上期所拟推液化石油气期货上市

　　作者：黄杰 来源：中国经营报

　　期货新品种上市正在加速。

　　3月1日，记者从上海期货交易所相关人士处获知，发改委明确表示支持液化石油气(LPG)期货上市，并要求上期所同时积极研发、培育原油和成品油系列的其他期货新品。

　　2月28日，在成都召开的第11届中国液化石油气国际会议上，上期所对国内市场对LPG期货的需求及前景、LPG期货合约标的的选择等敏感问题进行了全面探讨。

　　尽管上期所石油期货上市工作组组长、交割部高级总监褚 海称，“这并不代表已经确定了LPG期货的上市时间表。”但他同时表示，2004年燃料油期货成功上市后，国内石油系列期货产品的推进的确在加快。

　　参会的美国普氏LPG高级编辑May Tham认为，上期所计划推出LPG期货是中国政府想借此争夺国际市场的定价权。

　　冀望LPG期货调控市场

　　尽管LPG在

能源版图上的地位并不显赫，但却是国内石油系列产品中市场化程度最高的一个，并与国计民生息息相关。

　　广州联新能源发展公司董事长陈健文对始自去年底的那场液化石油气涨价风波心有余悸。“去年12月底，有时候每吨气价一天能飙升几百元。广东物价局每吨95元的限价令形同虚设，发改委今年1月份出台特急令，涨价风潮都没有大的改变。直到国际市场上CP价(沙特合同价——因沙特阿拉伯LPG出口量约占世界总出口量的1/4,故很多国家与地区LPG都参照沙特的CP定价)下降后，国内价格才跟着落下来。”

　　“这说明国内LPG期货已经到了推出时机了。”北京异构石油工程咨询公司副总经理陈薇认为，广东LPG价格风波再次说明，政府行政干预已无法实现对市场的调控，用LPG期货平抑价格正当其时。

　　“在2006年全国能源价格体系重构的背景下，这样的产品可以帮助有关部门分忧。”上期所有关人士告诉记者，国内LPG市场敏感度远远高于

成品油和燃料油，90%以上的LPG产能为中石化和中石油把持，同时全国市场的1/3依靠进口。

　　燃料油期货奠定基础

　　“在选择石油系列期货新品种过程中，上期所是按照发现一个、培育一个、成熟一个、推出一个的思路推进的。”上期所石油期货上市工作组顾国忠等表示，国内LPG市场与国际市场完全接轨的特点决定了上期所看好LPG期货。

　　褚 海介绍说，上期所此前已经对LPG期货进行了大量研究分析，近期正着手进行国内LPG市场供需情况、

供应链及流通体系——现有LPG气站、仓储库容、物流配送情况，国外LPG定价模式，国产气与进口气的替代可行性讨论。

　　事实上，2004年8月上期所推出燃料油期货之前，就有燃料油期货和LPG期货二选一方案。陈薇透露，LPG早就具备了上市条件，但在实际操作中，决策者最终放弃了LPG。对此，褚 海解释，“当时新加坡期货交易所有一批比较成熟的燃料油期货操盘手，而LPG期货全世界只有美国市场有，而且当时大家对LPG认识也不是很深。”

　　在2004年上期所成功推出燃料油期货、累计成交6859亿元的基础上，LPG期货推出实际已经水到渠成，只待发改委、国家能源办、国家能源局等职能部门的态度。

　　对上期所本次“突然造访”，有参会人士认为是对去年气价风波造成许多二级经销商巨亏的一次安慰。“具体手段就是告诉大家LPG期货将要上市，而这个工具会让大家损失少一点。”

　　与东京交易所“赛跑”

　　并非仅仅中国在遭受LPG价格波动的折磨。

　　资料显示，在国内市场大乱的同时，沙特CP价、海湾期货升水齐刷刷达到了历史最高位。2005年入冬后，日本、印度、韩国的历史库存也大幅下降，各国价格持续攀升，整个亚洲陷入了一次前所未有的LPG短缺期。

　　而在此前，日本就认识到了LPG的重要性，开始了相关期货品种研究。

　　从国际LPG体系看，目前只有美国于1980年推出了LPG期货。因此，中国力推LPG期货上市对东京期货交易所筹划已久的以丙烷为主的LPG期货上市将是很大的刺激。

　　“或许上期所和东期所现正处于赛跑阶段。”普氏的 May Tham认为，谁更早把LPG推上期市，谁就可能夺得相对权威的定价权。

　　值得注意的是，东期所LPG期货培育的主体是丙烷，但上期所现在仍在对丙烷、丁烷、丙烯三大类LPG产品进行选择。

　　“犹豫很可能失去最好的上市争夺定价权机会。” May Tham认为，不排除中国LPG期货上市后成为国际定价体系主导力量的可能。