拉动了美盘豆类的上涨。

　　有经验的投资者都清楚，豆子的大行情每次都是由美豆先涨，然后拉动国内连豆的上涨。但这次正好相反，是国内连豆先动。这说明美盘的投机基金目前并没有找到很好的题材去拉升豆价。

　　综上所述，以上两点不利因素将在一定程度上限制豆价的上涨空间。一旦南美天气出现干旱，美盘基金主动做多。那么后市豆类期价有望进入空间较大的中级上涨行情。

　　

美盘大豆走势图