价格持续低迷探底 玉米期货市场多头聚集

　　本报记者 李欣　北京报道

　　国内玉米期货运行方向仍然没有明显改变。进入6月，主力合约C0703、C0705价格便失去了继续向上的热情，这种热情至今仍未恢复。

　　近期大连玉米连创新低。从基本面和技术面分析，其震荡寻底过程仍未结束。期市专家表示，目前玉米期市关注最多的就是种植带天气状况。“天气市”特征明显。

　　7月27日，部分玉米多头第二次做多的第20天，当日主力合约C0705报收1411元/吨，C0703合约报收1373元/吨。A先生是这股多头力量中的一份子。20天前，当主力合约0703价格再度回到1450元/吨的位置时，以A先生为代表的投资团认为，国内玉米主力合约调整时机已过、做多时机来临。

　　“现在看，我们当时选择进入时还是有些操之过急了。”27日收盘后，A先生对本报表示。据A先生介绍，主力合约上其介入的成本都在1450元/吨上下，对比27日收盘时两合约价格，高达几万手的持仓使得A先生的账户亏损过百万。

　　第二次介入

　　这已经是A先生的投资团队第二次杀入玉米市场并做多。

　　此前，A先生和他的投资团曾在4月中下旬开始对当时玉米主力合约0703进行多单持有。之后，他们又迅速对该合约进行增持，时至5月中旬，投资团队的总持仓达到8万余手，约占整个市场持仓总量的四分之一。仅以4月28日该合约收盘价1456元/吨计算，至5月30日，合约价格最高达1554元/吨。

　　考虑到CBOT市场对国内市场的影响，“进入5月下旬，我们顺势平掉了一些多单，并在价格到达每吨1550元关口之前，撤出了全部资金。”A先生说。后期，他们更多地是采用日内交易手法，在相对低位做多，并择机平仓。

　　这种交易手法一直延续到7月初。事实上，进入6月，玉米期货价格一路下行，一些投机性多头选择在这个时间点平仓，但下方接盘力量明显不足，导致了玉米期货价格呈下跌的弱势。“但长期看，我们对玉米是看好的。”A先生仍然坚持看多玉米。7月初，该合约价格再度运行至1454元/吨附近时，多头的第二次介入开始了。

　　做空豆粕

　　7月20日开始，CBOT美玉米12月合约开始横向整理的态势，而国内玉米合约仍然没有改变向下的方向。

　　虽然承认选择再次做多进入的时点有些操之过急，但A先生透露，“我们在做多玉米主力合约0703、0705的同时，还在豆粕主力合约0611和0701合约上做空。这是个保护措施。”

　　据了解，A先生的投资团对豆粕的空单总持仓量约为他们对玉米多单总持仓量的30%。“豆粕的这些头寸可以帮助挽回一些玉米多单上的损失。”他补充说，“豆粕价格下跌速度明显快于玉米，大约是玉米下跌幅度的2倍。以豆粕0701为例，从7月7日至7月26日，依各日收盘价计算，该合约共下跌102点，同时玉米0703合约仅下跌76点。因此，30%的持仓，相当于保护了60%的玉米头寸。”

　　虽然可以保护60%的头寸，A先生表示，目前账面上仍有几百万的亏损。“再亏损下去，就要把之前做多铜的盈利还给对手了。”他说。

　　而当初之所以退出铜期货交易，而选择玉米期货，很大程度是出于市场人气和资金交易成本的考虑。“玉米期货100个点的波幅，甚至可以和沪铜等金属波动一千个点相媲美。”

　　上周开始，玉米期货的持仓正在向0705合约转移，0703合约持仓减少约3.1万手，至19.6万手，而0705合约增加约2.1万手，至22.8万手。

　　在大连商品交易所公布的7月26日成交持仓排名显示：广发期货席位上多单量减少1万多手，是当日减仓量最大的席位。“多空双方都在减仓，说明一些多头已经在每吨1400元以下的位置认输出局，而部分空头也刚好利用这个时机平仓获利。”A先生分析说，“对于空头而言，顺势(多头平仓)打压价格、自行平仓应该是他们未来的主要策略。”

　　“但我们没有平仓出局，只是将0703合约上的头寸调期到0705合约。由于对玉米的持仓量偏大，我们的交易策略一时间也很难改变。在接下来的交易思路上，我们的策略包括继续做空豆粕、同时做豆粕和玉米的日内短线。如果玉米期货仍不止跌势，我们也会动用更大的资金进行扩仓护盘。”A先生说。

　　来源：经济观察报网