承认与正视交易前的安全战略 意识贯穿各个环节

　　期货市场是“冒险家的乐园”，期货投资是“勇敢者的游戏”。然而，在期货市场有所成就的投资者并不多，那么是什么原因使众多的投资者未能踏入成功之门呢？笔者认为，一个非常重要的原因是：未能将安全意识贯

　　穿于投资过程的各个环节。

　　安全战略，研究的是如何使投资者立于不败之地。在安全问题上，我们不但需要在风险产生时有一般意义上的防守，更需要在风险尚未发生之前有积极主动性的防范。这就需要我们培养和具备对风险的预测和感知能力，以及最为重要的控制能力。

　　安全战略的目的是为投资保驾护航。就期货投资运作的整个过程而言，安全战略所涉及的问题应涵盖三方面内容：⑴交易之前——投资方案拟定时的安全防御；⑵交易之中——投资计划实施过程中的安全与防守；⑶退出交易——如何安全主动地离开市场。

　　在安全问题上，我们必须树立这样一种思想：客观市场是第一位的，主观判断是第二位的，评判决策与交易是否正确的标准是市场的现实表现；同时，市场是完美的、客观的，而人的认识却是有限的、片面的和具有主观性的。客观事实与主观认知之间总是存在着差距，这也就决定了投资者出错的必然性和经常性。因此，我们必须承认和正视以下事实的存在：

　　⑴市场存在我们所不知或是无法认知的事情；⑵存在潜藏而未完全显露的因素，或是突发性事件；⑶我们对正在发生的事件所产生的影响估计不足；⑷对事物的理解和市场的反应做出了相反判断；⑸市场本身因过度扭曲蕴藏着反向动能；⑹因人为操纵导致市场价格出现异常表现。

　　1.休息与等待

　　休息与等待是一种积极的防御状态。许多投资者并不了解其内在意义——什么也不做的防守成本是所有安全措施中最低的。我们之所以无所作为是因为：⑴身心需要休整以及经验教训需要总结；⑵市场没有大行情，或无法判断行情；⑶行情的演变已进入危险地带；⑷战略计划实施前的时机等待。

　　资金权益的曲线与价格的波动图形是相似的，资金阶段性增长对于许多人来说并不是件难事，而如何回避权益的大幅回落却不是易事。然而，只有回避资金的回撤，才能实现资本的增值，才能达到资本滚动的复利效果。“不为”也许是最好的方式，这是一种舍弃，是一种顺应与尊重客观市场的表现。可见，学会休息与等待是决定投资能否取胜的重要一环。

　　我们需要明白：市场是行情变化中的主角，而投资者只不过是不起眼的配角。应当留有足够的时间与空间给市场，而不是自己忙忙碌碌；应当等待市场给出明确的方向，否则，忙碌的结局只能是虚空一场。笔者认为，能够挖掘出有投资价值的行情固然很好，但是，能够发现市场没有行情，或是承认看不懂行情，其意义更加重要。因为只有认识到这一点，才会懂得休息与等待的价值。《孙子兵法》中有句话：“途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受。”之所以不作为，是为安全起见，为大的战略计划服务，而不是眼前的小利或是利诱下的盲动。

　　2.选择市场

　　首先，我们需要对市场进行选择，并加以限制。这是因为，并不是所有的市场都适合做投资。从安全角度考虑，投资者应当远离这样的风险市场：⑴尽管行情巨大，但风险无法控制的市场；⑵人为操纵迹象明显，导致分析困难的市场；⑶持仓小，成交清淡，短期内无法活跃的市场；⑷不受法律保护，制度规则不健全，或是交易所诚信遭受质疑的市场。

　　风险的防范不仅仅是在风险产生之时，更应该在尚未发生前就将其杜绝。这样做的好处是不增加额外的风险负担，使投资者的精力能更加集中于价格波动的本身而不是其他。有人会说，不管怎样说，能挣到钱就好。但无数事实证明：不良的投资环境，终究结不出善果。

　　盲目投资时常走向灾难，限制行为自由才能得到真正的自由。选择市场的方针是：涨跌可分析性，风险可控性，交易可操作性，同时市场必须诚信、公正与规范。

　　3.战略评估

　　正确的行动来自于正确的思想，正确的交易有赖于对市场进行正确的评判。显然，投资的安全与市场分析的正确与否有着必然的联系。分析的正确率越高，投资盈利的可能性越大；反之，损失将无法避免。笔者倡导树立“要战就一定要胜”的思想，即每战必捷。正如毛泽东在军事上所主张的“不打无把握之仗”。

　　“全胜”的根基在于很好地把握市场未来发展的方向和目标，而行情战略性评估的核心任务正是如此。中国有句俗话：早知三日，富贵千年。可见，作为投资者应当具备洞察力和预见性。当我们对将来的基本面拥有足够的评判依据，那么对市场未来时空的定位就有了宏观的把握，对于市场往后必要发生的事情就有了思想与行动上的准备。

　　期货市场中的套利方式被很多人认为是风险有限的投资模式，而单纯性投机则被当作是风险极大的投资行为。但笔者认为，单纯性投机在更广泛的意义上也是一种套利行为，这是一种现时与未来的套利。当我们“看到”市场的未来时，这种风险很大的投机方式就转化为“套利”投资，现时与未来的巨大差价才是利润的源泉所在。如此，全胜思想的实现将不是一句空话。

　　行情评估的任务有：⑴市场未来演变的趋向和可能的目标时空；⑵市场当前存在的不利因素及应对措施；⑶市场当前所处的区域和目前的趋势；⑷是否具备投资的价值，以及风险与收益的评估。许多人有这样的误区，认为要想获得多大的收益就需要冒多大的风险，但我们不能否认这样的事实——存在风险度有限而获利空间巨大的战略机遇。这正是行情评估的主要任务，同时我们应当抛开那些风险与收益不相称的任何所谓的机会。

　　4.等候时机

　　经过总体评估，当选定某个品种作为战略投资目标时，随后等待时机成熟将是首要的任务。良好的介入区域是进行战略防守和增强持仓信心的有力保障，也是整个投资计划有效实施的重要步骤。时机的选择应当从安全和易于防守的角度出发，否则投资的动机会有意无意间陷入贪婪的境地。所谓易于防守，就是在大方向即便出现错误的前提下，进场的头寸也能在不亏或是小亏的状态下退出市场。

　　良好的进场区域尤如军事上的“根据地”，进可攻退可守。那么，如何判定期货交易中的“根据地”呢？可通过两方面来把握：⑴主要通过技术形态等手段来判定；⑵对市场正反两方面的基本信息加以综合评估。由此，需要通过对市场表象特征和矛盾对立双方的评判，来寻求和等待行情时机的成熟，其目的就在于：等候风险度有限而潜藏巨大收益的局面——这才是投资的真正内涵。

　　应当承认，任何投资者在市场面前都是弱小的，所以对时机的把握最好是在行情的反弹和调整之时，并待其真实的趋势显露之初(顺大势的原则)，而当行情出现爆发情形时则是加码的好时机。在大方向确定的条件下，越是看起来危险的地方越是安全，而看似安全的地方往往并非安全。 (期货日报 吉明)