创新带动可持续发展 国内三大期交所各亮绝招

　　记者李中秋 赵彤刚 徐晏 深圳报道

　　转轨时期的中国期货业如何面对当前巨大的机遇和挑战，这不仅事关行业自身发展，更关系着整个资本市场改革的成败和国民经济安全平稳运行大局。在“2005中国(深圳)国际期货业大会”上，国内三大期货交易所老总会聚一堂，以圆桌会议的形式纵论中国期货市场的可持续发展。三巨头一致认为，创新将是未来期货市场发展的惟一出路。

　　姜洋:创新金融期货，推动可持续发展

　　在金融体系六大功能中，定价和分散风险两大功能与期货市场密不可分。这已在中国商品期货市场上显现出来。上海期货交易所总经理姜洋表示，以工业品为主的上海期货交易所，其上市交易的铜、铝、天然橡胶、燃料油等品种，为企业套期保值和发现价格提供了良好的财务管理工具，大约有85％以上的涉铜企业利用上海市场进行套期保值。虽然这个市场尚小，但已在国民经济发展中发挥着积极作用，比如:在央行采集的数据当中，已经注意到上海期货市场价格的变动，这为国内宏观经济分析提供依据。还有，像美联储数据中，经常涉及到上海的铜、

能源和橡胶市场作为对中国市场的分析依据。同时，“上海规则”引起了不少国家关注。

　　姜洋说，上期所正在作一些战略性考虑，不断完善和创新金属、能源和金融期货三大系列品种。在金属系列中，铜期权推出时间将会加快，这将使得铜衍生产品更加完善。同时交易所还将考虑推出金属指数品种、钢材和锌期货品种。在能源系列中，燃料油期货实现平稳运行，为推出原油、汽油和

柴油等新品种创造条件。同时，能源系列还将包括塑料、

化工原料等能源衍生产品的期货品种。

　　朱玉辰:四大举措提高行业质量

　　今年以来，不少人士对期货市场未来发展产生困惑。大连商品交易所总经理朱玉辰认为，这是中国期货市场在即将实现转轨前的一个阶段性困惑。他指出，过去10多年期货市场经历了三个阶段，第一个是符号阶段，市场非常简单，只要出现一个品种市场就会疯炒。第二个阶段是一个大户操纵市场的时代。市场上有十几个大户，通过分仓、逼仓等手段，大户和散户之间产生了一种博弈，这给市场带来了很多风险。到现在，特别是今年年初来，期货市场进入一个新的阶段，这是一个期货市场真正发挥功能的时代，产业对期货行业的需求出现从来没有过的紧迫感。这个时期是真正的期货时代。从交易所应负的责任来看，应该努力实现市场创新，提高行业内部质量。

　　对此，朱玉辰表示，大连交易所根据上述状况制定相应的发展战略，扎实深入地推出四大创新举措。第一个创新是实现期货交易所、经纪公司、和期货行业的融合。大商所将把前台业务全部放在期货公司层面上，交易所成为一个装配厂，装配好后再推给广大客户。即由期货交易所委托几家公司作市场分析，每天早盘前通过网络将分析报告提供给全体会员单位。这可以免除全国几百人搜集材料的工作，大大解放了生产力。

　　其次是产品创新，大商所近期将一号和二号大豆品种的交易规则、细则和合约等一一进行重新检验，并对其中不合理的地方进行很大的修改，有的甚至是彻底修改，目的是希望这些品种能更受到投资者的喜欢。再次，借鉴权证的方式，找一些大型的口岸发行仓单，这实际上是一种期货权证。交易所授权大公司发行，类似授权券商发行一样。最近大商所在这方面花费精力对其进行设计。最后，明年初大商所准备设计出大豆压榨指数期货，朱玉辰表示，这也将为股票指数期货试水。他认为，更多创意、创新，将会给期货市场带来勃勃生机。

　　王献立:吸收国际经验试点创新工具

　　郑州商品交易所总经理王献立坦言，当前的郑州商品交易所是一个非常脆弱的交易所。但从今年年初到10月份，郑州商品交易所的交易额已经超过了2万亿人民币，自身还是取得了一些成就。作为位于内陆的期货交易所，郑州商品交易所的近期目标是，建立一个良好的农产品期货市场。同时将立足中西部，发挥资源优势，逐步推出涉及煤炭、电力等的原材料期货，但这方面才刚刚起步，离目标还比较远。

　　王献立说，2006年，郑州商品交易所在品种创新方面将继续推动市场发展。比如在白糖期货、小麦期权、植物油、菜籽油等方面实现突破。在制度创新方面，将继续对市场进行探索，聆听会员单位和投资者的建议，开发小合约。据此，郑州商品交易所将学习其他地区对期货经纪商和客户进行全程服务的经验。

　　王献立说，如果推出一个小合约，将能更大程度地调动全民了解期货知识、学习期货知识的积极性。比如，可以尝试推出一个价值100多元的小合约，也可以结合小柜台品种的交易等等。在机制和制度创新方面。可以尝试推出24小时交易模式。这样国际市场商品价格变动都可以在国内市场中反映出来，国际和国内的联动性进一步增强。

　　王献立认为，期货市场的创新必须要把国际国内的先进经验吸收、消化，随后建立自己相应的制度。这需要大家共同参与，期货交易所和经纪公司提出一些创新措施，如果不能立即解决，可以通过试点的办法来进行。