成品油定价体制改革绕道走

　　近日市场传言，财政部即将出台成品油进口税优政策，将目前实行的5％－6％的成品油关税改为全免，以鼓励油品进口

　　主持人：刘敏慧

　　嘉宾：中国银河证券研究中心李国洪

　　减轻油品价格倒挂压力

　　主持人:近日市场传言，财政部即将出台相关成品油进口的税优政策，将目前实行的5％－6％的成品油关税改为全免，以鼓励油品进口。国家在此时取消成品油进口关税的用意何在？

　　李国洪:今年以来，国际原油、

成品油价格升幅很大，但国内成品油价格在政府调控下已经低于

原油价格，出现油价倒挂现象。目前炼油企业每炼一吨油要亏损230元左右，中国石化第三季度炼油业务亏损额高达79.26亿元。这种价格倒挂导致了石油炼制业全行业的亏损，为此中石化、中石油两大集团也向有关部门上报了影响的具体情况。

　　此次取消成品油进口关税，就是通过税收手段减轻成品油定价体制所带来的不利影响。

　　主持人:取消成品油进口关税，上市公司受益多少？

　　李国洪:这项政策能够直接减少中国石化、上海石化等公司的进口费用，降低其生产和销售成本，缓解当前成品油定价体制给公司带来的不利影响。

　　不过，由于国外油价高于国内，1－9月我国成品油进口总量只有246.4万吨，较去年同期大幅下降36.6％。按此数量计算，此次取消成品油进口关税整体上也只能减少6.78亿元左右的税收，分到每家公司就更少了。

　　我个人认为，取消成品油进口关税更大的意义在于，反映出国家在一时无法全面改革成品油定价体制的情况下(下游消费者难以承受高油价)，通过其它手段先绕过成品油定价体制“冰山”，减轻乃至消除价格倒挂带来的影响，再全面改革的意向。

　　“一揽子”计划逐步改革

　　主持人:目前市场对成品油定价体制改革的呼声高涨，而若一步到位地改革，社会又难以承受，那么应该遵循什么样的改革思路？

　　李国洪:全球石油炼制业2005年三季报出现的最大特点是:中国大陆以外的企业利润大增，而中国大陆的石油炼制业出现巨亏。主要原因是我国成品油定价体制扭曲了原油、成品油价格，导致世界罕见的油价倒挂现象。为了从根本上解决我国成品油市场的问题，国家已经将成品油流通体制改革提上了重要议事日程。

　　据悉，目前我国政府正在根据已有的各项方案，先选择一个小品种的成品油进行试点，再根据试点情况全面推广。目前试点的品种已经初步选定。根据试点方案，将把体制改革与价格改革“一揽子”考虑，此次取消成品油进口关税就是整个改革大局中的一小步。

　　但由于油价问题的复杂性，目前为止尚没有任何实质的成熟改革方案获得决策层认可。因此，决策层先采取绕过成品油定价体制的办法。我们判断，我国成品油定价体制的全面改革还要有1－2年，随着改革的推进，该行业理应有较好的利润空间。

　　国内成品油价或再次上调

　　主持人:近期国家发改委是否会再次上调成品油价格？

　　李国洪:在目前我国原油、成品油价格倒挂的情况下，中国石油、中国石化等公司要求上调成品油价格，以扭转价格倒挂的不利情况。因此，在成品油定价体制全面改革前，扭转价格倒挂是摆在国家发改委面前的第一任务，特别是中石油、中石化两大集团已多次要求。我们认为，国家发改委很可能将于11月底或12月初上调国内成品油价格，且从目前国内外成品油价差情况看，此次调价幅度不会很小，我们估计在10％左右。

　　如果我国全面进行成品油定价体制改革，则整个石油炼制业就会扭转大幅亏损的局面，与国际公司一样，受益于石油

化工行业景气向上的状况。一体化的综合类石化公司也会受成品油定价体制改革影响，走出业绩国内下降、国外大幅增长的怪圈。

　　因此，成品油定价体制改革能使石油炼制业扭亏，能使石油销售、综合类石化公司业绩回到景气上升通道。直接受益的相关上市公司有30多家，间接受益的达80多家，意义十分重大。