供需缺口推升糖价 纽约原糖期货创出10年新高

　　本报记者 王维波

　　去年以来，国际糖价一路飙升。纽约期货市场11号原糖0306合约17日收盘价达到了15.57美分/磅，与2004年初的9美分/磅相比，涨幅达到了73％。与此同时，南宁糖业股票价格在最近一个多月时间上涨了60％。业内人士分析，由于供求关系出现变化，在今后一个较长的时期内，糖价将在高位运行。

　　创出10年新高

　　17日，纽约原糖期货市场11号0306合约收盘价为15.57美分/磅，创出了1995年以来的新高。与此同时，18日伦敦期货市场5号白糖0306期货价格达到378.1美元/吨，也创出了10年以来的新高。

　　国内食糖市场价格也紧随国际市场的步伐。18日广西食糖中心批发市场交货时间为0602的品种收盘价达到4603元/吨，而南宁的现货价格为4550元，这一价格比2004年初的2670元上涨了70％。同时，食糖主要消费区的价格也水涨船高，北京、

石家庄、哈尔滨等现货价格都在4700元/吨以上。而国家储备局为平抑国内糖价两次投放市场近20吨，但两次的竞拍价格都处于一个比较高的水平，达到4558元/吨。

　　产需缺口较大

　　究竟是什么原因导致了这一轮糖价的持续快速上扬？

　　华泰

证券研究所的张芸认为，价格是由供求决定的，糖价近年来的上涨是由于食糖供求关系发生了变化。

　　从供给看，世界主要产糖大国巴西减产，从而使国际市场糖的供应减少。而从需求方面看，食糖需求一直保持了稳定的上升趋势(大约为2－3％)。因此，导致了供求出现缺口。据国际糖业组织(ISO)预测，05/06年度食糖供需缺口为150－200万吨，而此前该组织曾预测缺口在101.5万吨。

　　海通证券研究所丁频认为，欧盟减少对糖农的补贴对国际糖价产生了重要影响。按照新达成的糖业改革方案，欧盟将在未来4年内分阶段削减食糖扶持价格，2006年削减20％，随后三年的削减幅度分别为25％，30％和36％。

　　其对国际食糖市场将产生深远的影响，主要表现在:一是时间上将是长期的。因为欧盟对糖农减少补贴是一项政策，今后将在很长的时间内发挥作用，因此其对国际糖市场供求的影响就不是暂时的。二是这项政策将推高糖价的重心。由于补贴的存在，不仅推动了糖农种植甘蔗的积极性，从而扩大了糖的产量，而且也使国际糖价的重心下移。而大大减少补贴后则会从相反的方向影响糖价，既减少了产量(据预测欧盟产量将从目前的600多万吨下降到100多万吨)，也推升了糖价的重心。这样，国际糖价格平均看将在一个较高的价位上运行。

　　国内方面，由于国际与国内市场的联动性，国内市场也处一个价格上升的过程中。从国内糖市场的供求情况看，虽然甘蔗主产区去年种植面积有所扩大，但由于气候不佳导致了产量减少，而需求在稳定上升，据预测年增长速度为5－7％。在供求的作用下，价格上涨就不可避免。

　　对上市公司影响不一

　　至于今后价格走势，丁频表示，今后相当一段时间内，糖价将处于一个较高的价位上运行。她认为，对糖价应该用一种新的眼光来看了。因为除了欧盟减少补贴这一重要因素外，还有一大因素是

石油价格的上涨。

　　由于油价高企，导致乙醇汽油需求的增加，特别是世界主要产糖国巴西广泛使用乙醇汽油，导致其用于生产汽油的甘蔗比例不断提高，目前已提高到了47％。由此也相应减少了用于生产食糖的数量。这也是国际市场糖供给减少的重要因素。

　　至于对南宁糖业、贵糖股份等公司影响，丁频表示，糖价上升对糖类上市公司自然是利好，将推动业绩的增长。但具体增长多少还要进行具体分析，如南宁糖业的产量比上一年有了较大的增加，因此其业绩的增长将受益于糖价与产量的双重推动。但贵糖股份产量没有明显增加，更多是受益于糖价的上涨。