牛市中套期保值抛得太早 上市公司期货投资呛水 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年03月24日 09:10 上海青年报 | |||||||||
本报讯国际商品市场牛气冲天,国内有色金属生产商利用期货市场套期保值成效如何令市场关注。据《证券时报》统计,在深沪两市30家有色金属类上市公司中已有18家公布了年报,在这18家公司中,共有9家公司在2005年度进行了期货投资业务,其中4家公司期货投资项目出现亏损,另外5家公司收益则与上一年基本持平,收益不大。 多家公司期货投资损失
在上述9家公司中,云铝股份2005年的期货投资收益由上一年的6712万元大幅下降到783万元。云南铜业期货投资业务亏损额由2004年度的290万元增加到4618万元;豫光金铅的期货投资由2004年盈利200万元变成2005年亏损136万元;首次在年报中披露期货投资情况的中孚实业出现了258万元的账面亏损。 记者致电多家上市公司,其相关负责人并没有对2005年度的期货投资业务做更多说明,不过都表示今年在期货业务上会更谨慎。尚未披露年报的江西铜业、关铝股份也都作出相同表示。 牛市中套期保值卖早了 上海通联期货分析师闫勇刚指出,国内有色金属上市企业多为生产商,他们从事期货套期保值只能以卖出为主,行情走牛时必然亏损。去年金属期货走出大牛市行情,因此大部分上市公司做套期保值没有盈利是可以理解的。不过,他认为,出现这种现象与这些公司对市场行情把握得不好也有重要关系。 生产商提前锁定利润 金牛期货分析师杜云鹏说,去年大部分有色金属上市公司的期货投资业务出现亏损,这只是表面现象。他认为,利用期货套期保值虽然有可能出现账面亏损,但却能规避公司在生产和利润控制方面的风险。不过他透露,今年以来此类公司利用期货做套期保值的数量明显减少。 值得注意的是,企业在从事期货投资时往往需要动用较多的保证金。以铜期货为例,保证金比例为7%,云南铜业在2005年末期货保证金就由2004年的3129万元急升到6916万元,增加了一倍多,虽然这主要是因为2005年度期货投资的大幅上升,但这对于视现金流为生命的企业来说,动用大笔流动资金显然要慎之又慎。 (刘昆明) 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |