大豆利空因素仍然较多 外盘难以做出方向上引导

　　本周大连豆市继续延续着横盘整理的走势，各合约的成交量陷入了极其低迷的状态，其中在周三这一天，大连商品交易所一号大豆(下称“大豆”)、豆粕期货合约成交量创出了2006年以来的新低。大豆合约持仓总量达30.85万手，但仅成交了4.72万手；豆粕合约持仓量32.38万手，成交量仅为18.25万手。而从整周的交易情况来看，虽然周五一度出现的上涨势头使得成交活跃度有所提高，但总成交量仍创出了近几年来的新低，场上观望气氛浓厚。不过相对与大豆和豆粕，新上市的两个合约表现略好，豆油的成交量基本还能维持在前期的水平，而2号黄大豆的成交量甚至还有所增长。然而由于这两个合约的持仓量规模偏小，还不足以对整个豆类市场产生影响。目前的基本面导致大豆、豆粕市场价格难以有所表现，是令市场观望气氛浓厚的主要原因。一方面大豆市场利空因素仍然较多，另一方面对于资金介入以及南美不利天气的预期仍然存在。而在国内市场无法打破这种僵局的时候，国外市场也难以做出方向上的引导。近期芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期价处于进退两难的境地之中，向上，则受到来自南美新季大豆丰产丰收上市、美国大豆结转库存量提高、欧洲继续出现禽流感疫情等利空因素的打压；向下，则又受到来自基金买盘的护底以及南美大豆产区天气不确定的支撑。

　　从本周美盘的表现来看，也呈现出横盘整理的走势，期价继续在570到600美分的区间内无序整理，不过从价格变化趋势来看呈现出缓慢向上的势头，但是由于基本面的压力非常沉重，尽管周五美盘最终收于601美分，但是突破的有效性还要进一步验证。

　　图1：CBOT黄豆连续图

　　

CBOT黄豆连续图

图2：连豆9月日K线

　　

连豆9月日K线

　　（数据来源：民安期货数据库）

　　从本周市场的基本面情况来看，在上周农业部的月度报告出台之后市场便缺乏足够影响行情的基本面消息，农业部公布的出口检验报告和出口销售报告虽然也是轻微利多，但是也不足以刺激市场走出目前的盘正格局。下面回顾一下本周基本面方面的情况：

　　禽流感愈演愈烈，呈全面爆发之势

　　奥地利卫生部门14日表示，他们在两只死亡的天鹅体内发现了H5N1型高致病性禽流感病毒，这也是在中欧国家发现的首例禽流感病例。伊朗政府同一天证实，在该国境内的里海海岸发现135只野天鹅死于H5N1型禽流感。这是伊朗首次发现禽流感疫情。德国消费者权益保护、食品和农业部部长泽霍费尔14日晚宣布，德北部吕根岛发现了4只死亡天鹅，经快速检测认定其中两只很可能携带H5N1型禽流感病毒。这是德国首次发现禽流感疑似病例。16日晚再次宣布，在吕根岛死亡的野鸟中，科学家又检验出了H5N1型禽流感病毒。15日早晨，匈牙利南部巴奇-基什昆州发现3只死天鹅，死天鹅随即被送往国家健康研究所进行检验，初步检测表明，其中2只携带H5型禽流感病毒。斯洛文尼亚有关方面16日宣布，意大利帕多瓦的禽流感实验室检测证实上周在斯东北部发现的1只野天鹅是死于高致病性H5N1型禽流感病毒。俄罗斯联邦卫生防疫监督局发言人同一天说，俄南部的达吉斯坦地区已被确认出现H5N1型禽流感病毒。该地区已经有数十万只家禽死亡。

　　巴西主产区总体天气正常，第三大产区令人担忧

　　周三位于巴西圣保罗的FNP机构称，巴西三号主产省降雨减少正在造成作物生长情况略有下降。而FNP周报中还称，巴西二号主产省巴拉那大豆生长情况已改善，而头号主产省马托格罗索大豆生长继续保持很好。预测巴西三大大豆主产省05/06年度(10月/9月)大豆产量将达到3,620万吨，占官方预测创纪录总产量5,820万吨的62%。去年因干旱影响的产量为5,140万吨。FNP预测05/06年度巴西大豆产量为5,796万吨。FNP大豆分析家称，除了不规则降雨外，南里奥格兰德气候对作物的影响也令人担心。目前南里奥格兰德大豆开花结荚率达74%，在此关键生长期间降雨非常重要。巴拉那大豆开花和结荚率达65%，作物生长也需要更多降雨。巴拉那387万公顷的大豆播种面积已收割完毕5%，相比去年同期为2.8%。为了躲避可能出现的干旱威胁，今年农民大豆播种期有所提前。FNP称，其它大豆产区天气情况理想，预计大豆产量将达到最高水平。

民安期货 郑智伟