白糖期货增强定价话语权

　　本报记者 赵彤刚

　　2006年第一个期货新品种白糖期货今日在郑商所挂牌交易，我国从此将拥有自己的白糖期货价格。通过国内期货市场参与国际食糖贸易定价过程，将增加我国在食糖国际贸易中的话语权，减缓或避免国际食糖市场对我国食糖产业的冲击。

　　价格形成机制不完善

　　我国是世界上第三大食糖生产和消费国，近年来白糖产量与消费量均在1000万吨左右，白糖在农业经济中作用仅次于粮食、油料和棉花。我国有18个产糖省(区)，其中广西、云南、广东、海南、新疆等五大产区食糖产量，占全国食糖产量的90％以上。目前我国白糖市场面临着两大问题:一是白糖市场体系不健全，价格形成机制不完善；二是白糖市场价格波动较大，广大涉糖企业缺乏风险管理工具。由于没有权威预期价格引导，我国糖业生产很不稳定。

　　我国食糖市场放开以来，糖价呈现出明显的周期性波动特点。每次波动过程大致持续为2－3年时间，与甘蔗种植周期性特点基本吻合；而且糖价波动幅度较大，多数年份价格波动幅度超过50％。我国糖价周期性波动，与食糖产量和糖料产量增减呈现明显的相关性。随着国内外供求关系变化，当前白糖市场价格已经出现较大波动，市场风险日益积聚。

　　白糖期货上市后，我国将形成完整的白糖市场体系，熨平和减缓现货市场年度和季节之间的价格波动。同时，有助于食糖企业利用期货市场开展套期保值业务，稳定生产经营，提高企业经济效益，增强市场

竞争力。

　　纽约期糖代表国际糖价

　　在国际期货市场上，白糖是比较成熟和活跃的交易品种，至今已经有90多年历史。世界上很多国家已开展白糖期货、期权交易，最主要的白糖期货市场是纽约期货交易所(NYBOT)的11号原糖(国际糖)和14号原糖期货(国内糖)、伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)的5号白糖期货。其形成的期货价格已被世界糖业界称作“国际糖价”，成为国际贸易定价和结算依据。此外，巴西期货交易所(BM&F)、东京谷物交易所(TGE)、法国期货交易所(MATIF)等都开展了白糖期货、期权交易。

　　从国际白糖期货市场情况看，位居国际食糖产量第一位的巴西、第二位的印度、第四位的美国，都已推出了糖期货交易；作为进口和消费大国的俄罗斯、日本，也开展了国内糖期货交易。我国作为世界第三大白糖生产和消费国，应该拥有自己的白糖期货，形成我国权威的白糖期货价格，以此参与国际食糖贸易定价过程。

　　参与国际食糖定价过程

　　根据中国加入世贸组织的谈判结果，中国对粮、油、糖等大宗农产品进口实行关税配额管理。中国政府同时承诺，到2004年原糖进口关税降低为15％，配额外进口关税降低到50％。尽管目前我国白糖进口配额高达194.5万吨，但从近两年情况看，配额并没有被完全使用。拥有配额的企业是否进口糖，还要参照国内外市场价格的价差。只有当国内价格高出国际价格，并有合理利润时企业才会使用配额进口。

　　1996年以来的10年间，我国每年食糖进口量在100万吨左右，其中40万吨古巴原糖直接进入国家储备库，不进入当年的国内消费市场。因此真正进入国内市场的食糖最高年份在60万吨左右，占我国食糖消费总量的比例不到6％，对国内食糖市场和食糖价格影响并不大。不过，作为世界第三大糖生产和消费大国，中国可以通过发展自己的期货市场，增加我国在食糖国际贸易中的话语权，发挥“中国因素”的积极作用，避免重蹈发生在其他大宗商品上的“高买低卖”覆辙。