抑制高价铜决心坚定 工业品价格拉开调整大序幕

　　国储抛铜带有明显的调控性质，表明了国家对于高价铜抑制的决心工业品价格拉开调整大序幕

　　上海金鹏 王伟波

　　进入11月份，国家储备局以高姿态向期货市场抛售储备铜，同时在现货市场亦初步计 划抛售2万吨，表明向高价铜挑战的决心，笔者认为这将正式拉开工业品价格整体走势回落的序幕。

　　那些认为国储抛铜无济无事的各方人士完全忽略了国家的调控能力。这一次国储抛铜带有明显的调控性质，而且这将是一场持久战，其针对具体的商品的整体调整充分表明了国家对于高价铜抑制的决心。　　　　

　　种种迹象表明，高企的铜价在某种程度上已被扭曲。就在国储抛铜的信息公布之后，LME三月铜在基金的操纵下再度发力向上强劲突破，上周五晚间最高上冲至4105美元/吨，大大震慑空头。伦敦铜的暴涨，使近一段时间来自国内的资金基于比价关系大量进入的反套利盘再度遭遇逼仓境地。

　　国家储备局抛铜将充分抑制国内铜价的上涨，即使在伦敦铜继续上涨的背景下，国内沪铜期货将率先受到抑制，同时现货市场铜价将会受到国储释放库存的压力而停止其跟随伦敦铜的上涨步伐，而此间伦敦铜的暴涨将使来自国内反套利的空头陆续被逼仓出局，随着空头的砍仓之后，伦敦三月铜后市将出现暴跌行情，因此为期长达近三年的期铜牛市行情也将告一段落。　　　　

　　铜价回落，将会在一定程度带动其他工业品价格的整体回落，包括天胶与燃料油。上述两个品种与铜一样，在历经长时间的牛市之后，今年的整体平均价格定位都已经远远超过历史最高水平，尤其燃料油从年初1900元/吨的低点，一路震荡走高至10月份最高的3200元/吨，涨幅高达68%，而现货价格与铜一样，对期货价格一直保持升水状态。目前，燃料油现货市场，高价然油已大大抑制了国内的消费，国内发电厂以及其他燃油消费企业被迫纷纷寻求替代

能源，而一些必须使用燃料油的用油企被迫使用国外进口与国内燃料油进行混合使用，以此降低一定的成本。

　　上周有消息称，面对高企的燃油价格，国家将于2006年开始取消6%的进口关税。从目前的走势来看，燃料油期货行情已经纳入跌势中运行，期价跌破均线系统，工业品强势品种之一燃料油期货已经开始有秩序的运行于震荡下跌的走势，一旦关税取消的消息被证实后，燃料油期货也将会出现久违了的暴跌走势。

　　关于天然橡胶进口关税降与不降或者具体下降幅度多少，成为近一段时间一直困扰天胶市场的问题，也成为影响局部走势的重要因素。目前的种种迹象表明，国家对于天胶价格的调控将首先从进口关税着手。对于20%的名义关税，实际上在2004、2005两年，对于国家的税务收入没有做出任何贡献，因此按照WTO的进程，2006年关税极有可能将一步下降到可实施操作的程度。　　　　

　　国家在2004年4月份曾针对银行金融体系进行

宏观调控，虽然仅仅是针对金融市场，然而还是直接波及了商品市场。去年宏观调控影响了商品阶段性的走势，使2003年展开的牛市行情在2004年4月份首次遭受冲击。进入2005年11月份，在历经三年的牛市后，国家从铜市着手通过抛售库存来抑制铜价是一个明显的信号，这一举措将告诉我们牛市将会在2005年11、12月份随时展开大级别的回调走势，即使我们对于商品牛市仍不能做出结束的判断，但是阶段性的回调其所形成的杀伤力也足以改变市场参与者的命运。