上期所库存两周大增97.3% 国储借机打压铜价

　　从短期来看，库存的增加虽然没有使国内铜价出现下跌，但却使上海期铜走势明显弱于伦敦金属交易所(LME)期铜

　　而从中期来看，如果手中拥有注册仓单的机构在市场中建立空单，对于多数不想接货的多头来说都会产生巨大压力

　　本报记者 李俊 发自上海

　　继前一周库存大增后，上海期货交易所铜库存上周再次大幅增加，两周总增幅达97.3%(从 32865 吨增到64840 吨)。而在两周中，“国储天威”库的增幅最大，市场怀疑，可能是“国储”在借增加交易所显性库存的方式打压铜价。

　　不过，面对交易所库存的增加，期铜价格的反应却相对冷淡，依然维持在高位进行小幅波动。

　　近期，“国储”释放铜库存以压低铜价的消息成为了市场的焦点。虽然“国储”到底将释放多少铜库存，以及将释放到何时目前还不可知，但是市场对于“国储”释放铜这件事情并没有持怀疑态度。因为在过去两周内，上期所铜库存的大量增加本身就证明了有隐性库存回流。而从交易所指定交割仓库中铜库存变化来看，增幅最大的就是“国储天威”库。

　　10月28日的一周内，上期所铜库存增加14485吨，增幅44%，其中“国储天威”库增加了9073吨，“京鸿公司”库增加10158吨。11月4日的一周内，交易所铜库存增加15490吨，增幅37%，而“国储天威”库增加了21953吨。在库存增加的同时，交易所注册仓单也大规模增加，10月28日当周,“国储天威”仓单增加8897吨，“京鸿公司”库增加10807吨；上一周，“国储天威”库增加了20450吨。

　　与库存和注册仓单大幅增加形成反差的是上海期铜价格并没有出现大幅下跌。10月27日至上周五，上海期铜主力0601合约期价一直围绕每吨36650元进行窄幅波动。

　　东亚期货信息部经理陆祯铭对《第一财经日报》指出，从目前的情况来看，过去两周上期所库存的增加仅仅是国储将铜库存换了地方而已，这部分铜从隐性的仓库转移到了显性的仓库。

　　陆祯铭分析：“虽然近两周上期所增加的铜都注册成了仓单，但是中粮期货席位(‘国储’操作的主要席位之一)上并没有出现大量新建的空单，库存和仓单的增加对市场的压力更多的是出于心理层面的，对于市场多空力量对比还没有产生实质性的影响。”

　　另外，从近期现货市场的表现来看，库存增加也没有形成实质性的利空。10月26日至今，上海现货铜对当月期铜的升水始终维持在每吨500元以上，稳定的现货升水也反映出市场供需状况并没有发生较大的变化。

　　但是，不可否认库存增加必然会使上海期铜价格受到影响。新华期货信息部分析师陈里指出，从短期来看，库存的增加虽然没有使国内铜价出现下跌，但却使上海期铜走势明显弱于伦敦金属交易所(LME)期铜。而从中期来看，如果手中拥有注册仓单的机构在市场中建立空单，对于多数不想接货的多头来说都会产生巨大压力。