梅建平：金融食谱与国民经济的健康

　　梅建平在“第三届上海衍生品市场论坛”上，主要就金融衍生品和国民经济影响之间的作用进行了探讨。

　　一、日本经济在发展当中的一些教训

　　首先大家都知道日本的经济在最近十几年的发展并不健康，平均的经济发展速度只有 0.96，从1991年到2003年，虽然他们在历史上曾经有过从1956年到1973年的平均9.2的增长速度，那么日本的经济为什么在最近十几年发展不那么如意呢？这当中有很多原因，但是我认为很重要的一个原因是日本金融发展的营养不良。那么大家可以从这张表上可以看到，虽然日本的个人的金融资产达到9.6万亿美元，但是日本的投资者他们的投资方式也就是主要是以米饭和生鱼片，也就是说他们60%的投资是放在银行和邮政储蓄上面，另外有22%是放在保险产品上面，还有3.7%是放在债券上面，也就是说他们有85%以上的金融资产是在很低的固定收益和产品上面，因此过去十几年日本的消费者和投资者实际上是肩负者三座大山，首先第一他们承受着日本九十年代股市下挫以后巨大的损失，第二他也承受者日本房地产市场下跌，所带来的很多的负的资产，第三他们还承受了日本银行利率急剧下降带来的很多的接近于零的汇报。所有的导致了日本的需求不足。

　　二、美国金融衍生品市场和其国民经济的关系

　　美国的投资者他们没有偏食，美国的个人金融资产在九十年代末达到了21万亿美元，但是美国投资者的金融食谱更像一个满汉全席，相当的分散，因此的话尽管经受了911，经受了网络泡沫所带来的股市的资产的蒸发，但是由于

美联储的降息导致了债权的升值也导致了

房地产市场的红火，因此美国的投资者在财富上面还是没有受到很大的影响，因此他的消费也非常受到很大的影响，这里我想美国投资者之所以能够享受满汉全席和他很发达的衍生产品市场是分不开的。

　　三、金融衍生品是国民经济市场中不可或缺的

　　

中国经济的发展需要金融业提供大量的全面的营养，而金融的衍生产品实际上是有关国民经济健康发展的油盐酱醋，因此我们不可能因噎废食。

　　最后我想讲食品的发展要注意安全，特别是要关注大的企业、大的仓位所能带来的发展。最后祝愿中国衍生品市场为中国经济的发展提供更丰富、更全面的营养。