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周小舟
目前，在我国的衍生金融交易市场，监管部门对于风险的监管还停留在一些比较宽泛的规定阶段；监管部门之间的监管权限划分也不甚明确
前面几期主要从微观层面谈了对衍生交易涉及的五大风险如何进行管理与规避，本期
将转换一个角度，从宏观层面谈谈如何对衍生交易风险进行监管。微观层面对衍生交易的风险管理主要是为了保证银行自身的正常经营发展，最大限度地争取收益，减少损失。然而，政府监管部门对衍生交易的监管除了提供一个公平参与、有序竞争的市场环境外，还必须保证整个金融秩序的稳定，不至于因为衍生市场上个别的交易风险事件而导致系统性风险的发生。
目前，在我国场内衍生交易主要是商品期货，包括农产品、金属和能源三大类，归口证监会监管；对于国内的商业银行参与金融衍生品业务，银监会在去年年初颁布了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，《办法》对银行业金融机构参与衍生金融交易的市场准入条件、风险管理要求以及相关罚则等作了具体的规定；而国有企业到境外期货市场从事套期保值业务的监管依据是2001年5月24日证监会、外汇局等五部委联合发布的《国有企业期货套期保值业务管理办法》。
国际金融组织和各国衍生交易的监管当局对于衍生品交易的风险防范机制通常是通过以下几方面的监管措施来实施的。
一是对市场准入的监管。市场准入是防范整个衍生金融市场风险的第一道屏障，它是保证进入这个市场的每一个交易主体都必须达到最低要求的根本性保障。制订衍生市场参与者市场准入条件的严格标准，对市场参与主体进行严格的资格审查，这样从源头处把好准入关，有利于增加市场主体的理性，降低衍生金融市场的易变性，有效防止信用风险。
二是健全风险管理制度。颁布关于市场交易主体风险管理要求的相关规定，制订评估衍生品交易潜在信用风险的方法以及计算市场风险对银行资本充足率影响的有关规章，通过一系列的风险管理制度来强化监管手段，抑制各类风险事件的发生。
三是要求商业银行加强内控，规范运作。银行应当建立起健全的内部控制体系，严格遵循相关业务管理要求，保证规范经营。内控机制的重点又在于银行内部的风险管理体系。首先，银行在制定风险管理政策、程序以及风险防范监督机制时必须把衍生品交易纳入其中。其次，银行应当设置独立的部门来处理、监控衍生品交易的风险状况，并建立风险评估体系。再次必须明确风险防范的责任，并能随时向监管部门提供准确、详细的风险管理报告。
四是加强衍生交易的信息披露力度。银行参与衍生品交易应当及时、准确地进行信息的披露，使市场能对银行的衍生交易风险状况有充分的认识和估量，从而强化市场纪律对银行从事衍生金融交易的约束。比如，在美国，所有的银行都必须向OCC提供季度的衍生交易情况分析以及风险状况的报告。
五是妥善处理市场退出。对于经营管理不善、出现亏损的市场主体，必须及时进行妥善处理，必要时应当将其清理出局，终止其参与衍生金融交易的资格，防止进一步增加对整个金融体系的不利影响。
六是加强各国衍生市场监管部门的合作。努力增加信息交流的渠道，在跨国风险监控、危机事件协调处理等方面加强合作，防止出现危机扩散。
目前，我国的衍生金融交易无论是场内还是场外交易都处于初步的发展阶段，监管部门对于风险的监管也还停留在一些比较宽泛的规定的阶段；监管部门之间的监管权限划分也不甚明确，比如，瑞士信贷第一波士顿作为一家投资银行参与国内金融衍生品交易，其牌照由银监会颁发是否适当的问题。应该说，银监会《办法》的出台，预示着我国银行间衍生金融交易春天的来临。但在风险管理方面，虽然《办法》中对商业银行参与金融衍生品交易的风险管理有相关的规定和要求。然而，参照国际上对衍生品交易的风险监管措施，《办法》中的规定还需要进一步细化，出台相关的风险管理实施细则。比如，在市场准入方面应当严格标准，除审批汇报材料外，有必要组织现场检查，对各款准入条件具体化、可操作化。再比如对风险管理的规定除了风险管理系统等“硬件”的要求外，还应增加对风险管理制度、人才等“软件”的要求等。还有一点尤其值得一提的是应当尽快健全衍生品交易的会计准则，完善信息披露制度，增加商业银行参与衍生金融交易的透明度。
总之，我国在发展衍生金融交易的同时，必须高度重视对风险的监管，在实践中不断探索，逐步完善对衍生品交易风险的监管手段、监管方式和监管措施，努力做到在增强商业银行盈利能力的同时，不出现风险的积聚，使衍生金融交易真正服务于我国商业银行经营机制的转换。
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