能源利润丰厚 Nymex陷入群狼环伺境地

　　Nymex能源合约面临ICE攻击，CME和CBOT也在一旁虎视眈眈

　　本报记者 李辉

　　洲际交易所(ICE)如暴发户般地出现，抢走纽约商业交易所(Nymex)能源市场的不少份额，而其他两大交易所一旁虎视眈眈，迫使纽约商交所加紧守护其全球最大的能源期货市场 的老大地位。

　　能源期货利润丰厚

　　面对能源期货市场丰厚利润的诱惑，芝加哥商业交易所(CME)和芝加哥期货交易所(CBOT)近期都清楚地表达了想进入这个市场分一杯羹的愿望。CME的总裁克雷格表示正在确定进入能源市场的战略，而CBOT的新闻发言人也表示，该所正在考虑引入能源领域的各种产品。

　　很明显，他们都注意到了电子化交易所———洲际交易所(ICE)的成功。据美国期货业协会的数据，去年ICE占据了世界能源期货市场份额的15.3%，而Nymex占据了63.5%的份额。但是今年2月份，ICE引入了WTI原油期货合约，开始直接挑战Nymex的老大地位。据经纪公司Alaron估计，上周，ICE的WTI合约日成交量大约为5.2万手，而Nymex的日成交量为26万手。

　　Nymex力推电子化交易

　　Alaron公司能源分析师菲尔·弗林认为，ICE大规模入侵Nymex的领地，以及芝加哥两大交易所对能源市场的窥视，都源自电子化交易力量导致的市场重组。Nymex也清楚地意识到，洲际交易所和芝加哥商业交易所对其能源地位构成了严重威胁。该交易所副主席理查德·沙弗承认，市场竞争前景发生了变化，他们在能源期货合约上所做的技术性和基础性工作，都是为了确保其在世界WTI原油期货市场中的重要地位。Nymex将在一些能源合约中引入电子化交易，据该交易所发言人称，预计今年6月份将推出。

　　1983年引入了原油期货合约的Nymex前任主席迈克·马克斯却没有这么乐观。他说，Nymex不再是一个垄断者，为了维持交易所的主导地位，必须要尽快推出电子化交易平台。至于是否能在6月份推出，他认为还不好判断。

　　不过，他表示，从好的方面来说，竞争加剧也意味着成交量将增加。Nymex今年2月WTI原油合约的成交量为540万手，较去年同期增长25%。

　　美国飞马经纪公司的能源产品主管迈克·希里表示，对于经纪商来说，合约在哪里交易并不重要，只要它能对客户有帮助就行。当然，投资者对能源市场的兴趣远远不只是在美国交易所。去年，全球交易的能源期货合约价值达到了16万亿美元。

　　风险管理更重要

　　Nymex仍然在全球能源市场上占主导地位。去年第三季度，Nymex的净收入为5050万美元，几乎是上年同期的三倍。而ICE同期的的净收入是2550万美元，较2004年同期增长约50%。

　　ICE电子化交易相对容易，而且成本较低，对于一些像小的制造商等这样的交易商来说，更有吸引力。不过，马克斯认为ICE的电子交易平台并不比Nymex的电子交易平台好。而且，ICE的每日期货交易状况并未受到美国监管机构的监管。弗林认为，这可能会引起一些交易商的担心。

　　芝加哥商业交易所手握9.53亿美元的现金，可能会对Nymex构成威胁，但是它在能源领域缺乏经验。而芝加哥期货交易所于2004年10月开始交易黄金期货，抢走了Nymex的部分市场份额。去年芝加哥的两大交易所都试探性地进入能源市场，推出了乙醇期货合约，但是成交量可以忽略不计。

　　不过，各大交易所在能源市场上的竞争加剧，可以更加有利于投资者管理风险。他们可以利用不同交易所之间价格差异进行套利，改进交易技术。