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BMO利时证券认为商品牛市火爆行情将持续两年


http://finance.sina.com.cn 2005年12月21日 10:31 证券时报

  本报讯 (记者 李辉) 国际投行BMO利时证券的一位高级经济学家表示,尽管商品市场的历史表明商品价格即将出现一次大级别的调整,但至少不会出现在2006年,2007年似乎也不大可能。

  自从第二次世界大战以来,商品市场走势绝大多数时候是沿着“繁荣-萧条”的轨迹运行。据BMO利时证券的高级经济学家巴特·梅利克研究,从历史来看,能源价格上升时期
一般持续55个月,基本金属牛市持续50个月,贵金属价格上升时期持续45个月。商品牛市过后必然是熊市,商品价格大幅回落,其中一些商品价格的跌幅超过了50%。

  目前商品市场的这轮牛市始于2002年2月,迄今为止已持续了46个月。其中基本金属和贵金属牛市持续时间更长:基本金属牛市达到了49个月,贵金属牛市更是持续了75个月。

  梅利克认为,这一轮商品牛市,商品价格并没有延续传统的荣枯周期。一个关键的原因是,中国和印度等国的商品需求,使得世界产能达到过剩所需要的时间更长了。不过,他并不认为商品的牛熊周期失效,只是因为供给跟上需求的步伐可能还需要两年时间,使得这一轮牛市与此前不同。

  他预计,

能源价格将从目前高位回落,2006年
原油价格
将从12月的均价60美元/桶跌至56美元/桶,2007年将跌至54美元/桶;2006年
天然气
价格将从目前的14.22美元/MBTU跌至9.75美元/MBTU,2007年将跌至8.80美元/MBTU。这些预测分别略低于今年的原油均价56.48美元/桶和天然气均价8.85美元/MB-TU。预计2006年铜均价为1.63美元/磅,较今年1.65美元/磅的均价略低。不过,2007年铜价预计将跌至1.25美元/磅。

  而贵金属中,黄金和白银价格可能将继续走强。最近金价大幅飙升,今年黄金均价为442美元/盎司。梅利克预计黄金均价2006年将升至530美元/盎司,2007年将升至550美元/盎司。明年白银均价将达到8.80美元/盎司,高于今年的7.25美元/盎司,预计2007年将达到9.10美元/盎司。铝价和镍价有望继续保持强势。


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