伦敦金抢夺市场 国内黄金金融交易仍有大断档

　　市场人士建议，国家应有专门的监管机构来统领金商，成立保证金交易结算准备金

　　本报记者 李琦 发自上海

　　目前，在黄金市场火热的背景下，我国成立上海黄金交易所统领现货市场的改革已经到位，下一步就是要抓紧在金融全面开放的大背景下整合、明朗黄金金融交易市场。否则， 此市场有被伦敦金抢夺的风险。

　　“由于计划经济思维的束缚、对黄金交易的滞后认识、国际操作经验的欠缺，可以说，我们与国际黄金市场的对接存在50年大断档也不为过。”一位资深市场人士这样认为。

　　他认为，由于国家政策开放滞后于市场需求，而信息渠道的通畅已经让不少人参与了国际黄金交易，这已不是秘密。内地市场在借鉴香港金融理念的同时，也派生了一些

黄金投资衍生品。比如，伦敦金(LOCO-LONDON)现货保证金交易模式，但对于保证金的比例和资金监管目前却完全缺位。

　　“目前黄金市场发展的步伐较快，但也存在不少误解。我们应客观理性地看待各种黄金投资模式。”

　　一位国内名牌高校的金融学教授对《第一财经日报》表示，“由于金融买卖牵涉社会稳定范畴，所以应该谨慎地合理规范；当然也不能忽视强劲的市场需求。”

　　上述资深市场人士还指出，目前上海金交所的处境和香港金银贸易场有些相似。从大局来讲，它们都是现货流转的中心。以上海金交所为例，在目前黄金期货推出难度不小的情况下，存在被伦敦金抢夺市场的可能。上海金交所实金交易占到市场全额的80%以上，但金融买卖投资的“黄金交易”规模还不大。

　　那真正的国际黄金交易又是如何呢？

　　国际最大的金商瑞银集团一位分析师告诉《第一财经日报》，目前全球黄金金融买卖以现货保证金(伦敦金)、期货保证金(纽约金)为两大主体。伦敦金由于是场外无形市场，根据金商的实力来定制保证金比例，国际通行杠杆倍数一般为16~18倍。

　　国内市场方面，在这几年的开放中，一些有实力、有信誉的做市金商逐渐在国内抢滩，比如高赛尔金银有限公司。其中，由于香港特殊的金融地位(国际五大黄金市场之一)和经验优势，如英皇、敦沛、联泰等一系列有港资背景的公司在内地推行伦敦金保证金交易。

　　“虽然有这些金商开始不断发展内地市场，但其信誉等级和金融风险的监管几乎是空白，很多细节，比如金价不断上升，最低保证金相应提升等实际问题都需要一个明确的监管法则和督导机构。”市场分析人士王峰认为，“这更需要国家政策的及时跟进。”

　　王峰说，未来国内黄金市场的发展还需要许多突破才行，如何重新定位，如何更大程度地发挥上海金交所的主导作用将成为不可回避的问题。

　　他大胆建议，随着黄金金融交易的壮大，在不抹杀市场投机需求的前提下，国家应该有一个专门的监督委员会或监管机构来统领金商(包括银行等)，成立一个保证金结算

准备金。形成一个无形的金商网状系统，在金交所现货统领的基础下相互套保。解决市场金商信誉风险的问题，保障投资者利益，为有投机需求的参与者和套保机构提供更广阔的平台。

　　同时，他表示，金融投资根据不同的适合人群(风险承受度)来选择适合自己的交易模式，喜欢投机的人可以参与保证金杠杆交易，以高风险博取高收益；普通投资者应该以保守投资的态度来对待金融投资。