豆油期货上市首日表现抢眼 50家现货商参与交易

　　本报记者 赵彤刚

　　昨日上午9时，随着第一笔交易在永安期货与天富期货席位间诞生，豆油期货在大商所闪亮登场。这是今年继白糖期货后的第二个新品种。

　　豆油期货开市第一天不负众望，当日总成交近14万手，成交金额达71.42亿元，总持仓 量则达47074手。业内人士指出，对于一个新上市品种而言，豆油期货昨日表现可谓抢眼。

　　上市首日交易活跃

　　上午9时，随着上市锣声敲响，大商所交易大厅价格显示屏上一排排数字迅速滚动起来。当日新亮相的豆油期货各合约均以高于挂盘基准价价格高开，以9月合约为主要战场，多空双方迅速进入角色，持仓和成交稳步增加。经过盘初快速小幅冲高后，期价一路缓慢震荡走低。其中，近月合约Y0603以5190元/吨开盘，收盘报5062元/吨，比上市基准价涨了162元；主力合约Y0609高开于5300元/吨，最高冲至5350元/吨，收盘报5096元/吨，比基准价上涨76元。据了解，共有129家会员参与了豆油期货首日交易，其中包括近50家油脂生产、流通、消费等现货企业。

　　豆油期货上市首日活跃程度超过两年以来其他新上市品种，显示出了极大潜力。大通期货副总经理王晨则兴奋地表示:“豆油期货首日表现良好，为今年新品种上市顺利交易开了个好局。”

　　华商期货研究部主任陈奇涵表示，豆油期货首日不俗表现与众多因素密不可分。首先，这一品种上市，完善了豆类期货品种体系，为国内油脂压榨行业提供了更加完善的避险工具，油脂企业必然更加积极地参与国内期货市场交易。其次，豆油期货上市恰逢国内外豆类期货大幅反弹之时。虽然接近春节，但市场热情不减，反而更加活跃。

　　青马投资首席分析师马明超认为，豆油期货上市首日价格定位比较合理，基本反映了现货市场情况。而且从大连大豆、豆粕、豆油期货三者比价关系看，豆油期货首日价格定位也比较合适。根据昨日三者5月合约收盘价，按大豆出油率20%计算，则压榨利润为每吨10至20元，基本符合目前压榨市场实际情况。经过上市初期一段时间平稳运行，以及经受几个月交割检验，豆油期货交易将更趋活跃。

　　现货商寄予厚望

　　豆油期货上市，为油脂企业避险提供了新平台，油脂企业对此表现出极大兴趣，而香港上市公司中盛粮油公司对此更是别有一种体会。中盛粮油是一个专门以油脂为经营目标的企业集团，从油脂提炼一直到包装。由于此前国内没有豆油期货，中盛粮油被迫在CBOT进行豆油套保。但去年CBOT豆油期货市场与国内现货市场出现背离，造成中盛粮油套保失败，出现亏损。

　　中盛粮油总裁廉华向记者表示:“中国现在豆油市场需求很大，在国际豆油市场占据很大比例，但是我们没有定价机制。这几年大家都受到了严重困扰，令企业发展面临瓶颈制约。大商所上市豆油期货，对企业发展有着非常现实意义。有了这样一个平台，公司在保值和避险方面有了根本保证，我们将会积极参与大连豆油期货市场进行套保。”

　　据中盛粮油助理总裁刘京介绍，2005年本是大豆产品供大于求的一年，但是去年CBOT市场出现了不正常现象。由于指数基金介入，作为全球大豆市场定价中心的美国期货市场与现货市场脱节，其豆油期货价格走势几乎和全球现货现场发生背离。从去年2月份开始，大多数国内企业包括许多外资企业，都受到了指数基金冲击，使榨油行业蒙受了巨大损失。

　　他指出:“美国CBOT市场虽然是全球定价中心，但其更多地反映了美国大豆供求关系。在CBOT市场价格不可信的情况下，大连期货市场是唯一能把国内供求关系和国外市场联系起来的避险平台。”据他分析，今年CBOT市场还可能重演去年一幕，指数基金再度进入大豆市场的可能性比较大。这将导致CBOT市场金融属性增强，而商品属性减弱，因而有可能再次与全球供求状况出现背离。因此，中盛粮油将尽量利用大连市场套保，而避免涉足CBOT市场。

　　九三油脂有限公司总经理田仁礼也深有同感地说:“豆油期货与已经上市的大豆、豆粕期货，共同构建了一个完全封闭的品种套保体系。在此之前，只有大豆和豆粕期货，公司在做套期保值时总是感到相关工具的欠缺。豆油期货上市后，对国内油脂行业走出困境必将带来新的希望，而且将会带动豆粕和大豆期货更加活跃。”

　　中国国际期货总裁马文胜也表示，豆油期货上市，将促进大豆贸易模式发生深刻变化。油脂企业进入期货市场，以前主要目的是通过交割套利或者通过获取利差来保值。但由于大豆系列产品价格相关性很强，豆油期货推出后，大豆、豆粕、豆油期货将形成稳定的“三角”关系，国外通行的套利方法和模式都可以引进市场，可以为投资者提供大豆和豆粕、大豆和豆油、豆粕和豆油以及大豆、豆粕、豆油等不同的低风险套利产品，并进而提高市场整体流动性和稳定性。据了解，美国CBOT市场目前已经存在针对大豆、豆粕、豆油期货的组合交易指令，即一次下单既可完成三者组合套利交易，以锁定企业稳定的压榨利润。国内豆油期货上市后，未来大连市场也会出现这种方便的交易模式。