用价比推测国内大豆期价后市走向

　　6月1日CBOT大豆期货出现了自5月15日下跌以来的反弹，主要支撑力量来自两个方面：一是巴西豆农对上周政府提供的援助方案不满，由于上周巴西政府宣布将06/07年度农业援助预算金额提高13%并没有解决实质性问题，许多负债农民怀疑其是否能有资格获得贷款。周一豆农们计划进行第六周抗议活动以迫使政府能缓解巨额债务压力，并避免种植面积的减少。

　　二是美国中西部作物种植区出现干热天气，民间气象预测机构Meteorlogix称,"由现在起的10天左右,土壤湿度对作物生长有利,但是再长时间可能较为干燥。"预计未来6-10天中西部地区气温正常至高于正常,降雨正常至低于正常。与此同时，据气象机构DTN预报，本周五美国中西部作物带东部、南部(密西西比河以东到俄亥俄河谷)将出现1英寸左右的降雨，作物带西部至大平原北部地区为干燥天气，这场降雨对多数地区的大豆、玉米作物生长仍旧有利。此次降雨活动过后，预计本周末到下周前半段，整个美国中部地区将迎来干燥少雨天气，多数地区气温高于正常水平。

　　但目前利空的基本面并未改变。

　　国内大豆产区黑龙江省干旱较为严重，食用大豆收购价在1.12元左右/斤，油用豆收购价1.10元/斤。由于种植期双较干旱，导致种植较浅的种子露出了地面，虽然得到极时的补种，这可能导致出苗不齐。目前农民都担心持续干旱，也担心干旱会导致产量降低，成本提高。在目前2200元/吨的价格农民销售比较积极，不过贸易商担心近日的期货下跌会带动现货下跌，可能再度引起农民的惜售。

　　从目前国内外的总体情况看，现货压力仍然较大，抑制反弹幅度。天气的不却定性越来越明显，给操作带来了很大难度。

　　不过，从目前的进口大豆价格来看，6月1日进口大豆到中国港口车船板价格美豆是2506元/吨，南美大豆是2504元/吨。与国内主产区黑龙江的2200元/吨相比有300元左右的价差。一般讲，国内大豆从黑龙江运出，以运到山东为例，汽动需各种财务支出250元左右。火车运需要各种财务支出180元左右，进口大豆与国产大豆价格相差汽动50元左右，铁路差120元左右。进口大豆在销售中要比国内大豆高100元左右，从目前的进口大豆价格和国内主产区的价格相比来看，国内现货大豆价格基本正常，或略高30元左右。

　　从6月船期的2506元/吨，7月船期2513元报价来看，6、7月份的现货价格也不会有大的波动。

　　但8月份以后的进口目前没有报价，说明8月份以后影响大豆价格的不确定因素较多，最突出的不确定因素应当是天气。

　　通过用价比推测，7月未之前大豆价格仍在一个小幅波动内运行。之后价格可能进入一个较大的波动中，波动过程仍要看当时的天气状态。

　　综上所述，目前的行情向上和向下的幅度都会有限，真正的单边行情应出现在7月未或8月初。