全球商品期货高台跳水 工业品成为重灾区

　　截至北京时间昨日19时工业品期货近两日下跌概况

　　市场、品种单位5月12日5月16日相对5月12日跌幅

　　收盘价电子盘

　　截稿价电子盘

　　最低价截稿跌幅最大跌幅

　　ＬＭＥ3月铜美圆／吨847581697750－3．61％－8．55％

　　ＬＭＥ3月铝美圆／吨310029452820－5．00％－9．03％

　　ＬＭＥ3月镍美圆／吨211301992519050－5．70％－9．84％

　　ＬＭＥ3月铅美圆／吨127512001170－5．88％－8．24％

　　ＬＭＥ3月锡美圆／吨949587508700－7．85％－8．37％

　　ＬＭＥ3月锌美圆／吨371534303155－7．67％－15．07％

　　ＮＹＭＥＸ原油美元／桶72．0469．4368．51－3．62％－4．90％

　　ＮＹＭＥＸ汽油美分／加仑217．85205．6203．75－5．62％－6．47％

　　ＣＯＭＥＸ黄金美元／盎司711．8684．2675．5－3．88％－5．10％

　　本报记者 赵彤刚

　　前期一路飙升的商品期货市场近两日出现剧烈波动，国际期铜、原油、黄金期货等均大幅下挫；而衡量商品价格的CRB指数5月15日跌幅一度超过了2.7%至351.85，为1988年7月以来最大单日跌幅。

　　昨日，国内上海期铜、期铝等也全线跌停。但多数分析师指出，商品市场近两日下跌，仍是上涨过程中的正常技术性回调，现在断言转势为时尚早。

　　工业品成重灾区

　　5月15日下午15时左右，全球商品期货市场风云突变。在当日亚洲电子盘交易中，伦敦金属交易所(LME)基本金属期货全线大跌，纽约原油、黄金等期货也出现大幅跳水。其中，LME三个月期铜盘中一度大跌700多美元。但基金抛盘未能引发大规模崩跌，期铜在晚场交易中收复了部分稍早失地。当日LME三个月期铜收报每吨8190美元，下跌270美元，但远高于电子盘中触及的低点7770美元。

　　与此同时，同为工业品期货的纽约商品交易所（COMEX）期金当日下跌26.8美元，收报685美元/盎司；纽约商业交易所（NYMEX）

原油期货下跌2.63美元，至69.41美元/桶。

　　受国际商品期货市场大跌影响，昨日国内上海、大连、郑州三大期货市场全盘皆绿。而以工业品期货为主的上海市场更是重灾区，沪铜、沪铝、沪胶全线跌停；郑州白糖、大连大豆、玉米等期货也大幅下跌。

　　基金获利回吐

　　美元超跌反弹成为此次商品期货剧烈波动的导火索。15日，前期持续下跌的美元出现强劲反弹，这使以美元标价的商品产生了回落压力。此外，美元兑人民币交易基准价跌破8元以下，国外市场将此理解为中国央行允许人民币加速升值的信号。在多种因素共同作用下，投机基金部分兑现出场。

　　据介绍，一些养老基金当日释出部分多头部位以锁定获利，但并未引发对基本金属的大规模抛盘。场内交易员称，市场传言都指基金获利了结，但当日成交非常稀少，且铜价仍处在8200美元水平，目前尚不能断定其已触顶。该交易员表示，市场基本面没有变化，但所有人都在警告泡沫会破裂，可能这会令铜价涨势丧失动能。

　　瑞银集团(UBS)昨日在报告中称，投资者风险厌恶程度上升，似乎是15日上午基本金属市场全面抛售的导火索。美元走弱、经济增长放缓以及FED行将结束升息的前景，令UBS风险指数大幅上升。

　　交易所提高保证金

　　面对巨幅震荡的商品市场，为了控制风险，交易所纷纷提高交易保证金比例。纽约商品交易所提高了黄金、铜、钯金期货合约保证金，从15日收市后，COMEX清算会员和非清算会员黄金期货合约保证金由2750美元升至3500美元；COMEX客户保证金由3713美元增至4725美元。COMEX清算会员和非清算会员的交割月为2006年5月至2006年12月间的期铜合约，保证金由6000美元升至6500美元，客户保证金由8100美元增至8775美元。纽约商业交易所清算会员钯金期货合约保证金由2000美元升至2500美元，会员保证金由2200美元增至2750美元，客户保证金由2700美元增至3375美元。

　　伦敦金属交易所期货合约的结算公司LCH.Clearnet，也上调多数金属合约初始保证金。每手铜保证金自14575美元上调至25000美元；每手锌的保证金从9200美元调高至12500美元。这是该公司不到一个月时间内第二次上调保证金，上一次上调保证金是在5月5日，新的保证金制度自5月18日开始生效。交易商表示，保证金水平上调是为了保护清算公司利益，因价格大幅波动令不履约风险加大。

　　断言转势为时尚早

　　商品期货近日的大幅波动，再次引起了市场对本轮商品超级牛市是否就此转折的争论。平安期货分析师王兆先认为，工业品期货目前虽然展开大级别调整，但现在尚难断言其转势，比较合理的定位应该是进入高位宽幅震荡期。

长城伟业期货分析师景川也表示，近期工业品期货下跌，应是牛市上涨途中的正常调整。前期期铜、期铝等金属期货上涨速度过快，以至于现货难以跟上期货上涨步伐，因而需要有一个消化过程。

　　不过，

摩根士丹利首席经济学家罗奇5月15日撰文指出，商品价格不可能永远上升，井喷式的投机行为终将结束。他还表示，过去六年资产泡沫一直主导金融市场，目前全球正处于另外一个泡沫中即商品泡沫，这个泡沫终将破裂，但唯一的问题是何时发生。