全球商品基金已经开始撤出黄金原油市场

　　本报记者 王超

　　在日前由大连商品交易所主办的北京地区第27期期货沙龙上，与会专家提出，目前在全球的商品体系向金融体系转化、以及金融体系向商品体系转化越来越明显的情况下，期货投资者应把握好农产品期货品种的金融属性，提高市场驾驭能力，更好地服务于期货投资和套期保值交易。

　　与会专家指出，从2002年开始，国外很多的大型基金，包括索罗斯本人开始大规模投资商品期货，以回避美国通胀引发美元贬值带来的风险，从而进一步密切了商品与金融的关系，引发了现代商品和金融、金融和商品之间联动的关系。

　　有专家认为，农产品期货交易不是具体商品的买卖交易，而是虚拟化的合约交易，农产品期货投资者交易的目的是转移风险和获取投机利润，而不在于买卖农产品商品本身，在整个期货交易过程中包含着信用流通和货币流通。农产品期货交易是一种金融行为而不是贸易行为，过分强调商品期货的商品性和实物性，将期货市场看作是现货市场的依附，就会大大制约农产品期货品种自身的发展。

　　专家认为，目前全球商品物价上涨与美元的竞争关系，也就是高通胀下的美元竞争关系，是影响商品期货市场与金融资金市场关系的主要方面。全球现在出现普遍高通胀，美国加了十几次利息，主要还是为了抑制通胀，目前欧洲和英国、日本也在加息，说明全球目前很多国家都有通胀。

美联储主席格林斯潘已经退任，伯南克上台之后到底能不能把美国的通胀控制住，是下一步美元涨跌的关键，从而也是全球商品物价涨跌的关键。

　　目前，全球的商品基金已经开始撤出黄金、原油市场，同时部分基金增加了农产品的基金持仓，像罗杰斯的农产品基金持仓由4％加到10％，而其原油的持仓大幅度下降。目前全球范围内对通货膨胀的忧虑不断增加，当大豆等农产品出现紧缺时，基金大举购买的欲望就持续膨胀。这样选择大豆期货品种作为保值投资对象，就成为回避货币贬值的重要手段，进而使农产品期货的商品属性趋于淡化，更多地表现金融属性和博弈属性。

　　专家分析，去年12月13日美国加息之后，全球商品的价格继续上涨，美国利率没有控制住整个商品价格，1月31日加息之后整个商品价格进入一个盘整期，大量的宏观资金进入商品期货市场，资金从货币市场转到商品期货市场，才导致了整个商品价格上涨，而美国不停的加息，引发人们对

汇率、对利率的憧憬，把资金从商品市场撤出来，引发所有的商品价格出现暴涨暴跌，宏观基金现在已经开始从商品市场撤出资金。这是否代表着新的熊市到来，目前还不好下结论。