央行官员城发展金融衍生品以利于金融稳定

　　本报记者 刘文元 发自北京

　　在20日召开的“2006中国期货市场高层论坛”上，央行金融市场司债券交易处处长曹媛媛表示，发展金融衍生品市场对维护金融稳定非常重要，我国应该大力发展金融衍生品市场。

　　曹媛媛说，间接融资为主的融资体系，使银行承担了整个金融系统过多的功能，这会使银行因存在资产负债结构不匹配的问题，导致出现自身经营的问题。目前银行的资产和负债率结构，一个是活期的存款，另一个是长期的贷款，这样的结构使银行容易出现危险。对企业来说，也存在资产和负债不匹配的问题。以银行贷款为主的企业融资的结构就导致很多企业对经济环境的变动有非常高度的敏感性。

　　解决这个问题有两个办法。一个是大力发展直接融资，同时应大力发展规避金融风险的工具——金融衍生产品。金融衍生产品最重要的功能是规避风险，同时也具有资产负债管理的功能。

　　她表示，发展金融衍生产品市场是央行促进利率市场化和

汇率改革的重要安排。推动利率市场化改革和

汇率改革，是由国家计划经济向市场经济改革的必经之路。中国企业金融风险管理很差，要解决市场化过程中所带来的问题，就需要使用一些市场化的手段，要给金融机构、企业足够的工具，利用这些工具解决市场化当中存在的一些问题。

　　去年5月份央行推出了债券远期产品，之后又推出了人民币远期交易和人民币互换产品。

　　“发展金融衍生产品市场是国家货币政策和货币政策传导的重要参照。金融衍生产品的功能也是价格发现的功能。在货币政策执行的决策中，中央银行可能会借助于金融衍生产品所表现出来的，对未来利率或者汇率走势的一个价格信号，来进一步对汇率货币的执行提供一个参考。所以大力发展金融衍生产品市场是非常重要的。”曹媛媛说。