豆油若近期上市我国将形成完整大豆期货系列

　　日前有市场消息透露，我国豆油期货上市为期不远。甚至有内部人士透露，豆油期货有望于06年1月9日在大商所上市。对此，业内人士表示，如果豆油期货能够顺利上市，大商所将形成一个完整的大豆期货系列。成体系的一个品种的期货系列对投资组合、保值避险都有好处。

　　有市场消息透露，伴随白糖期货上市的确定，豆油期货上市也为期不远。更有内部 人士透露，豆油期货有望在06年1月9日上市。今年11月份，参加大连商品交易所(以下简称大商所)在杭州举行的豆粕交割业务研讨会上就有期货公司负责人宣称，大商所有关人士提出期望豆油期货能于06年1月份上市。大商所自2001年开始，就进行了豆油期货合约的开发与设计。

　　但截止发稿时止，大商所还未发布正式公告。

　　根据大商所网站公布的研究中的豆油合约信息，合约标的是以大豆为原料加工的未经任何处理的不能直接供人类食用的大豆原油，即毛豆油。用于交割的豆油产地不限，同时规定“

转基因大豆油要按国家有关规定标识”，这意味着不论国产豆油还是进口豆油、不论是不是转基因大豆油都可以用于交割，这将使以进口转基因大豆为原料的沿海压榨企业以国产非转基因大豆为原料的内地压榨企业及其从事毛豆油进出口的企业，都可以利用大商所的豆油期货合约避险。

　　相关人士介绍。我国豆油年现货流通规模超过400亿元，与目前大商所交易的黄大豆1号、豆粕期货合约可供交割的现货流通规模相当，大品种特点很明显。 目前豆油价格波动比较剧烈，国内的榨油企业有保值避险的需求，压榨行业对推出豆油期货的呼声也比较高，豆油期货合约的市场基础比较好。

　　有研究表明，一旦形成一个品种形成期货系列，那么非常有利于投资者研究、分析和操作。新华社新闻信息中心农产品期货研究人员李晓伟向世华财讯表示，大商所已经有了黄大豆1号、2号和豆粕期货，如果豆油期货能够顺利上市，那么大商所将形成一个完整的大豆期货系列。大商所有关人士表示，成体系的一个品种的期货系列对投资组合、保值避险都有好处。

　　有市场人士认为，如果推出豆油期货合约，对于市场投机者而言，就可以利用大豆、豆粕和豆油三者之间的价格关系，进行低风险套利交易，这有助于改善国内期货市场投资者的投资理念，减少盲目投机，增强期货市场的流动性，并降低市场的风险。

　　豆油期货上市以后，可以吸引饲料企业进场交易，将为压榨工厂保值提供方便。业内人士解释，事实上，豆油行业的整体规模不比大豆和豆粕小，国内很多相关企业在境外市场进行套保，如果能够吸引这部分资金有效回流，对大豆期货市场是一笔相当可观的资金。同时，豆油期货的引入，可能会带动2号大豆的活跃，或者促使一些企业选择通过CBOT大豆、国内豆粕和豆油期货进行套期保值。

　　李晓伟认为，如果我国期货形成大豆、豆粕和豆油三者之间的价格关系，会表现在市场上的互相牵制。虽然三者都有关系，但又有自己的独立性，关联的东西越多，个性的表现才越丰富，有利于形成此类品种市场表现的成熟性和丰富性。

　　此外，李晓伟还提醒我们注意原油和豆油的联动性。由于燃料油的成本持续高位运行，现在西方很多国家，都提倡用生物燃料油，生物燃料油的原料就是豆油、棕榈油等。因此，即使是当时大豆的价格是往下走，在国际市场我们可以看到，

原油价格高企的时候，豆油、棕榈油也跟着有所上涨。正常情况下，豆油是和大豆同步的。

　　我国是世界上最大的豆油生产国，大豆的年压榨能力超过6000万吨。豆油价格波动比较剧烈，国内的榨油企业有保值避险的需求，压榨行业对推出豆油期货的呼声也比较高，豆油期货合约的市场基础比较好。

　　与大豆和豆粕相比，豆油具有价值量高、价格波动幅度大的特点，市场因素的较小变动就会引起豆油价格的较大波动。在国际贸易方面，豆油的进口配额逐年增加，到2004年豆油进口配额将达到311.8万吨，2006年进口配额将全部取消，国际市场对国内豆油市场的影响日益加大，豆油价格的影响因素更加复杂，此外，国家实施转基因政策以来，由于进口大豆不能进入期货市场，使得进口大豆加工企业无论在原料方面还是在下游产品如豆油方面都无法实现有效的风险管理。因此，这些企业也强烈呼吁能够推出豆油期货，通过对下游产品的保值来减少企业整体的经营风险。

　　美国于1950年成功推出了豆油期货，经过50多年的发展，构建起了包含大豆、豆粕、豆油期货及期权在内的非常完善的大豆交易品种避险体系，促使大豆与豆粕和豆油等下游产品之间形成合理的比价关系，为美国大豆相关现货企业的经营与整个大豆产业的发展提供了理想的避险工具和科学的价格指导。目前大豆和豆粕都已在大连商品交易所上市交易，运行状况良好，期货价格成为国内权威性和指导性价格，国内相关现货企业广泛参与期货套期保值活动，回避价格风险，收到了较好的效果。