国储局与基金分抢主场优势 沪铜下跌伦铜创新高

　　记者 赵彤刚

　　尽管在中国国家储备局拍卖现货铜的压制下，昨日上海期铜价格全线下跌，其中主力合约CU601以37140元报收，下跌300元；现货512合约收至37610元，下跌390元。伦敦金属交易所(LME)铜场外电子盘却创下4182.5美元/吨新高。

　　多年来，沪铜走势与伦铜几乎亦步亦趋，两个市场高度相关，但现在却发生了一些微妙变化。沪铜与伦铜比价目前已变为8.9，而通常情况下两者比值为10左右。受国储局与海外基金博弈的影响，沪铜与伦铜的价格偏差越来越大。

　　国储局高调阻击

　　近年来，国际基金疯狂炒作“中国因素”，导致全球铜价飞涨，LME3个月期铜已突破4100美元/吨大关。为了平抑铜价，国储局上周高调宣布抛售铜库存。

　　国储局首先向上海期货交易所注册大量铜库存，10月31日至11月14日，上期所铜库存大幅增加了4万多吨。11月7日午后一个半小时内，国储局又通过中粮期货席位累计释放出约4万吨铜。国储局在打出增加交易所库存、建立期货空头头寸两记重拳后，又于11月16日公开拍卖了2万吨现货铜，并迅速宣布将于11月23日拍卖第二批2万吨铜。

　　尽管国储局连续重拳出击干预铜市，但国际铜价仍然强劲上涨。海外基金借全球最大产铜国智利下调铜产量预估值之际，大肆拉抬铜价。11月15日，LME3个月期铜价格大幅攀升至4175美元/吨。11月16日，中国可能出口20万吨铜的报道一度压低LME期铜，但随后在基金买盘推动下出现反弹，LME3个月期铜终盘报每吨4140美元，小幅上涨3美元。11月17日，LME场外电子盘再创历史新高。交易员称，中国国储局正试图说服国务院批准其出口20万吨铜，这一消息传出后市场受到较大压力。目前，国储局的一举一动成为了市场关注的焦点。此前市场曾传言，国储局一交易员在LME建立了15－20万吨期铜空头部位。

　　库存量成博弈筹码

　　显然，这次与国际“大鳄”过招，国储局是有备而来。如果说先前通过上海期货市场和国内现货市场大张旗鼓释放库存，对LME市场来说还只是“敲山震虎”，那么，一旦国储局的20万吨铜获准在LME仓库交割，对海外投机基金将是致命一击。此外，

国家发改委已经发文对铜行业盲目发展的现状预警，在其他相关

宏观调控的配合下，今后期铜走势可能会发生逆转。

　　昨日，LME铜库存小幅增加了675吨，达到64350吨。今日收盘后，上海期交所将公布本周铜库存。如果本周上海铜库存出人意料的大幅增加，那么将对期铜市场产生强大震慑力。届时，国储局博弈的筹码将会增加。