张光平：应加强衍生品市场基础建设

　　本报记者 刘文元 发自北京

　　在昨天召开的“法国兴业银行集团金融衍生品工具论坛”上，银监会业务创新监管协作部副主任张光平表示，虽然我国人民币衍生品市场已经有了一定的发展，但是仍处于发展的初级阶段，应加强市场的基础建设，推动金融期货的推出。

　　张光平表示，现在我国的人民币衍生品的场外市场已经有了一定的发展，在此同时，应该推动场内市场的发展。场内市场为柜台交易提供规避风险的工具和场所，尤其是为银行的风险管理提供了必须的参数，因此推动场内市场的发展、金融期货的推出将对整个市场有很大的推动作用。

　　对于人民币衍生品品种的建设，他表示应该循序渐进地进行，努力推动远期交易等基本产品的发展。张光平说，目前金融创新层出不穷，衍生产品的种类多种多样，我国没有的品种很多，由于目前我国的基础还比较薄弱，应该集中发展几个比较简单、基础的产品，为以后发展更加复杂的产品作好准备。同时，应该努力推动期权类产品的研究和交易。

　　他说，加强人民币收益率曲线的研究是今后市场基础建设方面的重要工作。要发展人民币衍生品市场，必须有一个比较可靠的人民币收益率曲线，如果没有一个可靠的收益率曲线，不要说发展衍生品市场，就是人民币远期结售汇和无本金交割都不可能顺利地进展。没有人民币收益率曲线也难对市场风险中最主要的风险——利率风险进行量化，巴塞尔协议中要求的市场风险、资本充足率的计算一定需要收益率曲线。

　　人民币收益率曲线是精确计算衍生产品价格或价值的基础，国内衍生品市场的发展需要完善的、合理化的人民币收益率曲线，以分析利率走势和进行市场定价。