国储基金对决 专家称上期所面临历史性崛起机遇

　　□记者 王超国

　　储(新浪财经编者注：原文如此，疑应为“国储”)宣布拍卖第四批2万吨储备铜话音未落，伦敦铜价又开始了无视基本面的疯涨，并创下4445美元的历史天价。业内专家认为，这表明伦敦金属交易所(LME)已成为基金大鳄操纵的市场，中国企业应留在境内期货市场进行套期保值。LME信誉的丧失将导致其走向终结，上海期货交易所应抓住历史机遇，取代LME 成为全球有色金属定价中心。

　　在国储几次拍卖中，似乎基金的势头越来越猛。11月16日，国储局第一次拍卖，伦铜下跌95美元，但随后又攀升至4141美元；11月23日，国储局第二次拍卖，伦敦铜当日大跌105美元，上海期铜亦大幅下跌，多数合约触及跌停板。但拍卖价格过高，造成近8000余吨流拍，助长了基金的投机信心。11月30日，国储第三次拍卖，国内铜价大幅上涨并创下历史新高。12月1日国储宣布将于12月7日进行第四次拍卖消息，无疑于火上浇油，伦敦期铜一度大涨166美元，最高触及4445美元的最新纪录。

　　业内人士指出，LME铜价无视明年供应将过剩这一现象，在基金拉升下疯涨，表明LME已经成为基金大鳄的投机乐园，早已丧失了期货市场发现价格和规避风险的应有功能。从巴林事件、住友事件，到株冶事件和

中航油事件，无一例外都是亚洲国家蒙受了巨大损失。为什么在伦敦出问题的基本都是亚洲人呢？当年负责处理“株冶事件”、现任深圳金牛期货董事长的张宜生认为，这反映LME是国际化的，但其规则并不是国际化，其制定的规则是反映欧美企业治理结构和运作环境的，习惯于欧美企业的。东银期货副总经理刘仲元指出，LME早已成为大鳄操纵的乐园，它的价格往往不考虑供求而只反映市场结构，其撮合成交制度，造成“吃点子”、“对敲”成为普遍现象。

　　实际上，早在今年6月份，某知名银行就在LME逼仓做空的韩国三星集团，最后迫使后者以超过8000万美元的代价出局。中国反向套利者在海外所建立的空仓，也被RedKite、DavidLily、HommertAndreas等大型国际投机基金所盯梢，它们不仅囤积库存，还轮流在纽约商品交易所(COMEX)尾盘大肆拉升铜价，抬高全球铜价，使得国内从事反套利交易的机构损失严重。

　　专家表示，LME信誉的丧失必将导致其走向终结，上海期货交易所将迎来历史性崛起机会，最终将取代LME成为全球有色金属的定价中心。从世界经济发展史的角度看，这也是必然的。中国期货业协会副会长、中国农业大学教授常清认为，从经济发展的规律来看，与生产、制造中心相伴而生的是贸易中心和定价中心。LME是欧洲工业革命的产物，目前全世界加工制造中心已经转移到中国，国际性的定价和交易中心也应转移到上海。

　　但是，所有这些仅是必要条件，中国期货市场要成为全球定价中心，我们要做的还有许多许多。刘其兵说，他之所以选择LME而不是上海期货交易所，是因为国内市场规模太小了，随便卖出10万、20万吨都会引起巨大反应，起不到保值或投机效果。诚然，这种考虑是有道理的。但为什么我国期货市场始终做不大？以呼声甚高的白糖和钢材期货为例，这些品种的上市因一些部门的强烈反对而迟迟未果。这些部门并非不清楚上市新品种对国民经济和相关企业的好处，关键是触动了他们的小部门的利益。

　　以往国有大型企业进入国际期货市场的，无论保值还是投机，最终都是亏损严重，但仍是前赴后继。

北京工商大学胡俞越教授分析，其原因就在于国内期货市场限制太多，对内开放步伐缓慢，对企业不具吸引力。以郑州小麦为例，由于现货流通体制阻碍，造成国内外小麦同质不同价，小麦期货始终无法与国际市场接轨，国内相关企业参与积极性也不高。因此，就当前发展期货市场而言，对内开放重于对外开放，引进内资重于引进外资。