平仓成主要推动力 资金参与金属市场兴趣减弱

　　LME锌铅锡持仓创年内新低，铜接近年内低点，铝和镍则持仓维持高位

　　本报记者 李俊 发自上海

　　5月中旬之后，国际有色金属市场展开了大幅震荡调整的态势，随着有色金属市场调整行情的展开，资金参与的兴趣也在逐步减弱，有色金属期货市场持仓量的下降正好反映了这种趋势。进入6月中旬以来，有色金属期货市场持仓量更是表现出了稳定的下降态势。

　　以伦敦金属交易所(LME)为例，该交易所6种有色金属期货持仓量总和在4月上旬至5月上旬期间稳定在年内高点的112万手以上(单边持仓),5月中旬至6月上旬期间持仓量滑落至107万~111万手之间；而从6月中旬后开始稳步下滑,截至上周五持仓量已经回落至102万手。该交易所6个品种中，铜、锌、铅、锡成为资金撤离的主要品种，上周五，锌、铅、锡在上周五的持仓量纷纷创出了年内的低点，铜的持仓量虽然没有创出年内新低，不过比年内低点仅多出了3000余手。

　　今年以来，LME金属市场各品种持仓呈现先增后降的态势。年初，大量资金介入金属市场，多空双方的持仓在今年4月初达到了年内高点，之后受到金属市场基本面利好的支撑，空头开始小幅减仓，金属价格形成了前所未有的涨势。不过在5月中旬金属价格见顶后，市场对宏观经济减速的担忧有所增强，于是资金从安全的角度出发，开始撤离金属市场。

　　上周五，LME铜持仓21.8万手,年内持仓最低点出现在今年1月3日，当时为21.4万手，年内最高时曾达到25.99万手；LME锌持仓13.01万手，创年内新低，年内最高持仓为17.1万手；LME铅持仓5.94万手，创年内新低，年内最高持仓为6.59万手；LME锡持仓1.53万手,创年内新低，年内最高持仓为2.1万手。

　　相对于上述4个品种而言，资金在铝和镍的持仓规模虽有所减少，不过仍维持在年内较高水平。上周五，LME铝持仓量为54.7万手，年内低点为42.9万手，最高持仓为57.8万手。LME镍持仓量为5.47万手，年内低点为4.7万手，高点为7.1万手。

　　“在期货市场中，持仓量下降并不代表资金参与兴趣的降低，比如在价格上涨的时候空头被迫平仓，或者在价格下跌的时候多头被迫平仓。但是，这种平仓的状况应该是短期的行为，如果中长期价格的走势都是多空平仓来推动的，那就表明资金对于这个市场的兴趣在持续减弱。”新加坡乐淳实业金属研究员伍锋对《第一财经日报》指出，“5月以来，LME金属期价经历了先跌后涨再下跌的过程，在此期间铜、锌等品种的持仓始终处于减少状态，多空双方的平仓成为了价格的主要推动力，这说明资金对于这些品种的兴趣有减弱的迹象。”

　　市场人士指出，虽然资金在逐步从金属市场中撤离，但是多空双方的持仓规模仍属于历史较高的水平，这反映资金仍然没有放弃金属市场。