期货经纪业将背水而战 打造旗舰性期货经纪公司

　　本报记者 王超

　　“要说苦，没有比期货公司更苦的了。”一位在期货市场已摸爬滚打14年的期货公司老总无奈地告诉记者。

　　统计显示，在刚刚经过两年温饱日子后，2005年期货经纪业又陷入了亏损状态。截 止去年三季度，正常经营的172家期货经纪公司中，57家盈利，115家亏损，盈亏相抵后共亏损3115万元，全年亏损已经不可避免。

　　北京工商大学证券期货研究所统计，2001年全行业微利，2002年全行业亏损，2003年至2004年，全行业赢利但水平递减，2005年再次陷入亏损。即使利润总额最高的2003年，全国180多家期货经纪公司的平均利润也不到80万元，尚不及一家稍大一点的餐馆的年利润额。

　　“在困境中生存，在脆弱中分化，”这就是现今中国期货经纪业的现状。最新数据显示，去年期货经纪业代理总额为13.25万亿元，较上年减少8.68％。其中前3名期货公司代理额占全国代理总额的10.94％；前5、10、30、50名的代理比例分别为16.86％、27.95％、58.19％和72.54％。

　　业内人士认为，根本原因是期货公司受诸多政策性约束。只能从事经纪业务，不允许自营，更谈不上代客

理财和境外期货经纪业务，使期货公司风险较大，一旦市场上客户减少，资金量有所缩减，期货经纪公司就面临着生存危机；单一的手续费收入导致手续费恶性竞争。有些公司为了增加交易量和交易额，竟然规定只要客户交纳交易所交易手续费就代理交易，这无异于一种自杀行为，长期的手续费恶性竞争使得期货公司的发展陷入了一个“亏损—手续费竞争—更亏损”的陷阱。

　　该研究所所长胡俞越教授认为，期货经纪业久处困境，经营绩效每况愈下，导致部分期货经纪公司违规操作，出现诚信危机。正湘行期货、嘉陵期货和万汇期货大量挪用客户保证金虽然是个人贪欲所致，但从一个侧面看，其实都与期货经纪业业务单一、经营惨淡有关。

　　第一，应当鼓励一批期货投资基金浮出水面，利用其专业化投资策略丰富期货市场的投资者队伍和投资水平，使它们成为中国期货市场机构投资者的重要组成部分；

　　第二，应允许并鼓励一部分资质良好的期货经纪公司在境外设立分支机构，并代理国内套期保值企业和投资者的境外期货业务，这将可以为期货经纪公司拓宽赢利渠道；

　　第三，应建立我国期货经纪公司退出机制。对于中国期货市场而言，183家期货公司显然太多，其中一些规模特别小、经营效益特别差的公司，应鼓励其转型作为IB公司或者直接选择退出程序，对其进行破产清查。只有这样，才能加快期货经纪业的整合，打造出一批“旗舰性”期货经纪公司；

　　第四，应大力发展银期合作，通过拓宽融资渠道。我们可以探索银行资金与股市、期市的安全通道。