大豆价格回顾

　　一、近年我国大豆现货价格走势

　　1995年初以前，主产区大豆批发价一直在2000元／吨以下运行。1995年4月份,大豆价格迅速上扬，在短短一个月时间内上涨了450元/吨,涨幅达到28.9%。1995年下半年整个大豆市场运行较为平稳。1996年年初，大豆价格再度上扬，主产区批发价一度达到3150元／吨的高价。此后，大豆价格逐渐回落， 到目前主产区大豆现货批发价格在2500元／吨附近波动。由上可以看出，从1995年4月初到1996年8月底，在短短的一年半时间里，大豆价格几呈直线上扬，涨幅达65. 8% ，1996年下半年以来，大豆价格缓慢回落，2001底到2002年初，大豆现货价格最低探至1700元/吨左右，之后价格开始逐步走高，至目前的2500元／吨左右。

　　二、大连期货大豆价格走势

　　大连大豆交易从1995年开始活跃，交易规范、价格发现功能得到较好体现，也为全国的大豆经营商提供了可靠的套期保值场所。

　　自1995年初至同年9月，大豆期价一直维持振荡走高的态势。 直至9月12日国家加强期市

　　1995年8月初，东北部分省市遭受严重水灾，这一消息对当时稍显萎靡的大连市场来说，无疑是一个震动。当时主要交易合约S601、S603分别从2500、2540左右开始，价格在几个交易日内上涨150元／吨。此时市场证实，吉林等产区的水灾并非传闻那样严重，期价开始调整。但是市场预期，随着我国城乡人民生活水平的不断提高，对肉、蛋的需求必然增加，因此，作为饲料的豆粕呈现出货源紧张的态势。

　　国家统计局资料显示，1995年全国大豆消费量预计为1950万吨，而94／95年度我国大豆的产量为1600万吨，国内市场供求存在一定缺口，世界大豆出口总量保持在2900万吨水平。由于当时美国减少出口，日本等国将增加从我国的进口，当时预计我国的出口量可达100万吨，进口不可能有较大的增加，因此大豆价格将呈货紧价扬的趋势。反映在大连大豆期价走势上则是长达五个月的牛市(图3)，S601、S603分别达2900元／吨、3000元／吨。 进入1995年10月底11月初，大商所为了响应证监委加强期市监管的有关精神，实行了限仓措施，将大豆每个合约的空盘量限制在5万手(单边计算)，若超仓，则超出部分按15000元／手收取保证金，于11月23日起正式实行(公告：大交所发[1995]72号)。在此影响下，大豆期价上涨速度趋缓。尤其是临近交割月份合约S601、S603， 在3000-3100间盘整三个月之久，直至交割。近期S605、S607则继续上扬，在11月29日达3215、3365的最高价。

　　进入96年，随着基本面的利空，期价开始下滑。96年春节过后，传闻大豆和产区黑龙江省将放运30万吨大豆出省(注：当时黑龙江的大豆出省需经有关部门批准)，加速了期价下跌。至3月初，S607合约价跌至2870的低位。3月13日，国家将订购粮价提高20%的消息，给低迷的大豆期市带来曙光。五月中旬，我国外贸部发表声明对美国实行反报复，对农副产品、植物油等商品加征100%的特别关税，在此消息影响下行情再度走强。

　　经过六月份的振荡整理，七月份大豆各期约全线看涨，涨幅超过250点。此后大盘大幅振荡，几遇涨跌停板。国庆节前夕达到交易活跃之最，日成交296452手。在此之后，期价经过调整，开始下滑。由于正值新大豆收割上市季节，大连大豆价格一路下滑，跌幅达800点左右。直至97年1月份才在2800元／吨左右止跌回稳。此时，在国家为保证农民丰产增收，提高农民种粮积极性，使我国粮食生产保持可持续发展精神的消息刺激下走出了三个月的牛市行情。以S709合约为例，涨幅达600点之巨。

　　此后，由于预测种植面积的增加，特别是主产省黑龙江的播种面积有大幅度提高，给远期合约形成较大压力。另外，当时CBOT大豆价格的下跌也对国内价格产生较大影响，两市携手进入漫漫熊市，至1999年中，大连大豆期货价格最低到达1800元/吨左右。之后的3年时间里，期价在1800-2400的价格箱体中振荡，2002年下半年开始，大连大豆期价在国内外各种因素的支持下逐步走高，到2003上半年，价格达到2800元/吨附近。