部分期货品种初具国际影响力

　　研究表明，上海期铜和LME期铜相关系数高达90%。从2001年第四季度开始，上海期铜开始对LME期铜具有系统引导作用，引导程度指数值从12%不断上升到25%左右

　　本报记者 李俊 发自上海

　　中国期货市场是国际期货市场的“影子市场”、在国际商品定价体系中，国内期货市 场上还没有话语权……类似的评论在部分市场分析人士的分析中经常可以看到。

　　其实，在经历了过去几年的发展后，中国的期货市场已经很好地融入了国际期货市场体系当中，并开始逐步发挥自身的作用。央行发布的《2005年国际金融市场报告》(下称《报告》)指出，虽然纽约、芝加哥、伦敦等地的期货交易所继续在国际大宗商品的定价中发挥主导作用，但是中国商品期货市场已经成为世界新兴的主要商品期货市场之一，国内期货价格和国际期货价格的关联度较高，部分品种初具一定的国际影响力。

　　数据非常客观地反映了中国期货市场在国际期货体系中的作用。《报告》指出，上海期货交易所已经成为世界铜、铝期货交易中心。2005年，上海期铜和伦敦金属交易所(LME)、纽约金属交易所(COMEX)期铜成交量之比为14：107：1。上海期铝与LME、COMEX期铝成交量之比为190：13585：1。上海天然橡胶期货成交量为全球排名第一，是排名第二的东京工业品交易所成交量的1.3倍。大连商品交易所大豆成交量世界排名第二位，相当于世界排名第一的芝加哥商品交易所大豆成交量的15%。郑州商品交易所棉花期货交易量仅次于纽约商品交易所，排名世界第二，两者成交量比为1：1.6。

　　“虽然，国内的期货市场在上世纪80年代末90年代初就诞生了，但是真正的发展却是从2002年前后才开始的。在四五年的时间内，国内期货市场发展到目前的水平，是一件非常了不起的事情。”上海一期货公司负责人对《第一财经日报》指出。

　　从国内期货品种价格与国际期货品种价格的变化来看，目前国内市场的确在一定程度上有被动跟随国际的现象存在，但是这种现象并不代表国内期货市场就是国际市场的“影子市场”。

　　《报告》指出，国内铜期货市场已经成为了全球市场的一个不可或缺的部分，国际影响力不断提高。研究表明，上海期铜和LME期铜相关系数高达90%。从2001年第四季度开始，上海期铜开始对LME期铜具有系统引导作用，引导程度指数值(衡量一种价格对另一种价格变化引导程度强弱的指标)从12%不断上升到25%左右，2003年11月中旬更是高达38%。

　　除了价格的关联度增加外，中国期货市场融入国际期货体系还表现在投资者的相互融合。

　　2005 年11 月15 日，中国

证监会批准了中国中纺集团公司等5家公司从事境外期货业务，从而使参与境外期货交易的国有企业增加到31家。这些企业通过参与境外期货市场交易，对国际规则熟悉程度有了很大程度的提高、风险控制能力也得到明显增强。