绝对跌幅达到25% 橡胶期货下调幅度有限

　　天马期货 刘荣华

　　自从今年春节后国内外天胶期价暴涨并创下历史纪录后，上海天然期胶价格已从24480元／吨下跌到近日的远月合约18370元／吨，绝对跌幅达到25%，下跌时间已超过一个月。那么期胶价格后市如何演绎呢？现略作分析。

　　近期合成胶全线下挫后已经企稳，以顺丁胶为例，华南市场15700-15900元／吨，华北市场15900-16100元／吨，华东市场15800-16000元／吨,东北市场15900-16200元／吨。三月上旬的全国平均价格尚在15500元／吨左右，而近期全国平均价格已经企稳到15800到16000元／吨。南方一些胶商巨头近期预计顺丁胶后市继续走稳，近期止跌的可能性较大，合成胶与天然胶价差拉小后，对天然胶价格会带来支持。

　　目前出没在国际产区胶市并大量采购现货胶源的机构主要来自全球著名轮胎跨国集团公司，其中包括米其林、普利司通、

固特异等公司。因全球大型跨国轮胎制造商整体轮胎及胶制品销售上升，天胶进口商们正在增加国际产区天然胶采购量，橡胶的国际需求增幅已经从下游开始出现了上扬的迹象。

　　另外，国际橡胶研究组织报告称，2006年世界橡胶消费量将突破2100万吨，达到2123万吨，比2004年增长2.6%；而2004年的消费量仅为1992万吨。2006年中国、印度、巴西及其他亚洲国家呈现消费继续增长趋向，美国、日本则受世界经济发展的影响，消费也略有增长。日本橡胶贸易协会本月29号称，截至3月28日，日本天然橡胶库存为8700吨,3月9日为9239吨，库存始终维持在低位，这也是近期支撑胶价坚挺最重要的因素之一。

　　展望未来，目前利多与利空信息均充斥着国际天然橡胶市场，考虑到目前日本橡胶供需略显库存紧张程度，以及近期期货价格一直处于中位调整当中，从基本面上分析期胶长期趋势仍然向上，下调幅度应有限，但因国内外胶价短期已经创下了真正牛市意义中的历史最高价，笔者仍为在未来相当的一个时期内，国际天然胶及上海期货胶价总体上将以宽幅震荡走势为主。