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专家认为金融衍生品推出条件具备


http://finance.sina.com.cn 2006年02月20日 02:49 中国证券网-上海证券报

  上海证券报 记者 周翀

  北京消息上海睿信投资董事长李振宁表示,我国推出金融衍生品交易的条件已经基本具备。如果推出股指期货成为金融衍生品交易的第一步,那么大盘蓝筹股地位将得到进一步提高,股指也可能在初期得到推高。

  李振宁说,金融衍生品交易的推出,以前存在两大障碍,一是法律的严格禁止,二是股权分置问题的存在。新的证券法颁布实施后,金融衍生品的推出已经具备了法律依据;股权分置改革的基本完成,则将结束市场定价机制扭曲的历史。"股改前也有人提出要推出衍生品交易,但那时风险比较大,原因就在于三分之二的股票不能流通,价格和定价机制都存在很大扭曲。在这种条件下推出衍生品交易,扭曲就将进一步放大。股改后,我们具备了全流通的市场环境,市场规模也越来越大,人为操纵的可能性降低,这都成为推出衍生品交易的有利条件。"李振宁说。

  一般认为,在比较成熟的市场上推出衍生品交易,有利于投资者对冲和锁定风险,丰富交易品种和交易手段,并通过各类参与主体的博弈达到稳定市场的目的。结合我国股市的具体情况,李振宁认为,如果推出股指期货成为衍生品交易的第一步,则大盘蓝筹股的地位将得到有效提高。从目前情况看,市值较大

股票很可能成为股指期货的制高点,管理层会选择对
大盘走势
拥有较大影响的股票构成的指数作为股指期货的对象,这将在很大程度上改变人们的投资理念。同时,由于融券渠道还不够通畅,股指期货推出初期可能更多诉求于做多行为。在当前股指比较低的情况下,由于资金入市规模增大和做多行为的主导,也有利于股指的提升。


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